Hàng không Việt Nam (HVN): Rủi ro hủy niêm yết bị đẩy lùi

Nguồn: HSC

Rủi ro hủy niêm yết bị đẩy lùi

 

Tóm tắt

Tại ĐHCĐBT, ban lãnh đạo HVN cho biết Công ty kỳ vọng sẽ không bị âm vốn CSH tại thời điểm cuối năm 2021, do đó sẽ tránh được bị hủy niêm yết tại HSX. Theo đó, Q4/2021 Công ty sẽ lỗ thuần tối đa là 1.475 tỷ đồng (so với mức lỗ thuần 2.852 tỷ đồng trong Q4/2020).

Ban lãnh đạo HVN cũng chia sẻ (1) mặc dù các đường bay nội địa được mở lại từ đầu tháng 10, nhu cầu đi lại bằng đường hàng không vẫn kém, và (2) kế hoạch tái cơ cấu toàn diện 5 năm tới để phục hồi hoạt động kinh doanh, gồm tái cơ cấu đội bay, tái cơ cấu tài chính và thoái vốn.

HSC duy trì dự báo, khuyến nghị Giảm Tỷ trọng và giá mục tiêu 21.300đ.

Sự kiện: ĐHCĐBT diễn ra ngày 14/12

HVN đã tổ chức ĐHCĐBT về vấn đề tái cấu trúc giai đoạn 2021-2025 và bầu thành viên HĐQT mới. Ban lãnh đạo đã cập nhật về tình hình kinh doanh hiện tại và triển vọng Q4/2021.

Ban lãnh đạo: Lợi nhuận thanh lý tàu bay và lợi nhuận không thường xuyên khác đóng góp vào KQKD Q4/2021

Tại ĐHCĐBT, ban lãnh đạo cho biết HVN kỳ vọng sẽ không âm vốn CSH tại thời điểm cuối năm 2021 và tránh bị hủy niêm yết trong năm sau. Lưu ý, năm 2020 HVN lỗ thuần 10.927 tỷ đồng và 9 tháng đầu năm 2021 lỗ thuần 11.826 tỷ đồng; theo đó vốn CSH của Công ty đã giảm xuống chỉ còn 1.475 tỷ đồng tại thời điểm cuối Q3/2021. Với mục tiêu không âm vốn chủ, lỗ thuần Q4/2021 sẽ dưới 1.475 tỷ đồng – thấp hơn nhiều so với số lỗ thuần dự báo của chúng tôi là 5.621 tỷ đồng cho Q4/2021, cũng như thấp hơn nhiều mức lỗ thuần 2.852 tỷ đồng trong Q4/2020 và 3.368 tỷ đồng trong Q3/2021.

Nhu cầu đi lại đường hàng không vẫn rất kém và sát dự báo của chúng tôi. Do đó việc lỗ thuần Q4/2021 theo ước tính của ban lãnh đạo thấp hơn so với dự báo nhiều khả năng sẽ đến từ các khoản lợi nhuận không thường xuyên từ thanh lý tàu bay và lợi nhuận khác.

Như đã đề cập, do do lỗ ròng lần lượt là 10.927 tỷ đồng trong năm 2020 và 11.826 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2021, vốn chủ sở hữu của HVN đã giảm xuống chỉ còn 1.475 tỷ đồng vào cuối quý 3 năm 2021.

Nhu cầu đi lại bằng đường hàng không vẫn kém vì dịch bệnh

Do số ca nhiễm Covid-19 tăng sau giãn cách, nhu cầu đi lại bằng đường hàng không vẫn rất kém. Trên đường bay chính là Hà Nội – TP HCM, hệ số sử dụng ghế hiện chỉ khoảng 62-65%. Trên các đường bay nội địa khác, hệ số sử dụng ghế thậm chí còn thấp hơn, dao động từ 50-55%.

Về các đường bay quốc tế, từ ngày 1/1/2021, chính phủ sẽ cho phép mở lại các chuyến bay thương mại đến một số địa điểm gồm Bắc Kinh, Tokyo, Seoul, Đài Bắc, Bangkok, Singapore, Viêng Chăn, Phnôm Pênh và San Francisco hay Los Angeles. HVN cho rằng sẽ cần có thời gian để nhu cầu quốc tế hồi phục. Hiện, tổng số lượng khách quốc tế đến Việt Nam chỉ bằng 2-4% so với mức trước dịch (năm 2019).