Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS): Tăng trưởng sản lượng thấp trong quý 2 như dự kiến

Nguồn: VCSC

Tăng trưởng sản lượng thấp trong quý 2 như dự kiến

 

 

• CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (SCS) đã công bố KQKD quý 2/2022 với doanh thu đi ngang YoY, đạt 209 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 3,9% YoY, đạt 153 tỷ đồng. Trong quý 2/2022, sản lượng hàng hóa giảm 10% YoY, trong đó sản lượng hàng hóa quốc tế giảm 2,1% YoY, đạt 43.973 tấn và sản lượng hàng hóa trong nước giảm mạnh 32% YoY còn 11.462 tấn. Trong khi đó, giá bán trung bình (ASP) của SCS tăng 11% YoY trong quý 2/2022.
• So với quý 1/2022, doanh thu giảm 15% so với quý trước (QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 18% QoQ trong quý 2/2022, chủ yếu do sản lượng hàng hóa giảm QoQ. Trong quý 2/2022, sản lượng hàng hóa quốc tế giảm mạnh 21% QoQ, nhưng sản lượng hàng hóa trong nước tăng 5,5% QoQ. Chúng tôi cho rằng sản lượng hàng hóa giảm QoQ chủ yếu do các gián đoạn ảnh hưởng bởi dịch COVID-19 giảm dần, khiến các nhà xuất khẩu & nhập khẩu giảm ưu tiên cho vận chuyển hàng hóa hàng không và làm giảm lượng hàng hóa xuất khẩu & nhập khẩu trong quý.
• Trong 6 tháng đầu năm 2022, doanh thu tăng 12% YoY đạt 455 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh 20% đạt 340 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 47% và 49% dự báo cả năm của chúng tôi. Do đó, chúng tôi cho rằng không có rủi ro đáng kể đối với dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Sản lượng hàng hóa quốc tế hạ nhiệt trong quý 2/2022 so với mức cao trong quý 1/2022 – phù hợp kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng sản lượng hàng hóa quốc tế trong quý 1/2022 là mức cơ sở tương đối cao do gián đoạn liên quan đến dịch COVID-19 ở miền Nam từ giữa năm 2021, khiến nhu cầu vận tải hàng không tăng mạnh do lợi thế về thời gian trong quý 1/2022. Chúng tôi hiện dự báo sản lượng hàng hóa quốc tế trong năm 2022 của SCS sẽ tăng 14% YoY, tương ứng tăng trưởng 10% YoY trong nửa cuối năm 2022 mà chúng tôi cho rằng là nhờ vào tốc độ tăng trưởng cơ cấu và mức cơ sở thấp trong quý 3/2021 do giãn cách xã hội trong làn sóng COVID-19 thứ tư của Việt Nam.

Sản lượng hàng hóa trong nước giảm YoY trong quý 2/2022 do chính sách zero-COVID của Trung Quốc. SCS cho biết lượng hàng hóa trong nước giảm mạnh chủ yếu do Trung Quốc kiểm soát chặt chẽ biên giới với Việt Nam nhằm ngăn chặn sự lây lan của COVID-19. Động thái này đã tác động tiêu cực đến dòng lưu thông hàng hóa trong nước giữa TP. HCM và các tỉnh/thành phố phía Bắc. Mặc dù chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo sản lượng hàng hóa trong nước trong năm 2022, chúng tôi lưu ý rằng hàng hóa trong nước chỉ đóng góp khoảng 6%-7% doanh thu trong giai đoạn 2018-2021.