Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH): Không nhiều bất ngờ trong tờ trình ĐHCĐ

Nguồn: HSC

Không nhiều bất ngờ trong tờ trình ĐHCĐ

 

 

Tóm tắt

KDH công bố tài liệu ĐCHĐ năm 2022. BLĐ đặt kế hoạch lợi nhuận thuần đạt 1,4 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 16%, với doanh thu thuần đạt 4 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 7%. Kế hoạch lợi nhuận không chênh lệch nhiều so với dự báo của HSC.

3 dự án mới được kỳ vọng sẽ mở bán trong năm nay bao gồm 2 dự án thấp tầng và 1 dự án cao tầng. BLĐ đề xuất chi trả cổ tức bằng cổ phiếu 10% và không chi trả cổ tức bằng tiền mặt, đúng như kỳ vọng.

KDH hiện đang giao dịch chiết khấu 13,9% so với RNAV của chúng tôi so với mức chiết khấu bình quân trong 3 năm qua là 22,3%. HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng.

Sự kiện: Công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2022

KDH công bố tài liệu ĐCHĐ năm 2022. Các tờ trình chính bao gồm kế hoạch kinh doanh năm 2022, cổ tức bằng cổ phiếu 10%, phát hành ESOP tương đương 1,5% số lượng cổ phiếu lưu hành.

Kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2022 tăng trưởng 16%

KDH trình kế hoạch kinh doanh với doanh thu thuần đạt 4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 7%) và lợi nhuận thuần đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 16%). Kế hoạch này thấp hơn lần lượt 8,6% và 3,3% so với dự báo của chúng tôi của HSC.

HSC dự báo lợi nhuận sẽ được thúc đẩy nhờ tiếp tục mở bán dự án Lovera Vista cũng như bàn giao mới tại dự án Classia và Clarita. Tuy nhiên, chúng tôi đang chờ đợi thêm thông tin tại ĐHCĐ, dự kiến tổ chức vào ngày 22/4/2022, về giả định của BLĐ để đưa ra kế hoạch này.

Các vấn đề khác

Các đề xuất khác bao gồm:

• Cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10%: Cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu phổ thông sẽ được nhận 10 cổ phiếu mới.
• ESOP: Kế hoạch phát hành 9,6 triệu cổ phiếu mới, tương đương 1,5% số lượng cổ phiếu lưu hành, cho cán bộ chủ chốt với giá 24.000đ/cp. HĐQT được ủy quyền để xác định các vấn đề liên quan trước khi phát hành.

HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu

HSC duy trì dự báo lợi nhuận năm 2022 với lợi nhuận thuần tăng trưởng 20% đạt 1,44 nghìn tỷ đồng và doanh thu đạt 4,4 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 16,8%. Nhìn chung, chúng tôi dự báo CAGR lợi nhuận thuần trong giai đoạn 2021- 2024 sẽ đạt 26,1%.

KDH hiện đang giao dịch chiết khấu 13,9% so với RNAV của chúng tôi so với mức chiết khấu bình quân trong 3 năm qua là 22,3%. HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng.