Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB): LNTT Q3/2023 tăng trưởng mạnh và sát kỳ vọng
Nguồn: HSC
LNTT Q3/2023 tăng trưởng mạnh và sát kỳ vọng
- OCB đã công bố LNTT Q3/2023 đạt 1.355 tỷ đồng, tăng 49%, chủ yếu nhờ tổng thu nhập hoạt động tăng mạnh (tăng 19,2%) trong khi chi phí hoạt động đi ngang (giảm 0,2%) và chi phí dự phòng được kiểm soát tốt (giảm 13%). LNTT 9 tháng tăng 48% và bằng 69% dự báo của HSC cho cả năm 2023.
- Chất lượng tài sản trong kỳ kém đi với tỷ lệ nợ xấu là 3,74% (tăng 56 điểm cơ bản so với quý trước) và hệ số LLR đạt 39% (giảm 8% so với quý trước).
- Với KQKD Q3/2023 sát dự báo, HSC duy trì khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo. Hiện OCB có P/B dự phóng năm 2023 là 0,87 lần; chiết khấu 15% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,02 lần.
Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2023
OCB đã công bố KQKD Q3/2023 với LNTT tăng 49% so với cùng kỳ đạt 1.355 tỷ đồng nhờ tổng thu nhập hoạt động tăng trưởng mạnh (tăng 19,2% so với cùng kỳ), chi phí hoạt động đi ngang (giảm 0,2% so với cùng kỳ) và chi phí dự phòng giảm (giảm 13% so với cùng kỳ). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, LNTT tăng 47,8% so với cùng kỳ, bằng 69% dự báo của HSC cho cả năm 2023 và nói chung sát kỳ vọng.
Tín dụng tăng trưởng tích cực trong Q3/2023
Tổng tín dụng Q3/2023 tăng 3,4% so với quý trước đạt 136 nghìn tỷ đồng (tăng 10,4% so với đầu năm), khá tích cực và chỉ khiêm tốn hơn một chút so với mức tăng trưởng 6,8% trong 6 tháng đầu năm 2023. TPDN tăng 14,2% so với quý trước lên 4,1 nghìn tỷ đồng, chiếm 3% tổng tín dụng.
Về mặt huy động, tiền gửi khách hàng tăng 4,3% so với quý trước lên 115 nghìn tỷ đồng (tăng 12,7% so với đầu năm) và giấy tờ có giá tăng 13% so với quý trước lên 36 nghìn tỷ đồng (tăng 11,2% so với quý trước) trong khi vay liên ngân hàng giảm 17,8% so với quý trước xuống 24 nghìn tỷ đồng (tăng 7,5% so với đầu năm). Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn của OCB tăng khoảng 100 điểm cơ bản trong kỳ lên 11,7% nhưng vẫn thuộc nhóm thấp nhất trong số các NHTM HSC khuyến nghị.
Tỷ lệ NIM đi ngang so với quý trước mặc dù chi phí huy động giảm mạnh
Tỷ lệ NIM Q3/2023 gần như đi ngang so với quý trước và đạt 3,72% (giảm 4 điểm cơ bản so với quý trước và giảm 20 điểm cơ bản so với cùng kỳ) với lợi suất gộp (giảm 58 điểm cơ bản so với quý trước nhưng tăng 136 điểm cơ bản so với cùng kỳ) giảm tương đương với chi phí huy động (giảm 61 điểm cơ bản so với quý trước nhưng tăng 187 điểm cơ bản so với cùng kỳ). Đáng chú ý là lợi suất cho vay đã giảm 81 điểm cơ bản so với quý trước trong khi chi phí huy động tiền gửi khách hàng giảm 87 điểm cơ bản so với quý trước.
Mặc dù chi phí huy động giảm, tỷ lệ NIM không cải thiện như kỳ vọng - nhiều khả năng vì OCB vẫn phải áp dụng chính sách ưu đãi lãi suất cho khách hàng gặp khó khăn. HSC cho rằng sự thay đổi trong cơ cấu tín dụng từ khách hàng cá nhân sang khách hàng doanh nghiệp lớn cũng đã góp phần làm giảm lợi suất cho vay.
Chất lượng tài sản suy giảm
Tỷ lệ nợ xấu của OCB Q3/2023 đã tăng 56 điểm cơ bản lên 3,74% từ 3,18% tại thời điểm cuối Q2/2023. Trong khi đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm 6 điểm cơ bản so với quý trước xuống còn 2,93% từ 2,98% tại thời điểm cuối Q2/2023.
Chi phí dự phòng Q3/2023 giảm 13% so với cùng kỳ xuống còn 312 tỷ đồng, theo đó chi phí tín dụng là 0,96% (giảm từ 1,28% trong Q3/2022). Ngân hàng đã xóa 312 tỷ đồng nợ xấu trong Q3/2023, cao hơn mức 123 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2023 (tỷ lệ xóa nợ xấu 12 tháng gần nhất là 0,39%). Hệ số LLR giảm tiếp xuống còn 39% từ 59%/47% tại thời điểm cuối Q4/2022-Q2/2023 – thuộc nhóm thấp nhất trong số các NHTM HSC khuyến nghị.
Nợ xấu cao hơn ước tính của chúng tôi, nhiều khả năng là do chất lượng tài sản ở phân khúc khách hàng cá nhân và DNNVV suy giảm. Tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng không giảm nhiều như dự tính. Nói chung, HSC sẽ cần thêm thông tin từ ban lãnh đạo trong hội nghị về KQKD sắp tới để có thể đánh giá xu hướng nợ xấu của Ngân hàng.
Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh nhờ lãi thuần HĐ kinh doanh ngoại hối và lãi mua bán trái phiếu
Thu nhập ngoài lãi Q3/2023 tăng mạnh 87,2% so với cùng kỳ lên 603 tỷ đồng, chủ yếu nhờ (1) hoạt động mua bán trái phiếu chuyển biến mạnh (từ lỗ 67 tỷ đồng trong Q3/2022 thành lãi 220 tỷ đồng trong Q3/2023) và (2) lãi thuần HĐ kinh doanh ngoại hối tăng trưởng mạnh và đạt 175 tỷ đồng (tăng 293% so với cùng kỳ). Lợi suất TPCP giảm và tỷ giá tăng trong năm nay là cơ hội để OCB ghi nhận lãi mạnh từ hoạt động mua bán trái phiếu & kinh doanh ngoại hối.
Chi phí hoạt động đi ngang
Chi phí hoạt động Q3/2023 đi ngang so với cùng kỳ ở mức 802 tỷ đồng với chi phí nhân viên giảm (giảm 2,9% so với cùng kỳ xuống còn 508 tỷ đồng) bù đắp cho chi phí ngoài nhân viên tăng (tăng 4,9% so với cùng kỳ lên 294 tỷ đồng). Số lượng nhân viên của OCB đã tăng 6% so với quý trước nhưng giảm 13,1% so với cùng kỳ, ở mức 6.523 người.
Với chi phí hoạt động đi ngang và tổng thu nhập hoạt động tăng mạnh, tỷ lệ CIR của OCB Q3/2023 đã giảm xuống còn 32,1% từ 39,4% trong Q3/2022 và gần như đi ngang so với quý trước.
HSC duy trì khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
Với KQKD Q3/2023 sát dự báo, HSC duy trì khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo cho OCB. Hiện OCB có P/B dự phóng năm 2023 là 0,87 lần; chiết khấu 15% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,02 lần.
Bài viết liên quan
20 Tháng Chín 2024
