CTCP Sữa Việt Nam (VNM): Q2 đảo chiều như kỳ vọng, nhận diện thương hiệu mới đã triển khai

Nguồn: HSC

Q2 đảo chiều như kỳ vọng, nhận diện thương hiệu mới đã triển khai

 

 

Tóm tắt

• VNM công bố KQKD sơ bộ khả quan trong Q2/2023 với doanh thu thuần tăng 1,6% đạt 15.200 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng 5,6% đạt 2.220 tỷ đồng, đảo chiều sau 5 quý giảm liên tiếp. Kết quả này sát với dự báo của chúng tôi.
• Công ty vừa triển khai nhận diện thương hiệu mới, như một phần của quá trình tái cấu trúc đang được triển khai. Chúng tôi cho rằng đây là động thái tích cực cho thấy Công ty sẵn sàng thay đổi. Bên cạnh đổi mới thương hiệu, VNM đang xem xét lại toàn bộ danh mục sản phẩm và thay đổi tất cả các hoạt động kinh doanh chính.
• HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 85.600đ.

Sự kiện: KQKD sơ bộ Q2/2023 và khởi động chiến lược đổi mới thương hiệu 

VNM tổ chức sự kiện đổi mới thương hiệu và công bố KQKD sơ bộ Q2/2023 vào ngày 6/7/2023.

Lợi nhuận thuần tăng gần 2% so với cùng kỳ như dự báo

Chúng tôi đánh giá tích cực đối với KQKD Q2/2023, với doanh thu thuần đạt 15.200 tỷ đồng (tăng 1,6% so với cùng kỳ và 8,6% so với quý trước), sát với dự báo của chúng tôi là 15.229 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần đạt 2.220 tỷ đồng, tăng 5,6% so với cùng kỳ và 16,5% so với quý trước, sát với dự báo của chúng tôi là 2.234 tỷ đồng. Đây là quý đầu tiên VNM công bố lợi nhuận tăng trưởng sau 5 quý sụt giảm liên tiếp.

Mặc dù cơ cấu doanh thu và tỷ suất lợi nhuận chưa được công bố, chúng tôi cho rằng doanh thu trong nước đã cải thiện cả so với cùng kỳ và so với quý trước và tỷ suất lợi nhuận gộp đã tăng đáng kể nhờ chi phí sữa nguyên liệu giảm.

Nhận diện thương hiệu mới

Tại sự kiện đổi mới thương hiệu, VNM công bố logo mới. Theo Công ty, logo mới đã thay đổi từ phù hiệu (biểu tượng) sang “wordmark”, bắt kịp xu hướng toàn cầu. Tổng thể logo đơn giản nhưng táo bạo, quyết tâm và mang bản sắc “luôn là chính mình” như tinh thần mới của thương hiệu.

Bộ nhận diện thương hiệu mới được giới thiệu với diện mạo trẻ trung và hiện đại hơn. Công ty cho biết ngôn ngữ thiết kế mới là “sự cân bằng tinh tế giữa các khía cạnh cốt lõi của thương hiệu: giá trị truyền thống với bước tiến mới và di sản Việt Nam với khát vọng vươn ra toàn cầu”.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 85.600đ. KQKD của VNM đã bắt đầu đảo chiều và chúng tôi kỳ vọng sự cải thiện sẽ rõ ràng hơn trong nửa cuối năm 2023 nhờ lấy lại thêm một ít thị phần (nhờ đẩy mạnh chi tiêu quảng cáo và khuyến mãi) và chi phí đầu vào giảm. Trong khi đó, những nỗ lực nghiêm túc để tái cấu trúc thương hiệu, danh mục sản phẩm và hoạt động cốt lõi, được kỳ vọng sẽ cho thấy kết quả trong trung và dài hạn.