CTCP Tập đoàn Vingroup (VIC): Vinfast dự kiến nhận được 2,5 tỷ USD vốn vay và tài trợ

 

 

Tóm tắt

• HSC đã tham gia hội nghị của Vingroup để thảo luận về thông báo của Chủ tịch Phạm Nhật Vượng và Vingroup về khoản tài trợ 1,5 tỷ USD tiền mặt cho VinFast và khoản cho vay 1 tỷ USD của Vingroup dành cho VinFast.
• Theo ước tính của ban lãnh đạo, số tiền thu được sẽ làm nguồn vốn hoạt động cho VinFast trong 18-24 tháng tới. HSC kỳ vọng VinFast sẽ ghi nhận lợi nhuận không thường xuyên giúp giảm lỗ lũy kế.
• Hiện HSC khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với Vingroup với giá mục tiêu 62.500đ. Chúng tôi sẽ xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo trước sự thay đổi đáng kể của chiến lược ở ngành ô tô.

Sự kiện: Hội nghị trực tuyến công bố thông tin về VinFast

HSC đã tham gia hội nghị trực tuyến với ban lãnh đạo Vingroup để thảo luận về các thông tin công bố gần đây, bao gồm (1) chủ tịch Vingroup, ông Phạm Nhật Vượng hiến tặng 1 tỷ USD tiền mặt cho VinFast Việt Nam, (2) Vingroup tài trợ không hoàn lại 500 triệu USD, đồng thời cho VinFast Việt Nam vay 1 tỷ USD với thời hạn vay 5 năm, và (3) thành lập công ty taxi GSM do Chủ tịch Phạm Nhật Vượng sở hữu với mục đích giới thiệu xe điện đến thị trường trong nước.

VinFast sẽ nhận tổng cộng 2,5 tỷ USD vốn tài trợ và vốn vay trong 12 tháng tới

Vingroup gần đây đã thông báo VinFast (do VIC nắm 51,5% cổ phần) dự kiến sẽ nhận được 1 tỷ USD vốn tài trợ không hoàn lại từ Chủ tịch Vingroup ông Phạm Nhật Vượng. Trong khi đó, công ty mẹ Vingroup sẽ tài trợ không hoàn lại 500 triệu USD cho VinFast và cho vay trực tiếp 1 tỷ USD với thời hạn 5 năm. Tổng giá trị các khoản tài trợ và cho vay là 2,5 tỷ USD, ước tính sẽ được sử dụng để làm nguồn vốn hoạt động cho VinFast trong 18-24 tháng tới. Trước đó VinFast cũng đã có kế hoạch IPO nhưng kế hoạch này đã bị hoãn lại do điều kiện thị trường không thuận lợi cho việc huy động vốn.

Tiền tài trợ dự kiến sẽ bằng hình thức tiền mặt và không làm thay đổi tỷ lệ sở hữu của ông Phạm Nhật Vượng hay Vingroup tại VinFast. HSC kỳ vọng VinFast sẽ ghi nhận lợi nhuận không thường xuyên trên báo cáo KQKD hợp nhất từ số tiền hiến tặng của ông Phạm Nhật Vượng. Trong khi đó VinFast sẽ chỉ ghi nhận số tiền tài trợ từ Vingroup trên bảng CĐKT (thay đổi ước tính lợi ích cổ đông thiểu số của Vingroup).

Cập nhật về thương hiệu taxi Di chuyển Xanh – Thông minh (GSM)

Gần đây GSM (do ông Phạm Nhật Vượng nắm 95% cổ phần) đã được thành lập, tập trung cung cấp dịch vụ taxi và cho thuê xe tại thị trường trong nước. Vingroup cho biết hiện GSM có 1.000 xe hoạt động so với 200 xe tại thời điểm cuối Q1/2023. Đã có 52.000 khách hàng đã sử dụng ứng dụng đặt xe GSM và số lượng người dùng ứng dụng đang tiếp tục tăng. Mục tiêu của GSM là cung cấp dịch vụ di chuyển chất lượng vào và giới thiệu sản phẩm xe điện đến thị trường Việt Nam. Công ty dự kiến sẽ có 10.000 xe hoạt động tại 10 trung tâm du lịch chính của Việt Nam vào cuối năm 2023.

Theo công ty, giá bán xe điện VinFast cho GSM là giá bán cho doanh nghiệp, tương đương giá bán áp dụng cho các hãng taxi khác.

HSC tin rằng chiến lược này sẽ có tác dụng tích cực trong việc giáo dục khách hàng về xe điện vì hiện xe điện vẫn còn khá mới mẻ trên thị trường trong nước với mức độ sử dụng hiện còn thấp. Tuy nhiên, do không có thông tin về giá bán nên chúng tôi không thể đánh giá được tác động của chiến lược này đối với lợi nhuận của VinFast.

HSC đang chờ đợi thêm từ Công ty tại các cuộc thảo luận trong thời gian tới.

Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghi, giá mục tiêu và dự báo

Chúng tôi hiện khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 62.500đ. Sau khi Công ty thay đổi đáng kể chiến lược đối với mảng ô tô, chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo.