CTCP Phú Tài (PTB): Nhu cầu yếu, tồn kho cao bắt đầu phản ánh vào lợi nhuận

Nguồn: VCSC

Nhu cầu yếu, tồn kho cao bắt đầu phản ánh vào lợi nhuận

 

 

PTB đã công bố KQKD quý 3/2022 cũng như kế hoạch kinh doanh cho quý 4/2022. LNTT cốt lõi tăng 17% YoY trong quý 3/2022 so với mức cơ sở so sánh thấp vào quý 3/2021 khi chuỗi sản xuất và cung ứng của PTB bị gián đoạn do dịch COVID-19. Tuy nhiên, LNTT cốt lõi giảm 34% QoQ dù 6 tháng cuối năm thường là mùa cao điểm, nguyên nhân chủ yếu do KQKD kém khả quan từ mảng nội thất gỗ.

Doanh thu và lợi nhuận gộp của mảng nội thất gỗ lần lượt giảm 33% và 45% QoQ. Trong bối cảnh thị trường bất động sản Mỹ suy yếu, khách hàng cũng xả hàng sau khi trữ quá nhiều tồn kho trong giai đoạn trước đó. Do đó, tác động đối với xuất khẩu nội thất gỗ của Việt Nam càng trở nên trầm trọng hơn trong ngắn hạn.

Trong khi doanh số của mảng đá tăng so với quý trước, lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh này giảm 6% QoQ trong quý 3/2022. Mảng kinh doanh này phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường trong nước.

Theo ban lãnh đạo, PTB ghi nhận LNTT của bất động sản đạt khoảng 30 tỷ đồng (trong quý 3/2022 từ dự án căn hộ Phú Tài Residence.

LNTT và doanh thu 9 tháng đầu năm 2022 lần lượt hoàn thành 71% và 64% dự báo cả năm của chúng tôi, do biên lợi nhuận của PTB - giảm do điều kiện thị trường khó khăn hơn – thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo của chúng tôi cho PTB, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Kế hoạch kinh doanh quý 4/2022 của PTB cho thấy doanh thu đi ngang và LNTT tăng trưởng 8% YoY. Không bao gồm mảng bất động sản, chúng tôi ước tính kế hoạch LNTT cốt lõi quý 4/2022 đi ngang so với cùng kỳ năm trước. Mục tiêu LNTT cho năm 2022 của công ty tương đương 85% dự báo của chúng tôi.