Nhiệt điện Phả Lại (PPC): Tiếp tục trì hoãn việc vận hành máy phát điện S6 của Phả Lại 2

Nguồn: VCSC

Tiếp tục trì hoãn việc vận hành máy phát điện S6 của Phả Lại 2

 

 

CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) công bố KQKD quý 1/2022 với LNST đạt 80 tỷ đồng (-42% YoY). KQKD quý 1/2022 giảm chủ yếu do thu nhập từ cổ tức giảm và không có thêm hoàn nhập dự phòng cho các khoản đầu tư tài chính vào CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh và CTCP EVNFinance. LNST từ mảng phát điện đạt 22 tỷ đồng (+14% YoY) do giá trên thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) cao bù đắp cho mức giảm 8% YoY của sản lượng điện thương phẩm (Hình 1).

LNST báo cáo quý 1/2022 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi hoàn thành 20% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo lợi nhuận hiện tại của chúng tôi cho năm 2022 do việc vận hành máy phát S6 (300 MW) tại Phả Lại 2 (600 MW) đang bị trì hoãn, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Máy phát điện S6 tại Phả Lại 2 sẽ hoạt động trở lại sau cuối quý 3/2022. Trong Báo cáo cập nhật PPC ngày 26/01/2022, chúng tôi dự kiến rằng PPC có thể hoàn thành việc sửa chữa máy phát điện S6 vào cuối quý 3/2022. Tuy nhiên, PPC cho biết việc sửa chữa có thể kéo dài hơn dự kiến do các thủ tục pháp lý, điều này cho thấy rủi ro giảm đối với dự báo sản lượng điện thương phẩm năm 2022 của chúng tôi.

Sản lượng điện thương phẩm giảm 8% YoYcòn 718 triệu kWh trong quý 1/2022 do nhà máy Phả Lại 2 ngừng hoạt động một phần và sản lượng hợp đồng thấp hơn. Theo PPC, sản lượng hợp đồng đạt 603 triệu kWh trong quý 1/2022 - thấp hơn 10% so với sản lượng được EVN huy động trong quý 1/2021.

Giá CGM tăng mạnh do tiêu thụ điện phục hồi và tình trạng thiếu hụt than của một số nhà máy nhiệt điện than. Giá CGM trung bình trong quý 1/2022 của toàn ngành là 1.522 đồng/kWh (+38% YoY). Do đó, công ty có giá điện trung bình (ASP) là 1.500 đồng/kWh (+9% YoY). PPC chia sẻ rằng tình trạng thiếu hụt than không tác động đáng kể đến hoạt động kinh doanh của công ty.