Điện Gia Lai (GEG): Lợi nhuận quý 1/2022 ổn định phù hợp kỳ vọng

Nguồn: VCSC

Lợi nhuận quý 1/2022 ổn định phù hợp kỳ vọng

 

 

• GEG công bố KQKD quý 1/2022 với doanh thu tăng 87% YoY lên 570 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo tăng 119% YoY lên 142 tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng kết quả LNST cao là do đóng góp lợi nhuận bổ sung từ các nhà máy điện gió mới đi vào hoạt động vào cuối tháng 10/2021, cao hơn so với chi phí lãi vay.
• LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2022 báo cáo đã hoàn thành 29% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng dự báo lợi nhuận năm 2022 sẽ không có sự thay đổi đáng kể khi chi phí lãi vay thấp hơn dự kiến có thể bù đắp cho sản lượng thấp hơn dự kiến từ các nhà máy năng lượng mặt trời, trong khi chờ xem xét đầy đủ hơn.

Sản lượng điện thương phẩm tăng 89% YoY trong quý 1/2022 và chủ yếu được thúc đẩy bởi đóng góp sản lượng bổ sung từ các trang trại điện gió. Sản lượng điện thương phẩm từ các nhà máy điện gió đã tăng lên 125 triệu kWh so với không đóng góp sản lượng vào quý 1/2021, trong khi sản lượng từ năng lượng mặt trời và thủy điện không đổi so với cùng kỳ trong quý 1/2022. Sản lượng điện gió (không bao gồm trang trại điện gió Tân Phú Đông 1) đã hoàn thành 30% dự báo năm 2022 của chúng tôi. Trong khi đó, sản lượng từ các nhà máy điện mặt trời đã hoàn thành 22% dự báo năm 2022 của chúng tôi, thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi.

Chi phí lãi vay tăng 86% YoY trong quý 1/2022 do chi phí lãi vay bổ sung đến từ các nhà máy điện gió mới. Ba trang trại điện gió đi vào hoạt động vào tháng 10/2021 được hưởng cơ chế giá ưu đãi. Tính đến cuối tháng 10/2021, Ia Băng 1 (50 MW) đã đi vào hoạt động và được hưởng mức giá là 8,5 US cent/kWh trong khi các nhà máy Tân Phú Đông 2 (50 MW) và VPL Bến Tre (30 MW) đã đi vào hoạt động và được hưởng mức giá là 9,8 US cent/kWh.