Ngân hàng ĐT và PT Việt Nam (BID): Liên doanh VRB của BID đối diện với lệnh trừng phạt

Nguồn: HSC

Liên doanh VRB của BID đối diện với lệnh trừng phạt

 

 

Tóm tắt

VRB, liên doanh giữa BID và VTB, ngân hàng lớn thứ 2 tại Nga đang nằm trong danh sách trừng phạt của Mỹ. VRB có vốn điều lệ 3,2 nghìn tỷ và tài sản rủi ro là 14 nghìn tỷ, chỉ bằng 1% tài sản rủi ro của BID.

HSC thấy rằng quy mô của VRB là nhỏ so với BID và việc hoạt động 2 ngân hàng có sự tách biệt, nên HSC hiện cho rằng ảnh hưởng từ sự kiện trên đối với BID sẽ không đáng kể. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng phía ngân hàng BID đang theo dõi rất sát các diễn biến liên quan.

HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo cho BID.

Sự kiện: Liên doanh của BID với NH Nga bị đưa vào danh sách trừng phạt

Mỹ gần đây đã đưa danh sách các lệnh trừng phạt nhằm vào các doanh nghiệp của Nga liên quan đến cuộc xung đột Nga-Ucraina. Ngân hàng Việt Nga (VRB) – liên doanh giữa BID và VTB nằm trong danh sách trừng phạt này.

Quy mô của VRB rất nhỏ so với BID

VRB thành lập năm 2006, là liên doanh giữa BID (50% cổ phần) và VTB (50% cổ phần). VTB là ngân hàng có vốn nhà nước với quy mô lớn thứ 2 tại Nga. VRB cung cấp dịch vụ tiền gửi, tài khoản ngân hàng, thẻ, tín dụng, chuyển tiền, bảo lãnh, tài trợ thương mại, dịch vụ hối đoái cho cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp.

Vốn điều lệ của VRB là 3,2 nghìn tỷ đồng (168,5 triệu USD) và có tài sản rủi ro là 14 nghìn tỷ đồng, chỉ bằng 1% tài sản rủi ro của BID.

Các giao giao dịch bị cấm theo lệnh trừng phạt của Mỹ:

• Giao dịch với các công ty/ngân hàng trong diện bị trừng phạt.
• Giao dịch với các cơ quan chính phủ của Nga chẳng hạn như Ngân hàng Nhà nước, Bộ Tài chính.
• Các giao dịch tài chính & thương mại với khu vực Donetsk và Luhansk.
• Giao dịch trái phiếu do các công ty của Nga phát hành

Cả VTB và VRB đều nằm trong danh sách trừng phạt, nên HSC cho rằng BID sẽ dừng các giao dịch trực tiếp với cả 2 pháp nhân này cho đến khi tình hình có sự thay đổi.

Đánh giá ảnh hưởng đối với VRB và BID

Các lệnh cấm vận sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của VRB. Tuy nhiên, vì VRB không công bố BCTC nên chúng tôi không nắm được chính xác quy mô các giao dịch của VRB thuộc diện bị cấm trong khuôn khổ lệnh trừng phạt của Mỹ. Ngoài ra, mặc dù bị đưa vào danh sách trừng phạt, VRB không bị cấm tham gia mạng lưới SWIFT, cho thấy VRB nhiều khả năng chịu mức độ trừng phạt nhẹ hơn so với các pháp nhân hoạt động tại Nga.

Hoạt động của VRB nói chung được tách khỏi hoạt động của BID và toàn bộ các chi nhánh của BID nên HSC tin rằng ảnh hưởng đến BID sẽ không đáng kể. Chúng tôi đang tiếp tục theo dõi tác động của những sự kiện này.

HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo

Mặc dù giảm trở lại gần đây, nhưng giá cổ phiếu BID vẫn có diễn biến tích cực từ đầu năm. Dựa trên dự báo của HSC, hiện BID có P/B dự phóng năm 2022 là 2,41 lần; cao hơn 67% so với CTG nhưng thấp hơn 13% so với VCB. Hiện P/E dự phóng 1 năm của BID là 2,34 lần; cao hơn 2,2 độ lệch chuẩn so với bình quân quá khứ. Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo.