Dịch vụ tiện ích - Gas: Lợi nhuận Q4 chịu ảnh hưởng tiêu cực do giá bán bình quân giảm

                                                                        Nguồn: HSC

Lợi nhuận Q4 chịu ảnh hưởng tiêu cực do giá bán bình quân giảm

 

• KQKD Q4/2023 trái chiều với tổng sản lượng tiêu thụ tăng 6% và lợi nhuận HĐKD cốt lõi giảm 58%. KQKD Q4/2023 kém tích cực chủ yếu do giá bán lẻ xăng dầu trong nước giảm 16% trong khi chi phí đầu vào chỉ giảm 11% kể từ cuối tháng 9 đến đầu tháng 12/2023.
• Tuy nhiên, nhờ KQKD khả quan trong 9 tháng đầu năm 2023, tổng sản lượng tiêu thụ và lợi nhuận HĐKD cốt lõi năm 2023 vẫn tích cực với sản lượng tiêu thụ và lợi nhuận HĐKD cốt lõi tăng trưởng lần lượt 11% và 39%.
• HSC kỳ vọng tổng lợi nhuận năm 2024 sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ thị phần gia tăng đối với cả PLX & OIL và giá đầu vào tương đối ổn định.
• HSC ưa thích cổ phiếu PLX hơn so với cổ phiếu OIL nhờ triển vọng lợi nhuận tích cực hơn và tiềm năng tăng giá lớn hơn.

 

KQKD Q4/2023 thấp hơn dự báo do giá bán bình quân sụt giảm, mặc dù sản lượng tiêu thụ khả quan

 

Nhìn chung, lợi nhuận Q4/2023 của 2 doanh nghiệp tiện tích xăng dầu trong danh sách khuyến nghị của HSC không đạt dự báo mặc dù sản lượng tiêu thụ vượt giả định, do giá bán bình quân giảm 16% trong khi giá đầu vào toàn cầu chỉ giảm 11% từ cuối tháng 9 đến cuối tháng 12/2023. Tổng sản lượng tiêu thụ tăng 5,5% so với cùng kỳ trong khi tổng lợi nhuận HĐKD cốt lõi giảm 58% so với cùng kỳ. Trong đó, lợi nhuận HĐKD cốt lõi của PLX giảm 45% so với cùng kỳ trong khi OIL lỗ thuần.

 

Nhờ KQKD 9 tháng đầu năm 2023 khả quan, lợi nhuận HĐKD cốt lõi cả năm 2023 vẫn tích cực, tăng trưởng 39%. Trong đó, lợi nhuận HĐKD cốt lõi của PLX tăng trưởng 62% so với mức nền thấp trong năm 2022 trong khi lợi nhuận HĐKD cốt lõi của OIL giảm 11% so với mức nền cao trong năm 2022. Tuy nhiên, lợi nhuận của PLX & OIL thấp hơn lần lượt 9% và 12% so với dự báo của chúng tôi.

 

Triển vọng năm 2024 khả quan

 

HSC duy trì quan điểm lạc quan đối với triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu trong năm 2024. Chúng tôi tin rằng sản lượng tiêu thụ sẽ tiếp tục tăng trưởng từ mức nền cao trong năm 2023 nhờ nhu cầu trong nước tăng trưởng. HSC nhận thấy môi trường kinh doanh của các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu sẽ thuận lợi hơn so với năm 2023 nhờ những điều chỉnh trong cấu phần định mức trong công thức tính giá bán lẻ xăng

dầu.

 

Theo đó, chúng tôi dự báo tổng lợi nhuận HĐKD cốt lõi tăng trưởng 24% trong năm 2024 dựa trên giả định giá dầu thô và giá xăng dầu đầu vào sẽ tương đối ổn định trong năm 2024.

 

Khuyến nghị Mua vào đối với PLX

 

HSC hiện khuyến nghị Mua vào đối với PLX và Tăng tỷ trọng đối với OIL. Chúng tôi ưa thích cổ phiếu PLX hơn so với cổ phiếu OIL nhờ triển vọng lợi nhuận tích cực hơn và tiềm năng tăng giá lớn hơn.