CTCP Tập đoàn Hòa Phát - Sản lượng tiêu thụ tháng 7/2021 bất ngờ tích cực

Nguồn: HSC

Sự kiện: Công bố sản lượng tiêu thụ tháng 7/2021

HPG đã công bố sản lượng tiêu thụ tháng 7/2021 cao hơn kỳ vọng. Công ty đã tiêu thụ được tổng cộng 593.948 tấn sản phẩm thép (tăng 6,6% so với cùng kỳ và tăng 4,4% so với tháng trước) bất chấp dịch Covid-19 bùng phát. Trong đó, sản lượng thép xây dựng tiêu thụ đem lại bất ngờ tích cực trong khi sản lượng tiêu thụ các sản phẩm thép khác gồm HRC, ống thép và tôn mạ đã chịu ảnh hưởng tiêu cực của dịch Covid-19.

Đánh giá:

Triển vọng Q3/2021 khả quan bất chấp dịch bệnh. Đợt bùng phát dịch Covid-19 sẽ tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu trong nước, đặc biệt là nhu cầu đối với ống thép và thép xây dựng. Tuy nhiên, nhu cầu xuất khẩu tiếp tục ở mức cao. Hiện toàn bộ các nhà máy vẫn đang hoạt động suôn sẻ trong khi bộ phận văn phòng đang làm việc trực tuyến. Giá thép xây dựng vẫn giữ nguyên kể từ ngày 1/7/2021 là 16,145 triệu đồng/tấn. Giả định giá thép giữ nguyên trong Q3/2021, giá bán bình quân thép xây dựng sẽ tăng 50% so với cùng kỳ và giảm nhẹ 1,4% so với quý trước.

HSC cũng lạc quan về giá bán HRC và ước tính giá bán bình quân là 973 USD/tấn (tăng 24,8% so với quý trước) trong Q3/2021. Nhờ tỷ suất lợi nhuận tăng, tác động cuối cùng từ giá bán đối với lợi nhuận thuần của HPG trong quý tới sẽ tích cực. HSC cho rằng nếu đợt bùng phát dịch Covid-19 hiện tại dần được kiểm soát vào cuối tháng quý, lợi nhuận Q3/2021 sẽ vẫn tăng so với cùng kỳ, thậm chí là tăng so với Q2/2021 và HPG vẫn có thể đạt đự báo của HSC cho cả năm 2021.

Khuyến nghị: HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo.

HSC giữ nguyên dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần cho năm 2021 lần lượt tại 157 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 74,3%) và 30,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 129,1%). Hiện HPG có P/E dự phóng năm 2021 là 7,4 lần và năm 2022 là 7,1 lần; thấp hơn so với bình quân P/E trượt dự phóng 1 năm trong quá khứ (từ đầu năm 2019) là 8,5 lần. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 65.400đ (tiềm năng tăng giá: 35,1%). Qua đó, giá cổ phiếu giảm là cơ hội tốt để mua vào.