Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB): Tăng trưởng doanh thu cao hỗ trợ lợi nhuận phù hợp dự báo

Nguồn: VCSC

Tăng trưởng doanh thu cao hỗ trợ lợi nhuận phù hợp dự báo

 

 

• Chúng tôi đã tham dự Đại hội cổ đông bất thường của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) tại Hà Nội ngày 30/01/2023. Chương trình chính của ĐHCĐ bao gồm (1) thông qua kế hoạch tăng vốn điều lệ của ngân hàng năm 2023 bằng nguồn lợi nhuận giữ lại từ năm 2021 và nguồn lợi nhuận giữ lại lũy kế tính đến cuối năm 2018 và (2) bầu 1 thành viên mới của hội đồng quản trị (HĐQT).
• Số lượng cổ phiếu phát hành tối đa theo phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2023 đề xuất là 2,77 tỷ cổ phiếu. Kế hoạch phát hành riêng lẻ 6,5% cổ phần đã được các cổ đông thông qua tại ĐHCĐ thường niên tổ chức vào năm 2021 vẫn đang được tiến hành.
• Ông Nguyễn Thanh Tùng, Phó TGĐ phụ trách ban điều hành của VCB được bầu bổ sung làm Thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2018-2023.
• Chúng tôi hiện khuyến nghị MUA đối với VCB với giá mục tiêu là 96.700 đồng/cổ phiếu.

Cổ đông đã thông qua phương án tăng vốn điều lệ của VCB bằng nguồn lợi nhuận giữ lại từ năm 2021 và nguồn lợi nhuận giữ lại lũy kế đến cuối năm 2018 (gọi tắt là phương án cổ tức bằng cổ phiếu năm 2023). Kế hoạch dự kiến thực hiện trong năm 2023 hoặc 2024 nếu chưa hoàn thành trong năm 2023; thời gian cụ thể sẽ do HĐQT quyết định sau khi được sự chấp thuận của cơ quan có thẩm quyền. Số lượng cổ phiếu phát hành theo phương án này tối đa là 2,77 tỷ cổ phiếu. Tỷ lệ phát hành sẽ được xác định căn cứ vào vốn điều lệ tại thời điểm ngân hàng hoàn thành phương án cổ tức bằng cổ phiếu đã được thông qua tại ĐHCĐ thường niên trong tháng 4/2022 (sau đây gọi là phương án cổ tức bằng cổ phiếu năm 2022). Tại ĐHCĐ thường niên tháng 4/2022, VCB đã xin ý kiến cổ đông thông qua trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 18,1% mệnh giá sử dụng (1) lợi nhuận giữ lại từ năm 2019 sau khi trích lập tất cả các quỹ dự trữ quy định và trả cổ tức bằng cổ phiếu và tiền mặt, bên cạnh (2) lợi nhuận giữ lại từ năm 2020 sau khi trích lập tất cả các khoản dự trữ bắt buộc và trả cổ tức bằng tiền mặt. Tuy nhiên, kế hoạch này chưa được thực hiện do ngân hàng đang chờ sự chấp thuận của Chính phủ, theo chủ tịch HĐQT của VCB. Chủ tịch HĐQT cho biết thêm, phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu năm 2022 đã được chấp thuận của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Bộ Tài chính. Giả định kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2023 sẽ được thực hiện sau khi thực hiện kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2022 (và trước kế hoạch phát hành riêng lẻ, theo diễn giải của chúng tôi), tỷ lệ phát hành ước tính của kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2023 là 49,5%.

Kế hoạch phát hành riêng lẻ vẫn đang được tiến hành. Tại ĐHCĐ thường niên năm 2021, VCB đã được cổ đông chấp thuận tăng vốn cổ phần mới thông qua phát hành riêng lẻ 6,5% cổ phần. Trả lời câu hỏi của chúng tôi về tiến độ phát hành riêng lẻ, chủ tịch HĐQT ngân hàng cho biết do VCB không hoàn thành kế hoạch này trong năm 2022 theo mốc thời gian đã đề xuất với cổ đông trước đó nên ngân hàng sẽ trình cổ đông tại ĐHCĐ sắp tới để tiếp tục thực hiện kế hoạch phát hành riêng lẻ.

Một thành viên HĐQT mới đã được bầu tại ĐHCĐ bất thường. Ngày 01/12/2022, VCB thông báo về việc từ nhiệm Thành viên HĐQT đối với ông Phạm Anh Tuấn, do ông được NHNN bầu giữ chức vụ Vụ trưởng Vụ Thanh toán NHNN. Phó TGĐ phụ trách ban điều hành của VCB ông Nguyễn Thanh Tùng được bầu bổ sung vào vị trí Thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2018-2023.