Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM): KQKD quý 3/2022 khả quan nhờ giá urê cao

Nguồn: VCSC

KQKD quý 3/2022 khả quan nhờ giá urê cao

 

 

CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) công bố KQKD Q3 2022 với doanh thu đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+82,5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 715 tỷ đồng (+89,7% YoY). Những kết quả tích cực này được thúc đẩy bởi 1) giá urê bình quân tăng 35,5% YoY và 2) sản lượng tiêu thụ urê tăng 28,6% YoY (theo ước tính của chúng tôi), bù đắp cho mức tăng 11,9% của giá khí đầu vào.

So với quý 2/2022, LNST sau lợi ích CĐTS giảm 31,2% so với quý trước (QoQ) do giá bán bình quân giảm 15% QoQ và sản lượng tiêu thụ urê đi ngang QoQ do DCM tập trung vào xuất khẩu trong mùa thấp điểm ở thị trường trong nước. Chúng tôi lưu ý rằng DCM đã phân bổ 85 tỷ đồng vào quỹ khoa học công nghệ trong quý 3/2022 (trong khoản mục chi phí G&A).

DCM ghi nhận doanh thu 9 tháng đầu năm 2022 đạt 11,5 nghìn tỷ đồng (+89,6% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+303,3% YoY). Các kết quả này hoàn thành 79,2% và 98,7% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi và vượt kỳ vọng của chúng tôi.

Theo dữ liệu của Bloomberg, giá urê trung bình Trung Đông trong quý 3/2022 đạt 626 USD/tấn, giảm 20,4% so với mức trung bình quý 2/2022 nhưng vẫn cao hơn kỳ vọng của chúng tôi. Như đã nêu trong Báo cáo cập nhật ngành năng lượng ngày 20/07/2022 của chúng tôi, giá khí đốt quốc tế dự kiến sẽ vẫn ở mức cao cho đến năm 2023, điều này sẽ làm giảm nguồn cung urê toàn cầu và tiếp tục hỗ trợ giá urê toàn cầu. Do đó, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng các dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.