Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD): Hưởng lợi chính từ chu kỳ tăng mới của giá dầu

Nguồn: SSI

Hưởng lợi chính từ chu kỳ tăng mới của giá dầu

 

 

Luận điểm đầu tư

Khi ngành khoan & dầu khí phát triển để phản ánh thực tế thị trường mới, chúng tôi kỳ vọng rằng PVD sẽ là một trong những công ty được hưởng lợi chính từ sự phát triển này khi các dự án dầu khí tái khởi động và khởi công các dự án mới. Do đó, chúng tôi điều chỉnh các giả định về giá thuê ngày và hiệu suất hoạt động của các giàn PVD trong giai đoạn 2022-2024 và các ước tính của chúng tôi.

Cụ thể, chúng tôi ước tính doanh thu của PVD tăng lần lượt 60% và 28% so với cùng kỳ trong năm 2022 và 2023 nhờ khối lượng công việc và giá thuê/ngày cao hơn. Chúng tôi cũng ước tính biên lợi nhuận gộp sẽ trở lại mức năm 2019 trong năm 2022, vì giá thuê ngày bắt đầu cao hơn điểm hòa vốn (khoảng 53.000 USD/ngày). LNST năm 2022 ước tính tăng 637% so với cùng kỳ từ mức thấp trong năm 2021 và tăng 152% so với cùng kỳ trong năm 2023.

Với ước tính điều chỉnh tăng, chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu 1 năm cho PVD lên 37.000 đồng/cổ phiếu (tương đương P/B 2022 là 1,1x) và duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP.