CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HAX): Nhà phân phối số 1 dòng Mercedes Benz

Nguồn: SBSC

Nhà phân phối số 1 dòng Mercedes Benz

 

 

Luận điểm đầu tư

CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh (HOSE) là đại lý phân phối xe Mercedes-Benz chiếm thị phần số 1 tại Việt Nam với gần 40%. Doanh nghiệp có kết quả kinh doanh ấn tượng, 9 tháng đầu năm lãi gấp 6.6 lần cùng kỳ và đã hoàn thành lợi nhuận đề ra ở công ty mẹ. Trong những năm tới DN sẽ triển khai mô hình ngôi nhà Mercedes đầu tiên ở Việt Nam, giúp khách hàng đi xe Mercedes-Benz và được trải nghiệm nghỉ dưỡng tại ngôi nhà Mercedes. SBS đánh giá HAX ở mức Tích cực (chi tiết xem phần Khuyến Nghị).

Điểm nhấn doanh nghiệp

Kết quả kinh doanh 9 tháng 2022 lãi gấp 6.6 lần cùng kỳ

• Luỹ kế 9 tháng, doanh thu đạt 5,177 tỷ, tăng 53% so với cùng kỳ, lợi nhuận trước thuế 241 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 192 tỷ, gấp 6.65 lần so với cùng kỳ . Lợi nhuận trước thuế công ty mẹ đạt 248 tỷ (kế hoạch là 212 tỷ) công ty đã vượt mục tiêu lợi nhuận đề ra.

HAX chi 470 tỷ mua đất xây khu phức hợp kinh doanh ôtô kết hợp văn phòng, căn hộ cao cấp

• Dự án tại đường Võ Văn Kiệt, khu phố 3, phường An Lạc, quận Bình Tân, TP HCM; diện tích 5,798 m2, loạt đất tại đô thị, số tầng cao xây dựng tối đa 24 tầng.
• Haxaco muốn làm bất động sản theo hướng lấy ngắn nuôi dài , doanh nghiệp cũng có kế hoạch dài hơi với biệt thự biển là xây dựng thành khu nghỉ dưỡng Mercedes House.
• Mô hình ngôi nhà Mercedes đầu tiên ở Việt Nam, doanh nghiệp đang mở đầu cho một xu thế hình thành một tiêu chuẩn là khách hàng đi xe Mercedes-Benz và được trải nghiệm nghỉ dưỡng tại ngôi nhà Mercedes.

Dự báo lợi nhuận năm 2023 khó duy trì ở mức cao như năm 2022

• VAMA, doanh số bán xe của các đơn vị thành viên trong tháng 11/2022 đạt 36,371 xe, giảm 0.5% so với tháng trước và giảm 6% so với cùng kỳ năm ngoái, đi ngược với xu hướng chung của thị trường các năm trước khi mùa 4 là mùa cao điểm.
• Chúng tôi dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp năm 2023 sẽ giảm so với năm 2022 do tình hình lãi suất tăng cao khiến người mua khó tiếp cận các nguồn vốn vay từ ngân hàng, đồng thời doanh nghiệp đẩy mạnh vay nợ trong ngắn hạn cũng sẽ làm tỷ suất lợi nhuận giảm.

Khuyến nghị

HAX là doanh nghiệp phân phối uỷ quyền đầu tiên của Mercedes-Benz tại Việt Nam. Doanh nghiệp có sức khoẻ tài chính lành mạnh với tỉ lệ cổ tức hàng năm ở mức cao.Mặc dù năm tới dự báo còn nhiều khó khăn khi trước mặt là rủi ro suy thoái toàn cầu, dẫn tới việc tạm thời giảm sức mua của người dân đối với các mặt hàng cao cấp như ô tô. Tuy nhiên với việc tỷ lệ sở hữu xe hơi tại Việt Nam còn rất thấp so với các nước trong khu vực và trên thế giới đồng thời tầng lớp người giàu trẻ tăng nhanh do đó tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn còn nhiều. Giá mục tiêu của chúng tôi cao hơn 18% so với giá tham chiếu ngày 3/1/2023 của HAX ở mức 16,300đ/cp. Vì vậy, chúng tôi đánh giá HAX ở mức độ tích cực,và khuyến nghị MUA và NẮM GIỮ.