MWG phục hồi mạnh mẽ hậu giãn cách

Nguồn: BVSC

Phục hồi mạnh mẽ hậu giãn cách 

 

Tóm tắt

Các điểm nhấn trong kỳ gồm:

(1) mảng bách hóa nhìn chung nắm bắt được cơ hội, với những nỗ lực cung cấp đầy đủ hàng hóa nhu yếu phẩm cho người dân.

(2) mảng điện tử điện máy (ĐTĐM) phục hồi nhanh chóng sau thời gian “ai ở đâu, ở yên đấy” nhờ nhu cầu dòn nén, đặc biệt từ nhóm laptops cùng với đóng góp từ chuỗi DMS.

Xu hướng phục hồi đáng khích lệ tiếp tục diễn ra trong tháng 10

Doanh thu toàn Công ty đạt hơn 12.000 tỷ VNĐ (+38% yoy), doanh thu mảng ĐTĐM đạt mức ấn tượng 10.000 tỷ VNĐ (+50%), một phần đến từ sức mua bị dồn nén do các hoạt động bán hàng và giao nhận bị ảnh hưởng trong thời gian giãn cách.

MWG đang giao dịch tại mức PE dự phóng 2021 và 2022 là 22x và 15x, là tương đối hấp dẫn

Theo BVSC, bởi các điểm nhấn đầu tư với (1) tiềm năng trung và dài hạn của thị trường Việt Nam và (2) sức mạnh nội tại của một doanh nghiệp bán lẻ hàng đầu với năng lực triển khai chuỗi, với các thương hiệu tiêu biểu như Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, Bách Hóa Xanh,…

BVSC khuyến nghị OUTPERFORM với mức giá mục tiêu cho MWG là 185.700 VNĐ/CP, tương đương mức lợi nhuận kỳ vọng là 34% dựa trên phương pháp so sánh PE và PS cho kết quả kinh doanh 2022 của lần lượt 2 mảng Điện tử và điện máy (ĐTĐM) và Bách hóa (BHX)

Cụ thể, chúng tôi thực hiện nâng mức PE và PS mục tiêu lên 14x và 1x so vớ mức 10x và 0,8x trước đây do (1) ghi nhận năng lực duy trì tăng trưởng tích cực, tiếp tục gia tăng vị thế của MWG trong mảng ĐTĐM với thành quả từ chuỗi DMS trong 2021 cũng như tiềm năng của chuỗi Topzone sắp tới đây và (2) hiệu quả của chuỗi BHX kỳ vọng tích cực hơn trước, tiến tới đóng góp lợi nhuận cho Tập đoàn ngay trong 4Q22, theo ước tính của chúng tôi.