Gỗ Đức Thành (GDT): Lợi nhuận giảm mạnh nhất trong các công ty xuất khẩu công nghiệp nhẹ chúng tôi theo dõi

Nguồn: VCSC

Lợi nhuận giảm mạnh nhất trong các công ty xuất khẩu công nghiệp nhẹ chúng tôi theo dõi

 

 

GDT công bố KQKD quý 3/2022 yếu với doanh thu và LNST lần lượt giảm 51% QoQ và 57% QoQ. Doanh thu và LNST 9 tháng đầu năm 2022 của GDT lần lượt hoàn thành 64% và 70% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối dự báo, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Việc khách hàng tích trữ tồn kho quá mức và xả hàng tồn kho làm phóng đại thêm tác động của sự biến động nhu cầu hạ nguồn đối với các nhà xuất khẩu thượng nguồn - đặc biệt nổi bật trong trường hợp của GDT so với các doanh nghiệp xuất khẩu công nghiệp nhẹ, hướng tới người tiêu dùng mà chúng tôi theo dõi.

Trong khi LNST 6 tháng đầu năm 2022 của GDT có mức tăng 17% - hơn so với tốc độ tăng trưởng trước đây của cty – thì doanh thu và lợi nhuận của công ty lại giảm mạnh trong quý 3/2022. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp quý 3/2022 của GDT vẫn ở mức cao là 35,1% so với mức 36,8% trong quý 2/2022. Chúng tôi lưu ý rằng chuỗi cung ứng bị gián đoạn trong quý 3/2021 khi Việt Nam giãn cách xã hội trên toàn quốc do dịch COVID-19, nên không nên so sánh YoY.

Triển vọng ngắn hạn vẫn kém khả quan do hàng tồn kho của khách hàng vẫn ở mức cao, làm ảnh hưởng đến backlog của GDT trong quý 4/2022.

Ngoài ra, GDT đã không đưa nhà máy sản xuất nội thất mới đi vào hoạt động trong quý 3/2022 như dự kiến trước đây, chúng tôi cho rằng do nhu cầu thấp. Tuy nhiên, tình hình này không ảnh hưởng dự báo lợi nhuận của chúng tôi do chúng tôi dự báo nhà máy mới này chỉ đóng góp khoản lợi nhuận nhỏ trong năm 2022.