Định giá cổ phiếu đang quá cao?

Nhà đầu tư có cần quan tâm về định giá của cổ phiếu hiện nay?

Đây chính là vấn đề gây tranh cãi dữ dội giữa các nhà đầu tư. Một mặt, nền kinh tế Mỹ phục hồi mạnh mẽ sau dịch trong bối cảnh vaccine được nhanh chóng tiêm chủng cho đại đa số người dân, các ngân hàng trung ương và chính phủ liên tục ra dấu hiệu sẽ tiếp tục các gói kích thích hỗ trợ nền kinh tế. Xét về tổng thể, bức tranh nền kinh tế toàn cầu tăng trưởng rất tốt. Mặt khác, khi nói đến giá trị cổ phiếu tại một số quốc gia và vùng lãnh thổ, có lẽ rủi ro đã bắt đầu xuất hiện. Một trong những thước đo cho việc này là chỉ số đo lường P/E được điều chỉnh theo tính chu kỳ của nhà kinh tế học Robert Shiller. Đối với các cổ phiếu Mỹ, mức hiện tại là mức tương tự với cuộc bùng nổ cổ phiếu công nghệ năm 2000 trong 140 năm lịch sử chứng khoán Mỹ. Nhà đầu tư có lẽ còn nhớ đến cú sập nặng nề của chứng khoán vào những năm 2000 khi cổ phiếu công nghệ hầu như mất hoàn toàn giá trị.

Nhìn vào bản đồ dòng vốn ngày 06/05 có thể thấy, dòng tiền đổ vào kênh chứng khoán vẫn duy trì ở mức cao.

Xu hướng đầu tư đến từ các nhà đầu tư cá nhân trong đại dịch vẫn tiếp tục lan tỏa mạnh mẽ. Hiện tại, khoảng 41% hộ gia đình Mỹ đang nắm giữ cổ phiếu, con số cao kỷ lục trong lịch sử.

Một chỉ số khác tương tự là P/E forward, đo lường dựa trên lợi nhuận dự phóng trong tương lai của doanh nghiệp. Mức P/E forward này của S&P500 hiện đang là 22 lần, vẫn rất cao so với trung bình. Dựa vào dữ liệu lịch sử, giá trị hiện tại của cổ phiếu sẽ đem lại lợi suất sinh lời là .... 0% trong vòng 10 năm tới!

Lần này sẽ khác?

Để giải thích cho mức định giá cao của cổ phiếu trong giai đoạn này, nhà đầu tư thường dựa vào 2 nguyên nhân chính

1. Lãi suất duy trì ở mức thấp

Nguyên nhân này là một trong những nguyên nhân thường được nhắc đến nhất trong môi trường tài chính hiện nay. Nó có thể đúng trong một khía cạnh nhất định. Tuy nhiên, giá trị cổ phiếu sẽ không thể được hỗ trợ mãi bởi lãi suất thấp. Các nhà lập pháp sớm muộn cũng sẽ bắt đầu nâng lãi suất trở lại khi nền kinh tế đã dần hồi phục và lãi suất sẽ quay trở lại mức trước dịch.

2. Nền kinh tế hồi phục mạnh mẽ hơn kỳ vọng

Nhiều nhà đầu tư cho rằng mức định giá hiên tại không quá cao khi mà các doanh nghiệp sẽ đem lại lợi nhuận vượt xa kỳ vọng trong bối cảnh nền kinh tế hồi phục mạnh mẽ. Lợi nhuận của các cổ phiếu trong rổ S&P500 được kỳ vọng sẽ tăng trưởng 30% trong năm nay, cao hơn 10% so với mức trước dịch.

Các cổ phiếu sẽ phân hóa mạnh?

Nhà đầu tư cần phải chú ý rằng mặc dù chỉ số tăng trưởng tốt, cổ phiếu của các nhóm ngành gặp sự phân hóa mạnh. Nhìn chung, chỉ một vài cổ phiếu tập trung vào các nhóm ngành công nghệ và hàng bán lẻ tiêu dùng đã đóng vòng trò nâng đỡ và kéo chỉ số từ đầu năm tới giờ. Top 10 cổ phiếu trong rổ S&P500 hiện đang được giao dịch ở mức P/E là 31 lần, khi loại bỏ các cổ phiếu này, con số P/E rơi xuống mức hấp dẫn hơn ở mức 20 lần. Các cổ phiếu cổ phiếu nhóm ngành công nghệ vốn là ngành được hưởng lợi trong dịch do giãn các xã hội đã công bố lợi nhuận Q1 với mức tăng trưởng mạnh mẽ, qua đó củng cố lòng tin của nhà đầu tư về mức định giá hiện tại. Một số ngành khác đáng chú ý như ngân hàng khi dự phòng rủi ro nợ xấu trong dịch đã không cao như dự kiến, qua đó các ngân hàng có thể giảm trích lập dự phòng và ghi nhận lợi nhuận cao hơn.

Nhìn chung, nhà đầu tư không thể hoàn toàn bỏ qua định giá của công ty và cũng không thể lấy lý do lãi suất thấp hỗ trợ cho mức định giá cao mãi mãi. Thị trường luôn có cơ hội hiện hữu. Nhà đầu tư cần tập trung tìm kiếm được những cổ phiếu bị lãnh quên hoặc bị định giá thấp, qua đó có thể có mức sinh lời cao hơn.

Nhận tín hiệu giao dịch

Bạn có biết dòng tiền lớn là nguyên nhân khiến giá chứng khoán tăng hoặc giảm?! Hơn 95% nhà đầu tư đang thua lỗ vì không biết bí mật này. 
Finashark xây dựng hệ thống thông minh phát hiện được hành vi dòng tiền lớn. Giúp đưa ra tín hiệu giao dịch chính xác mang lại lợi nhuận vượt trội cho người sử dụng. 

Cập nhật tín hiệu giao dịch Forex, cổ phiếu, thị trường hàng hóa và nhiều hơn nữa tại đây: Tín hiệu giao dịch

Đăng ký nhận tín hiệu giao dịch 7 NGÀY MIỄN PHÍ tại đây.

Mở tài khoản giao dịch tặng gói VIP tại đây.

 

--------------------------------------------------------------------------------

Phương pháp dòng tiền lớn.

*Bạn có biết dòng tiền lớn là nguyên nhân khiến giá chứng khoán tăng hoặc giảm?! Hơn 95% nhà đầu tư đang thua lỗ vì không biết bí mật này. 
Finashark xây dựng hệ thống thông minh phát hiện được hành vi dòng tiền lớn. Giúp đưa ra tín hiệu giao dịch chính xác mang lại lợi nhuận vượt trội cho người sử dụng. ​

Disclaimer:

*Finashark tiếp cận các nguồn tin chính thống theo chuẩn mực tài chính quốc tế với sự phân tích chuyên sâu từ chuyên viên phân tích cao cấp được xác thực. Theo đó, các khuyến nghị đưa ra đều đạt chuẩn khuyến nghị đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, Finashark không chịu bất kỳ trách nhiệm thuộc bất kỳ loại nào phát sinh từ hay liên quan đến việc sử dụng hay dựa vào thông tin hay ý kiến trình bày trong báo cáo này.