CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ): Lợi nhuận quý 1/2023 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi

Nguồn: VCSC

Lợi nhuận quý 1/2023 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi

 

 

PNJ công bố KQKD quý 1/2023 sơ bộ với doanh thu thuần đạt 9,8 nghìn tỷ đồng (-3,8% YoY) và LNST đạt 749 tỷ đồng (+3,8% YoY), lần lượt hoàn thành 27% và 36% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. KQKD này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, do đó chúng tôi nhận thấy không có rủi ro đáng kể nào đối với dự báo năm 2023 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

KQKD trên tương ứng doanh thu thuần đạt 2,8 nghìn tỷ đồng (-9,7% YoY) và LNST đạt 193 tỷ đồng (-2,5% YoY) vào tháng 3/2023. Doanh thu giảm trong tháng 3 chủ yếu do doanh thu vàng miếng giảm 11% YoY và doanh thu bán buôn giảm 31% YoY, chúng tôi cho rằng nguyên nhân do nhu cầu tiêu dùng yếu trên diện rộng và mức cơ sở cao vào tháng 3/2022. Mặt khác, doanh thu bán lẻ đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (-1,5% YoY) vào tháng 3/2023.

Trong quý 1/2023, doanh thu bán lẻ (58% tổng doanh thu trong quý 1/2023) đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (-0,6% YoY). Ngoài ra, doanh thu bán buôn (9% tổng doanh thu trong quý 1/2023) giảm 19,2% YoY và doanh thu vàng miếng (32% tổng doanh thu trong quý 1/2023) giảm 3,1% YoY.

Biên lợi nhuận gộp của PNJ cải thiện 2 điểm phần trăm YoY trong quý 1/2023 (đạt 19,4% trong quý 1/2023 so với 17,4% trong quý 1/2022), chúng tôi cho rằng nhờ biên lợi nhuận gộp của doanh thu bán lẻ cải thiện khoảng 2,6 điểm phần trăm YoY, theo ước tính của chúng tôi.

Số lượng cửa hàng của PNJ tăng 7 cửa hàng so với năm 2022 lên 371 (bao gồm 350 cửa hàng vàng) tính đến cuối quý 1/2023. Trong quý 1/2023, PNJ đã mở 8 cửa hàng vàng trong khi đóng cửa 1 cửa hàng.