CTCP Nhựa Bình Minh (BMP): Biên lợi nhuận cao kỷ lục hỗ trợ lợi nhuận quý 1

 

 

BMP báo cáo doanh thu quý 1/2023 đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (+2% so với quý trước - QoQ & +7% so với cùng kỳ năm tước - YoY), phù hợp với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2023 của BMP đạt 281 tỷ đồng (+13% QoQ & +120% YoY), hoàn thành 49% dự báo cả năm của chúng tôi.

LNST sau lợi ích CĐTS tăng trưởng mạnh trong quý 1/2023 nhờ biên lợi nhuận gộp tăng lên mức cao kỷ lục 38,5% trong quý 1/2023, bù đắp cho chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu tăng lên 13,0% trong quý 1/2023 so với 10,9% cả năm 2022. Chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp tăng chủ yếu là nhờ giá nhựa đầu vào giảm.

Vì KQKD quý 1/2023 cao hơn dự báo của chúng tôi, chung tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo cho BMP (chi tiết vui lòng xem trong Báo cáo cập nhật ngày 10/4/2023 của chúng tôi), dù cần thêm đánh giá chi tiết. BMP là cổ phiếu phòng thủ mà chúng tôi đánh giá cao trong năm 2023 trong ngành vật liệu xây dựng vì công ty có tình hình tài chính lành mạnh và lợi suất cổ tức cao. Số dư tiền mặt vào cuối quý 1/2023 của BMP đạt 2 nghìn tỷ đồng. Công ty cũng không có nợ dài hạn.

BMP đã đề xuất kế hoạch năm 2023 với doanh thu đạt 6,4 nghìn tỷ đồng (+9% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 651 tỷ đồng (-7% YoY). Kết quả doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2023 của BMP lần lượt đạt là 23% và 43% so với kế hoạch công ty đề ra.