Đầu tư Thế giới Di động (MWG): Q4/2021 vượt nhẹ dự báo

Nguồn: HSC

Q4/2021: Vượt nhẹ dự báo

 

Tóm tắt

KQKD Q4/2021 tích cực và vượt nhẹ dự báo của HSC. Doanh thu thuần tăng 33% đạt 36.138 tỷ đồng, vượt 12% dự báo của HSC trong khi lợi nhuận thuần tăng 66% đạt 1.562 tỷ đồng, vượt 4% dự báo của chúng tôi.

Doanh thu thuần và Lợi nhuận thuần của TGDĐ & ĐMX, động lực tăng trưởng chính của Công ty, lần lượt tăng 44% và 25%. Trong khi doanh thu thuần của BHX giảm 8%.

HSC duy trì dự báo, khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 181.300đ.

Sự kiện: Công bố KQKD Q4/2021

MWG công bố KQKD Q4/2021 với doanh thu thuần đạt 36.138 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần đạt 1.562 tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần vượt 12% dự báo của HSC là 32.288 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần vượt 4% dự báo của chúng tôi là 1.502 tỷ đồng.

Tính riêng tháng 12/2021, doanh thu thuần tăng 34% so với cùng kỳ đạt 12.429 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng 57% so với cùng kỳ đạt 504 tỷ đồng, cao hơn so với dự báo của chúng tôi lần lượt là 10.052 tỷ đồng và 471 tỷ đồng.

Trong năm 2021, bất chấp các biện pháp phong tỏa, doanh thu thuần vẫn tăng trưởng 123% đạt 122.959 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần tăng trưởng 25% đạt 4.899 tỷ đồng, cao hơn 1% so với dự báo của chúng tôi là 4.838 tỷ đồng.

TGDĐ & ĐMX: Vượt kỳ vọng

Trong Q4/2021, doanh thu thuần của TGDĐ & ĐMX đạt 30.410 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ và vượt 16% dự báo của HSC là 26.173 tỷ đồng, nhờ nhu cầu sản phẩm công nghệ tăng cao, công ty chuẩn bị đủ hàng hóa trong bối cảnh thiếu hụt hàng công nghệ, các chương trình quảng cáo hiệu quả và chuỗi ĐMX Supermini mở rộng thành công (từ 300 cửa hàng vào cuối tháng 12/2020 lên 800 cửa hàng vào cuối tháng 12/2021). HSC ước tính lợi nhuận thuần của TGDĐ & ĐMX đạt 1.944 tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ) trong Q4/2021.

Trong năm 2021, doanh thu thuần của TGDĐ & ĐMX tăng 8% so với cùng kỳ đạt 94.309 tỷ đồng, đạt 105% dự báo cả năm của HSC.

BHX: thấp hơn dự báo

Trong Q4/2021, doanh thu thuần của BHX giảm 8% so với cùng kỳ đạt 5.654 tỷ đồng do ảnh hưởng của các biện pháp giãn cách đã khiến công nhân tại các KCN tại TP.HCM và các tỉnh lân cận trở về quê. Doanh thu thấp hơn 12% so với dự báo của chúng tôi là 6.462 tỷ đồng. Chuỗi này lỗ thuần 381 tỷ đồng trong quý, và kém tích cực hơn so với dự báo của HSC là lỗ 209 tỷ đồng.

Tính riêng tháng 12/2021, doanh thu thuần của BHX tăng nhẹ 3% so với tháng trước đạt 1.858 tỷ đồng, nhưng vẫn thấp hơn 12% so với cùng kỳ và dự báo của HSC.

Trong cả năm 2021, doanh thu thuần của BHX tăng trưởng 33% đạt 28.158 tỷ đồng, đạt 97% dự báo cả nămcủa chúng tôi. HSC ước tính lỗ thuần của BHX là 1.380 tỷ đồng, cao hơn so với dự báo của chúng tôi là 1.207 tỷ đồng do doanh thu/cửa hàng thấp hơn kỳ vọng.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo

Trong năm 2022, MWG sẽ tăng thêm các mặt hàng tại cửa hàng TGDĐ & ĐMX, mở rộng số cửa hàng ĐMX Supermini lên 1.000 cửa hàng, Top Zone lên 200 cửa hàng và cải thiện tỷ suất lợi nhuận tại BHX.

HSC tin rằng mảng kinh doanh điện thoại và điện tử tiêu dùng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh nhờ nhu cầu cao và khả năng gia tăng thị phần của Công ty. Chúng tôi dự báo doanh thu thuần của BHX sẽ cải thiện sau kỳ nghỉ Tết khi công nhân, khách hàng chính của Công ty, sẽ trở lại làm việc tại các KCN.

HSC hiện dự báo lợi nhuận thuần năm 2022 và 2023 sẽ đạt lần lượt 6.404 tỷ đồng, tăng trưởng 32% và 7.925 tỷ đồng, tăng trưởng 24%. Chúng tôi duy trì dự báo, khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 181.300đ.