Kinh tế vĩ mô Việt Nam: Doanh thu bán lẻ tăng mạnh; lạm phát được kiểm soát

Nguồn: VCSC

Doanh thu bán lẻ tăng mạnh; lạm phát được kiểm soát

 

 

Số ca nhiễm COVID-19 mới tăng lên bình quân gần 2.800 ca/ngày trong nửa cuối tháng 8. Vài tháng sau khi tất cả hoạt động kinh tế - xã hội quay trở lại bình thường, số ca nhiễm COVID-19 mới tăng lên bình quân gần 2.800 ca/ngày vào nửa cuối tháng 8 (từ khoảng 1.500 ca / ngày vào cuối tháng 7). Tuy nhiên, số ca nhiễm mới của Việt Nam vẫn thấp hơn so với đà tăng gần đây ở một số quốc gia khác trong khu vực như Nhật Bản (khoảng 140.000 ca/ngày) hoặc Hàn Quốc (khoảng 100.000 ca/ngày).

Ngành sản xuất lấy lại đà tăng trưởng trong khi lạm phát hạ nhiệt. Chỉ số Sản xuất Công nghiệp (IIP) trong tháng 8 tăng 2,9% so với tháng trước (MoM) và 15,6% so với cùng kỳ (YoY), đưa mức tăng IIP trong 8 tháng đầu năm 2022 (8T 2022) lên 9,4% YoY. Theo S&P Global, Chỉ số Nhà quản trị Mua hàng (PMI) ngành Sản xuất Việt Nam đã tăng lên 52,7 điểm từ 51,2 điểm trong tháng 7. Số liệu PMI cho thấy hoạt động sản xuất của Việt Nam sẽ tiếp tục phục hồi mạnh trong tháng 9. Tuy nhiên, tăng trưởng nền kinh tế toàn cầu chững lại có thể tạo ra một số thách thức cho hoạt động thương mại của Việt Nam trong những tháng tới. Dù vậy, tốc độ tăng chi phí đầu vào hạ nhiệt có thể làm giảm áp lực lên biên lợi nhuận đối với các doanh nghiệp ở một mức độ nhất định.

Doanh thu bán lẻ tiếp tục phục hồi mạnh. Tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tăng 0,6% MoM và tăng 50,2% YoY trong tháng 8 từ mức nền thấp trong cùng kỳ năm ngoái. Trong 8 tháng đầu năm 2022, tổng doanh số bán lẻ tăng 19,3% YoY (tăng 15,1% YoY nếu loại trừ yếu tố giá) so với mức giảm tương ứng 3,5% và 5,1% trong 8 tháng năm 2021. Chúng tôi kỳ vọng Kỳ nghỉ lễ Quốc khánh sẽ hỗ trợ đà phục hồi của doanh thu bán lẻ trong tháng 9. Trong thời gian còn lại của năm, doanh số bán lẻ của Việt Nam có thể sẽ được hỗ trợ bởi một số yếu tố, bao gồm sản xuất mở rộng, lạm phát được kiểm soát và sự phục hồi mạnh mẽ của ngành du lịch.

Thặng dư NSNN tăng gấp 3 lần nhờ thu ngân sách tăng mạnh. Theo TCTK, tổng thu và chi ngân sách Nhà nước (NSNN) trong 8 tháng đầu năm 2022 đạt lần lượt 1.208,2 nghìn tỷ đồng (+19,4% YoY) và 956,5 nghìn tỷ đồng (+4,2% YoY), hoàn thành lần lượt 85,6% và 53,6% kế hoạch cả năm. Theo đó, NSNN thặng dư 251,7 tỷ đồng (10,8 tỷ USD) trong 8 tháng đầu năm 2022, gấp ba lần mức thặng dư NSNN trong 8 tháng năm 2021. Thu NHNN khả quan có thể hỗ trợ Chính phủ thực hiện các biện pháp tài khóa để hỗ trợ nền kinh tế Việt Nam trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy yếu.

Vốn FDI giải ngân duy trì ổn định; Ngành sản xuất/ chế biến/chế tạo tiếp tục dẫn đầu thu hút vốn đầu tư nước. Theo số liệu từ Bộ Kế hoạch và Đầu tư (MPI), tổng vốn FDI giải ngân trong 8 tháng 2022 đạt 12,8 tỷ USD, tăng 10,5% YoY, trong khi vốn FDI đăng ký giảm 12,3% YoY xuống 16,8 tỷ USD. Ngành Sản xuất/ Chế biến/chế tạo tiếp tục dẫn đầu về thu hút vốn đầu tư nước ngoài, với vốn FDI cam kết đạt 10,7 tỷ USD, chiếm khoảng 64% tổng số vốn đăng ký trong 8 tháng 2022. Với kết quả của tháng 8, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng vốn FDI giải ngân sẽ duy trì ổn định trong năm 2022.

Việt Nam xuất siêu 3,9 tỷ USD trong tháng 8. Theo số liệu của Tổng cục Hải quan (TCHQ), xuất khẩu tháng 8 tăng 14,1% MoM va 27,8% YoY, đạt 34,9 tỷ USD với xuất khẩu điện thoại di động tăng mạnh 39,4% MoM, đạt 6,1 tỷ USD (+9,7% YoY) nhờ Samsung ra mắt dòng sản phẩm mới – Samsung Galaxy Fold. Trong khi đó, nhập khẩu tăng 1,7% MoM và 12,8% YoY, đạt USD31,1 tỷ USD, qua đó xuất siêu 3,9 tỷ USD trong tháng 8. Tính chung 8 tháng 2022, tổng kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu đạt lần lượt 252,6 tỷ USD (+18.2% YoY) và 247,1 tỷ USD (+13,7% YoY), xuất siêu 5,5 tỷ USD. Chúng tôi kỳ vọng xuất khẩu tiếp tục tăng mạnh trong tháng 9, từ mức nền thấp của năm ngoái và nhu cầu xuất khẩu cao hơn về cuối năm. Tuy nhiên, tăng trưởng toàn cầu suy yếu có thể ảnh hưởng đến đà phục hồi.

Giá xăng dầu giảm giúp giảm áp lực lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 2,89% YoY và gần như không đổi so với tháng 7. Mặc dù giá cả một số hàng hóa, dịch vụ thiết yếu và học phí tăng trước mùa khai giảng năm học mới nhưng giá xăng dầu bán lẻ giảm mạnh đã giúp kiềm chế lạm phát trong tháng 8. Lạm phát bình quân 8T 2022 tiếp tục duy trì ở mức thấp, tăng 2,58% YoY. Vào đầu tháng 9, giá xăng dầu trong trước tiếp giảm trongg khi giá thịt heo cũng đã hạ nhiệt. Các yếu tố này có thể giúp giảm bớt áp lực lạm phát trong tháng 9. Chúng tôi hiện kỳ vọng CPI bình quân năm 2022 ở mức 3,5%.

Tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng. Tỷ giá USD/VND đã tăng 0,5% trong tháng 8 lên 23.451 đồng. Tính từ đầu năm đến cuối tháng 8/2022, tỷ giá đã tăng 2,7% trong bối cảnh USD tăng giá trên thị trường quốc tế do các đợt tăng lãi suất của Fed. Ngày 7/9, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã tăng giá bán USD từ mức 23.400 đồng lên 23.700 đồng. Diễn biến này có thể ảnh hưởng đến dự báo hiện của chúng tôi là tỷ giá tăng 2,5% cho cả năm 2022, dù cần thêm đánh giá chi tiết.