Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh (DXS): Doanh thu giảm so với quý trước, chi phí SG&A cao ảnh hưởng lợi nhuận trong quý 3

Nguồn: VCSC

Doanh thu giảm so với quý trước, chi phí SG&A cao ảnh hưởng lợi nhuận trong quý 3

 

 

DXS báo cáo KQKD quý 3/2022 với doanh thu thuần đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (-19% QoQ & +18% YoY) - với thị trường miền Trung chiếm 48% tổng doanh thu – và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 120 tỷ đồng (-31% QoQ & -29% YoY). Chúng tôi cho rằng KQKD thấp hơn so với quý trước do giao dịch trên thị trường nhà ở chững lại do dư địa tăng trưởng tín dụng cho bất động sản bị hạn chế, bên cạnh việc lãi suất tăng trong thời gian gần đây.

Trong 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần của DXS tăng 6% YoY đạt 3,2 nghìn tỷ đồng, nhưng LNST sau lợi ích CĐTS giảm 26% YoY còn 419 tỷ đồng chủ yếu do chi phí SG&A tăng 48% YoY lên 1,1 nghìn tỷ đồng. Chi phí tài chính tăng 53% YoY lên 83 tỷ đồng do số dư nợ vào cuối quý 3/2022 cao hơn, đạt 2,7 nghìn tỷ đồng (+137% so với đầu năm). Tính đến cuối quý 3/2022, tỷ lệ nợ vay ròng/vốn chủ sở hữu của DXS đã tăng lên 19,2% so với mức -8,5% vào cuối năm 2021.

Trong 9 tháng đầu năm 2022, thị trường miền Bắc đóng góp 40% doanh thu, tiếp theo là thị trường miền Trung với 36%; thị trường miền Nam chiếm phần còn lại. Cơ cấu giữa doanh thu môi giới toàn diện và môi giới truyền thống là khoảng 62%/38% trong 9 tháng đầu năm 2022 với tỷ trọng đóng góp của dịch vụ môi giới toàn diện cao hơn tại thị trường miền Trung. Về LNST 9 tháng đầu năm 2022, thị trường miền Bắc đóng góp 44%, thị trường miền Trung đóng góp 40% và thị trường miền Nam đóng góp 16%.

LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2022 của DXS chỉ hoàn thành 43% dự báo cả năm của chúng tôi là 973 tỷ đồng (tăng 81% so với mức cơ sở thấp của năm 2021). Do DXS là một công ty môi giới bất động sản, chúng tôi cho rằng hoạt động kinh doanh của công ty có thể bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự chững lại của giao dịch bất động sản và sự trì hoãn việc mở bán dự án, do đó dẫn đến rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.