Ngân hàng Tiên Phong (TPB): Nền tảng cơ bản cải thiện rõ rệt

Nguồn: BVSC

Nền tảng cơ bản cải thiện rõ rệt

 

 

Dự báo KQKD giai đoạn FY22-23: Duy trì đà tăng trưởng 2 chữ số

Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo LNTT năm 2022 của TPB lên 13,1% lên 8.524 tỷ (+41,2% YoY) từ 7.538,8 tỷ trước đó, chủ yếu dựa trên giả định chi phí hoạt động và trích lập dự phòng thấp hơn. Chúng tôi cũng đưa ra dự báo LNTT 2023 là 10.148 tỷ (+19,1% YoY). Tựu chung, chúng tôi dự báo ROE năm 2022-23 của TPB sẽ duy trì mạnh mẽ ở mức trung bình 22,6%.

Duy trì Outperform; Nâng TP lên 44.693 đồng/cp (Upside: 15,2%)

BVSC duy trì khuyến nghị Outperform đối với TPB, và nâng giá mục tiêu (TP) theo Phương pháp Thu nhập thặng dư thêm 17,6% lên 44.693 đồng/cp (Upside: 15,2%) từ 38.000 đồng/cp ở cập nhật trước đây, chủ yếu do điều chỉnh tăng dự báo KQKD.

Sau những đợt điều chỉnh giá cổ phiếu gần đây, TPB đang giao dịch ở mức P/B là 1,87x (năm 2022) và 1,50x (năm 2023) so với 2,07x là mức trung bình 1 năm qua, với các yếu tố cơ bản được củng cố rõ rệt, bao gồm: nền tảng vốn vững chắc, tỷ lệ vốn và thanh khoản tốt, chất lượng tài sản cải thiện, nền tảng khách hàng gia tăng vững chắc nhờ lợi thế đi đầu ngân hàng số và triển vọng tăng trưởng tích cực.