Đầu tư Thế giới Di động (MWG): Ban lãnh đạo đặt mục tiêu cải thiện BHX trong năm 2022

Nguồn: VCSC

Ban lãnh đạo đặt mục tiêu cải thiện BHX trong năm 2022

 

 

• Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) vào ngày 23/4. Những ghi nhận chính của chúng tôi như sau.
• Ban lãnh đạo cho biết (1) trọng tâm kinh doanh vẫn là TGDĐ (Thế Giới Di Động) và ĐMX (Điện Máy Xanh) vì các mảng kinh doanh này mang lại lợi nhuận lớn và ổn định trong dài hạn, (2) BHX (Bách Hóa Xanh) được nhắm đến là động lực tăng trưởng trong vòng 3-5 năm tới, (3) nhà thuốc An Khang đã chứng minh được tiềm năng và sẽ chứng kiến sự mở rộng mạnh mẽ trong năm 2022, và (4) các mảng kinh doanh mới (như chuỗi AVA và Era Blue) sẽ tiếp tục được thí điểm hoặc nhân rộng.
• TGDĐ và ĐMX được kỳ vọng sẽ tiếp tục gia tăng thị phần - đặc biệt là nhờ việc mở mới các trung tâm DMX lớn cũng như mở rộng các mô hình DMX siêu mini và TopZone. Nhờ TopZone, MWG đặt mục tiêu doanh thu từ Apple của công ty sẽ tăng từ 450 triệu USD vào năm 2021 (tương đương thị phần 25%) lên 600 triệu USD vào năm 2022 (tương đương thị phần 30%) và 1 tỷ USD vào năm 2023 (tương đương thị phần 40%). Ban lãnh đạo dự kiến sẽ nâng số lượng cửa hàng của TopZone từ 30 hiện tại lên 50 vào cuối tháng 5/2022 và 200 vào năm 2022. Ngoài ra, mô hình APR (Apple Premium Reseller) và AAR (Apple Authorized Reseller) đang có doanh thu trung bình /cửa hàng hàng tháng lần lượt là 10-15 tỷ đồng và 6 tỷ đồng. Đối với Bluetronics, ban lãnh đạo đặt mục tiêu đưa chuỗi kinh doanh này đến điểm hòa vốn và không có ý định mở rộng thêm.
• Chiến lược của BHX sẽ tập trung vào việc củng cố hoạt động vận hành tại các cửa hàng hiện hữu (cụ thể, trải nghiệm mua sắm, chất lượng của nhân viên cửa hàng và hoạt động hậu cần) trước khi mở rộng vào năm 2023. Tất cả những thay đổi này dự kiến sẽ được hoàn tất tại các cửa hàng BHX vào cuối tháng 8/2022. Mô hình cửa hàng tối ưu theo ban lãnh đạo là những cửa hàng có quy mô 200-300 m2/cửa hàng với không quá 3.000 SKU thiết yếu, bên cạnh việc sắp xếp cửa hàng gọn gàng, sạch sẽ và đội ngũ nhân viên chất lượng. Một số cửa hàng BHX đã được chuyển đổi theo tiêu chí trên và chứng kiến mức tăng trưởng doanh số 15%-30% so với trước khi chuyển đổi, theo ban lãnh đạo. Ngoài ra, BHX đang trong quá trình hoàn tất quan hệ đối tác với 1 nhà cung cấp thịt tươi lớn để đảm bảo độ tươi ngon của hàng hóa. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu doanh số bán hàng tại cửa hàng hiện hữu của BHX tăng ít nhất 30% YoY vào năm 2022.
• Về đợt phát hành riêng lẻ của BHX, chủ tịch HĐQT nhấn mạnh rằng 20% là tỷ lệ chào bán tối đa và chưa có gì đảm bảo đây là tỷ lệ được chốt. Ban lãnh đạo đang lựa chọn một bên tư vấn độc lập để thực hiện thương vụ này. IPO của BHX sẽ được tiến hành khi BHX có lợi nhuận ròng. Ngoài ra, Chủ tịch MWG dự định lựa chọn người kế nhiệm lãnh đạo BHX dưới sự dìu dắt của mình vào cuối năm 2022.
• Nhà thuốc An Khang: Ban lãnh đạo dự kiến (1) sẽ hoàn thành việc thay đổi nhận diện thương hiệu An Khang vào cuối tháng 5/2022 và (2) nâng tổng số cửa hàng từ 205 vào tháng 2/2022 lên 400 vào cuối tháng 6/2022. Vào tháng 3/2022, An Khang đạt doanh thu/cửa hàng trung bình hàng tháng là 0,6 tỷ đồng so với 0,35 tỷ đồng vào năm 2021.
• Era Blue (liên doanh điện máy ở Indonesia): Ban lãnh đạo dự kiến sẽ mở 500 cửa hàng trong vòng 5 năm với khả năng IPO ở Indonesia sau đó.
• Chuỗi AVA: Nhờ kết quả khả quan, ban lãnh đạo dự kiến sẽ nâng số lượng cửa hàng AVAKids từ 20 hiện tại lên 50 vào cuối năm 2022. AVAKids đang có doanh thu/cửa hàng trung bình hàng tháng là 2 tỷ đồng.
• MWG ra mắt ứng dụng khách hàng thân thiết “Quà Tặng Vip” vào tháng 4/2022. Giai đoạn đầu sẽ tập trung vào chương trình khách hàng thân thiết, qua đó khách hàng đã giao dịch sẽ nhận được phần thưởng khuyến mại như phiếu mua hàng có thể được sử dụng trên các chuỗi bán lẻ của MWG. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu Quà Tặng VIP sẽ mở rộng mạng lưới sử dụng sang các nhãn hàng khác, không chỉ riêng tại MWG.

Tóm tắt các nghị quyết ĐHCĐ chính

• Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh cho năm 2022 cho doanh thu ròng đạt 140 nghìn tỷ đồng (+14% YoY) và LNST đạt 6,4 nghìn tỷ đồng (+30% YoY), lần lượt chiếm 91% và 94% dự báo tương ứng của chúng tôi. Ngoài ra, kế hoạch này tương ứng biên lợi nhuận ròng đạt 4,5% vào năm 2022 so với mức 4,0% vào năm 2021 và dự báo năm 2022 của chúng tôi là 4,4%. Dựa trên dự báo của chúng tôi, biên lợi nhuận ròng được cải thiện nhờ (1) đòn bẩy hoạt động từ việc TGDĐ và ĐMX dự kiến gia tăng thị phần nhờ mở rộng cửa hàng và (2) lợi nhuận của BHX tiếp tục được cải thiện.
• Ngoài ra, các cổ đông đã thông qua mức cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2021 là 1.000 đồng/CP - tương đương với lợi suất cổ tức là 0,6% - và cổ tức cổ phiếu với tỷ lệ 1:1, tương ứng mỗi cổ phiếu hiện hữu sẽ được nhận thêm một cổ phiếu.
• Bên cạnh đó, các cổ đông đã thông qua ESOP dựa trên kết quả LNST năm 2022 trong điều kiện LNST năm 2022 tăng trưởng bằng hoặc vượt 10% với tối đa 2,5% số cổ phiếu đang lưu hành và thời gian hạn chế giao dịch là 4 năm (sau mỗi năm, 25% của cổ phiếu có thể tự do chuyển nhượng).
• Cuối cùng, cổ đông đã thông qua việc chuyển nhượng toàn bộ cổ phần MWG sở hữu tại CTCP Thương mại Bách Hóa Xanh cho CTCP Đầu tư và Công nghệ Bách Hóa Xanh (MWG sở hữu 100%), với tổng cộng 1,3 tỷ cổ phiếu được chuyển nhượng. Ngoài việc tiếp tục kinh doanh bán lẻ bách hóa, CTCP Đầu tư và Công nghệ Bách Hóa Xanh sẽ là đơn vị thực hiện phát hành riêng lẻ (tối đa 20% vốn chủ sở hữu) - dự kiến thực hiện vào giai đoạn 2022-2023 - và niêm yết trên sàn chứng khoán trong tương lai.