Tập đoàn Xăng dầu PLX Q3/2021: Két quả kinh doanh thất vọng

Nguồn: HSC

Q3/2021: Kết quả kinh doanh gây thất vọng

 

 

Tóm tắt

KQKD Q3/2021 của PLX đáng thất vọng với lợi nhuận thuần giảm 91,1% so với cùng kỳ trong khi doanh thu sụt giảm nghiêm trọng do sản lượng tiêu thụ giảm 23%.

Doanh thu và lợi nhuận thuần 9 tháng đầu năm 2021 lần lượt đạt 68,3% và 56,9% dự báo cả năm 2021 của chúng tôi.

Triển vọng Q4/2021 và năm 2022 được kỳ vọng sẽ cải thiện sau khi các biện pháp giãn cách xã hội dần được nới lỏng và nhu cầu tiêu thụ xăng dầu phục hồi.

HSC đang xem xét lại dự báo trong giai đoạn 2021-2023.

Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2021

PLX công bố KQKD Q3/2021 với doanh thu thuần đạt 34.625 tỷ đồng (tăng 26,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần là 76 tỷ đồng (giảm 91,1% so với cùng kỳ), thấp hơn lần lượt 15% và 80% so với dự báo của chúng tôi. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu đạt 119.741 tỷ đồng (tăng 29,2% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần là 2.235 tỷ đồng so với chỉ 37 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2020, đạt lần lượt 68,3% và 56,9% dự báo cả năm 2021 của chúng tôi.

Doanh thu giảm và chi phí cố định ảnh hưởng tới lợi nhuận

Trong Q3/2021, sản lượng tiêu thụ của PLX là khoảng 1,8 triệu mét khối, giảm 23% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ chịu tác động tiêu cực từ các biện pháp phong tỏa áp dụng tại một số tỉnh thành trọng điểm bao gồm TP.HCM, Hà Nội và Đà Nẵng kể từ cuối tháng 6 và đầu tháng 7/2021 - do đó nhu cầu tiêu thụ xăng dầu đã giảm đáng kể. Lợi nhuận cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực do chi phí vận chuyển nhiên liệu tăng và chi phí liên quan tới các biện pháp phòng chống dịch. PLX có mạng lưới bán lẻ COCO (do công ty tự điều hành) rộng rãi với khoảng 2.800 trạm xăng dầu. Các trạm COCO đóng góp hơn 50% doanh thu của PLX. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng một số trạm xăng dầu này đã thua lỗ trong Q3/2021 trong bối cảnh các biện pháp phong tỏa được thắt chặt. PLX phải chấp nhận những khoản lỗ này để duy trì mạng lưới bán lẻ rộng khắp cả nước.

Triển vọng Q4/2021 và năm 2022 khả quan

HSC dự báo nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong Q4/2021 và năm 2022 sẽ tăng mạnh sau khi các biện pháp giãn cách dần được dỡ bỏ trên khắp cả nước; do đó, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận Q4/2021 và năm 2022 của PLX sẽ cải thiện đáng kể.

HSC đang xem xét lại dự báo giai đoạn 2021-2023

HSC đang xem xét lại dự báo giai đoạn 2021-2023 sau khi KQKD 9 tháng đầu năm 2021 thấp hơn dự báo của chúng tôi.