CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG): Sản lượng tiêu thụ tháng 2/2024 tích cực mặc dù bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ Tết
Nguồn: HSC
Sản lượng tiêu thụ tháng 2/2024 tích cực mặc dù bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ Tết
- Sản lượng tiêu thụ của HPG trong tháng 2/2024 đạt tổng cộng 589.000 tấn (tăng 6% so với cùng kỳ dù giảm 18,3% so với tháng trước) chủ yếu do tác động của kỳ nghỉ Tết và sản lượng xuất khẩu giảm. Tuy nhiên sản lượng tiêu thụ 2 tháng đầu năm 2024 vẫn ở mức cao, đạt 1,3 triệu tấn (tăng 26,9% so với cùng kỳ).
- Sản lượng tiêu thụ HRC trong tháng 2/2024 vẫn duy trì ở mức cao, đạt 266.000 tấn (tăng 43% so với cùng kỳ mặc dù giảm 4% so với tháng trước) nhờ nhu cầu trong nước cải thiện, trong khi sản lượng tiêu thụ thép xây dựng giảm xuống 212.000 tấn (giảm 25% so với cùng kỳ & 42% so với tháng trước) do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết (từ ngày 8 đến 14/2/2024).
- HSC tin rằng nhu cầu đối với thép sẽ cải thiện đáng kể từ tháng 3/2024 nhờ yếu tố mùa vụ và sự phục hồi dần của ngành BĐS. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với HPG với giá mục tiêu 37.800đ (tiềm năng tăng giá 21%).
Sự kiện: Công bố sản lượng tiêu thụ tháng 2/2024
Ngày 6/3/2024, HPG đã công bố sản lượng tiêu thụ tháng 2/2024, đạt tổng cộng 589.000 tấn (tăng 6% so với cùng kỳ dù giảm 18,3% so với tháng trước). Theo HSC, sự sụt giảm so với tháng trước chủ yếu do kỳ nghỉ Tết (từ ngày 8 đến 14/2/2024). So với cùng kỳ, mức tăng 6% vẫn tích cực dù năm ngoái kỳ nghỉ Tết rơi vào tháng 1/2023. Cụ thể như sau:
Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tháng 2 kém tích cực nhưng vẫn trên đà phục hồi
Nhu cầu tiêu thụ của thép xây dựng bị ảnh hưởng lớn do kỳ nghỉ Tết kéo dài. Thông thường, các nhà phân phối có xu hướng trì hoãn việc đặt hàng trước Tết và trong tháng Giêng âm lịch sau Tết. Theo đó, HPG đã bán tổng cộng 212.000 tấn thép xây dựng trong tháng 2/2024. Đúng như HSC dự đoán, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng trong tháng 2/24 giảm 25% so với cùng kỳ và 42% so với tháng trước. Hai tháng đầu năm, sản lượng thép xây dựng của HPG tiêu thụ đạt 575,000 tấn (-2.1% so với cùng kỳ). Cụ thể: Sản lượng tiêu thụ thép xây dựng trong nước đạt 131.000 tấn, giảm 46% so với cùng kỳ và giảm 50% so với tháng trước. Theo đó, sản lượng tiêu thụ trong nước 2 tháng đầu năm 2024 đạt 394.000 tấn, giảm 21,5% so với cùng kỳ.
Trái lại, sản lượng xuất khẩu giảm xuống 81.000 tấn, giảm 19% so với tháng trước nhưng tăng mạnh 111% so với cùng kỳ. Sản lượng xuất khẩu 2 tháng đầu năm 2024 đạt 181.000 tấn, tăng 112% so với cùng kỳ
Nhu cầu đối với sản phẩm HRC ổn định kể từ đầu năm và dự kiến vẫn tích cực
Sản lượng tiêu thụ HRC trong tháng 2/2024 ổn định ở mức 266.000 tấn (giảm 3,6% so với tháng trước nhưng tăng 42,9% so với cùng kỳ). Theo quan sát của HSC, nhu cầu đối với các sản phẩm HRC trong nước đã cải thiện mạnh nhờ các công ty tôn mạ phục hồi HĐKD. Theo đó,
- Sản lượng tiêu thụ HRC trong nước đạt 179.000 tấn trong tháng 2/2024, tăng 8,2% so với cùng kỳ và tăng 66% so với tháng trước. Nhu cầu cải thiện ở cả ba vùng miền: Bắc, Trung và Nam. Kết quả, sản lượng tiêu thụ HRC trong nước 2 tháng đầu năm 2024 đạt 276.800 tấn (tăng 16,5% so với cùng kỳ).
