CTCP Phú Tài (PTB): Mảng đá tự nhiên trong nước là điểm sáng trong bối cảnh xuất khẩu giảm

Nguồn: VCSC

Mảng đá tự nhiên trong nước là điểm sáng trong bối cảnh xuất khẩu giảm

 

 

CTCP Phú Tài (PTB) đã công bố KQKD sơ bộ quý 2/2022 và kế hoạch cho quý 3/2022. So với kỳ vọng của chúng tôi, mức tăng mạnh của sản lượng đá đã bù đắp cho biên lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng trong quý 2/2022.

LNTT cốt lõi trong quý 2/022 tăng 5% YoY, đạt 168 tỷ đồng. PTB cũng ghi nhận LNTT mảng BĐS là 26 tỷ đồng trong quý 2/2022 từ dự án căn hộ Phú Tài Residence so với không có lợi nhuận BĐS trong quý 2/2021. LNTT trong 6 tháng đầu năm 2022 hoàn thành 47% dự báo năm 2022 của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng 6 tháng cuối năm thường là mùa cao điểm của PTB; tuy nhiên, tính thời vụ này có thể ít rõ nét hơn trong năm 2022 do nhu cầu giảm.

Sản lượng đồ gỗ nội thất tăng 7% YoY trong quý 2/2022. Trong bối cảnh nhu cầu giảm tại các nền kinh tế phát triển – đặc biệt là Mỹ - PTB vẫn đạt mức tăng trưởng cao hơn so với mức xuất khẩu đi ngang của ngành so với cùng kỳ.

Mảng đá tự nhiên của PTB vượt kỳ vọng của chúng tôi khi doanh thu 6 tháng đầu năm 2022 tăng 48% YoY và hoàn thành 55% dự báo năm 2022 của chúng tôi. Theo ban lãnh đạo, sản lượng đá cải thiện nhờ nhu cầu trong nước tăng. Ngoài ra, biên lợi nhuận mảng đá tăng nhờ lợi thế kinh tế theo quy mô.

Kế hoạch 9 tháng đầu năm 2022 tương ứng tăng trưởng doanh thu và LNTT lần lượt là 10% và 9%. Kế hoạch của PTB là thận trọng khi ban lãnh đạo dự báo triển vọng nhu cầu chững lại.

Chúng tôi nhận thấy sẽ không có thay đổi đáng kể nào đối với dự báo của chúng tôi về tổng lợi nhuận tất cả các mảng, dù cần thêm đánh giá chi tiết.