Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB): Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong bối cảnh nhiều thách thức

Nguồn: VCSC

Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số trong bối cảnh nhiều thách thức

 

 

• Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) vào ngày 25/04. Chương trình chính của đại hội là đề xuất kế hoạch cho năm 2023 và xin ý kiến cổ đông về kế hoạch chia cổ tức.
• Kế hoạch cho năm 2023 bao gồm tăng trưởng tín dụng 15% YoY (mức tăng trưởng tùy thuộc vào quyết định của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) về việc phân bổ hạn mức tín dụng cho MBB), tỷ lệ nợ xấu được giữ ở mức dưới hoặc tương đương 2,0% và lợi nhuận trước thuế (LNTT) khoảng 26,1 nghìn tỷ đồng (+15% YoY) so với dự báo của chúng tôi là 25 nghìn tỷ đồng (+10% YoY). Ngoài ra, CIR được đặt mục tiêu kiểm soát ở mức dưới 30%.
• MBB đề xuất (1) phương án chia cổ tức bằng cổ phiếu (680 triệu cổ phiếu - 15% số cổ phiếu đang lưu hành) và (2) chia cổ tức bằng tiền mặt 5% (500 đồng/cổ phiếu) sử dụng lợi nhuận giữ lại năm 2022.
• Phiên hỏi đáp tập trung vào chất lượng tín dụng của MBB, tiến độ chuyển giao bắt buộc của một tổ chức tín dụng gặp khó khăn và triển vọng kinh doanh của MBB.
• Chúng tôi lưu ý rằng việc phát hành riêng lẻ 135 triệu cổ phiếu và phát hành ESOP 19,2 triệu cổ phiếu đã được cổ đông thông qua tại ĐHCĐ 2021 và 2022 nhưng chưa thực hiện. Vì vậy, MBB đã đề xuất lại các kế hoạch này tại ĐHCĐTN năm nay.
• Chúng tôi hiện khuyến nghị MUA đối với MBB với giá mục tiêu là 27.000 đồng/cổ phiếu.

Kế hoạch LNTT năm 2023 của MBB cao hơn dự báo hiện tại của chúng tôi. Chúng tôi thận trọng cho rằng MBB sẽ cung cấp gói hỗ trợ tương đương khoảng 1,5 nghìn tỷ đồng thu nhập từ lãi để hỗ trợ nền kinh tế vào năm 2023, lớn hơn gói hỗ trợ 1 nghìn tỷ đồng vào năm 2021 khi MBB là ngân hàng tư nhân tích cực nhất trong việc giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ khách hàng bị ảnh hưởng bởi COVID-19. Chúng tôi lưu ý rằng KQKD của MBB thường vượt kế hoạch. Trong 5 năm qua, LNTT trung bình của MBB cao hơn 15% so với kế hoạch đề ra tại ĐHCĐ.

Trước câu hỏi của cổ đông về MCredit, ban lãnh đạo cho biết LNTT quý 1/2023 đạt 302 tỷ đồng và sẽ phấn đấu đạt kế hoạch cả năm là 1,3 nghìn tỷ đồng. MCredit hiện nằm trong top 3 ngân hàng dẫn đầu về thị phần cho vay tài chính tiêu dùng với tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) quý 1/2023 ở mức 23,0%.

Ban lãnh đạo tự tin trong việc kiểm soát nợ xấu hình thành từ dư nợ tín dụng đối với một số đối tác lớn. Ban lãnh đạo cho biết các khoản cho vay BĐS phục vụ mục đích kinh doanh chiếm 7,8% dư nợ cho vay và sẽ kiểm soát tỷ lệ này ở mức khoảng 8%. Mặc dù MBB không công bố dư nợ cụ thể của Novaland (NVL) và tập đoàn Trung Nam, nhưng ngân hàng cho biết cả hai đối tác vẫn đang hoàn thành đầy đủ các nghĩa vụ tài chính đối với ngân hàng. Ban lãnh đạo cũng cho biết dư nợ của NVL đã giảm so với quý 4/2022; trong khi đó, số dư tín dụng của Hưng Thịnh chỉ bao gồm một số khoản vay nhỏ phục vụ xây dựng. MBB cho rằng vấn đề lớn nhất trong mảng BĐS là pháp lý chứ không phải năng lực tài chính của các chủ đầu tư và Chính phủ đang nỗ lực giải quyết vấn đề này. Ngoài ra, MBB chỉ cho vay mảng kinh doanh năng lượng tái tạo (điện mặt trời) của tập đoàn Trung Nam. MBB cho rằng NVL và tập đoàn Trung Nam vẫn có khả năng đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ trong năm 2023; do đó, ngân hàng dự kiến sẽ không có bất kỳ khoản nợ xấu nào phát sinh từ những đối tác này trong năm nay.

Quá trình tiếp nhận một tổ chức tín dụng gặp khó khăn vẫn đang được tiến hành. MBB cho biết quá trình định giá có thể mất khoảng 11 tháng và ngân hàng kỳ vọng những bước phát triển mới vào đầu năm 2024.

CEO MBB Lưu Trung Thái trở thành tân Chủ tịch HĐQT. Ông Lê Hữu Đức – giữ chức Chủ tịch HĐQT MBB từ năm 2011 – xin thôi giữ chức vụ trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ 2019-2024 vì lý do cá nhân.

Ông Lưu Trung Thái được bầu giữ chức Chủ tịch HĐQT trong thời gian còn lại của nhiệm kỳ 2019-2024 và thôi giữ chức vụ Phó Chủ tịch kiêm TGĐ. Chúng tôi lưu ý rằng ông Lưu Trung Thái đã gắn bó với MBB được 22 năm và đã đảm nhiệm nhiều vị trí chủ chốt. Ông đóng vai trò quan trọng trong việc tái cấu trúc và hoàn thiện hệ sinh thái của MBB Group, bao gồm sáu công ty con.

Phó TGĐ điều hành phụ trách HĐQT MBB, ông Phạm Như Anh, trở thành tân TGĐ. Theo công bố của MBB, ông Phạm Như Anh đã làm việc tại MBB hơn 15 năm. Dưới sự điều hành của ông trong giai đoạn 2019-2020, Khối Ngân hàng Doanh nghiệp và Tổ chức (CIB) luôn là khối kinh doanh dẫn đầu về kết quả và hiệu quả hoạt động, hoàn thành vượt mức kế hoạch, mang lại nhiều thành tích cho MBB.