- Sản lượng xuất khẩu HRC trong tháng 2/2024 ở mức yếu, chỉ đạt 85.000 tấn, giảm 48,2% so với tháng trước mặc dù vẫn tăng mạnh 318% so với cùng kỳ nhờ HPG đẩy mạnh hoạt động xuất khẩu từ tháng 4/2023 đến nay. Theo đó, sản lượng xuất khẩu HRC 2 tháng đầu năm 2024 đạt 255.000 tấn (tăng 901% so với cùng kỳ).
Sản lượng tiêu thụ phôi thép cải thiện
HPG đã bán được 38.000 tấn phôi thép trong tháng 2/2024 ở cả thị trường trong nước và xuất khẩu, sự cải thiện đáng kể so với mức 200 tấn trong tháng 1/2024 và 6.075 tấn trong tháng 2/2023. Trong đó, sản lượng phôi thép xuất khẩu trong tháng 2/2024 đạt 25.000 tấn, tăng mạnh từ mức gần bằng 0 trong kỳ trước đó.
HSC được biết Công ty rất linh hoạt trong việc bán thép xây dựng hoặc phôi thép tùy vào nhu cầu để nâng cao tối đa công suất hoạt động của các nhà máy và giảm giá thành sản xuất trên mỗi đơn vị sản phẩm. Do đó, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng kém tích cực trong kỳ nghỉ Tết được bù đắp nhờ Công ty đẩy mạnh sản lượng tiêu thụ phôi thép.
Cập nhật sản lượng tiêu thụ tôn mạ và thép ống
Trong tháng 2/2024, HPG đã bán tổng cộng:
- 41.000 tấn thép ống, giảm 24% so với cùng kỳ và 14% so với tháng trước. Theo đó, sản lượng tiêu thụ thép ống 2 tháng đầu năm 2024 đạt 89.900 tấn, giảm 16% so với cùng kỳ.
- 32.000 tấn tôn mạ, giảm 5,9% so với tháng trước nhưng tăng mạnh 20% so với cùng kỳ. Theo đó, sản lượng tiêu thụ tôn mạ 2 tháng đầu năm 2024 đạt 66.000 tấn, tăng 38,2% so với cùng kỳ.
Sản lượng sản xuất đi ngang so với tháng trước nhưng cải thiện mạnh so với cùng kỳ
Theo Công ty, sản lượng thép thô đạt 690.000 tấn, đi ngang so với tháng trước dù kỳ nghỉ Tết kéo dài 7 ngày, nhưng tăng 65,7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, Công ty đang hoạt động tối đa công suất các nhà máy hiện có. Điều này cũng cho thấy BLĐ có cái nhìn tích cực về triển vọng tương lai, khi họ đang gia tăng mức hàng tồn kho thành phẩm để đáp ứng nhu cầu của thị trường trong các tháng tới.
Nhu cầu dự kiến tiếp tục hồi phục từ tháng 3/2024
Thông thường, mùa cao điểm đối với các sản phẩm vật liệu xây dựng, nhất là thép, sẽ bắt đầu từ tháng 3 khi các công trình xây dựng bắt đầu khởi công sau kỳ nghỉ Tết.
Nhu cầu vật liệu xây dựng dự kiến sẽ dần cải thiện trong năm nay nhờ mặt bằng lãi suất đang ở mức thấp nhất trong 20 năm qua, Chính phủ đang nỗ lực thúc đẩy thị trường BĐS phục hồi và đầu tư công gia tăng. Trên thực tế, HSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ năm 2024 sẽ tăng trưởng 16%, nhờ nhu cầu trong nước phục hồi và nhu cầu ở các thị trường xuất khẩu mới cũng tăng lên.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 37.800đ (tiềm năng tăng giá 21%)
Do sản lượng tiêu thụ tháng 2/2024 sát với dự báo của HSC, chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận năm 2024, với doanh thu thuần dự báo đạt 142 nghìn tỷ đồng (tăng 19,7% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 12,3 nghìn tỷ đồng (tăng 79,4% so với cùng kỳ). Sau khi giá cổ phiếu tăng 11% từ khi HSC nâng khuyến nghị lên Mua vào vào ngày 22/2/2024, HPG đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 14,8 lần, cao hơn so với bình quân 7 năm ở mức 10,2 lần. Đối với định giá P/B, HPG đang giao dịch với P/B dự phóng năm 2024 là 1,58 lần, thấp hơn nhiều
so với bình quân 7 năm ở mức 1,86 lần. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với HPG với giá mục tiêu là 37.800đ (tiềm năng tăng giá 21%) vì HPG vẫn là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi chính yếu và sớm từ câu chuyện đầu tư công và sự phục hồi của thị trường BĐS trong năm nay và năm sau.
Bài viết liên quan
18 Tháng Mười Một 2024
18 Tháng Mười Một 2024
