REE Công ty Cổ phần Cơ điện Lạnh - Điểm nhấn VSH

Nguồn: SSI

Sự kiện: Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) Q2/2021 đạt 383 tỷ đồng (+2,6% YoY) và chủ yếu nhờ LN của VSH.

Lợi nhuận sau thuế năm 2021 của VSH ước tính đạt 319 tỷ đồng (+70% YoY) phần lớn do điều kiện thuỷ văn thuận lợi trong năm 2021 và lãi suất vay của dự án Thượng Kon Tum được giảm đáng kể. Trong đó, dự nợ khoảng 3,9 nghìn tỷ đồng với lãi suất được giảm -100 bps với sự chấp thuận của một số ngân hàng như VCB, BID, HDB và ACB nên đã đóng góp lớn vào lợi nhuận của VSH. Cần lưu ý rằng từ tháng 4/2021, REE tăng sở hữu tại VSH từ 49,5% lên 50,5% và VSH trở thành công ty con của REE.

Tác động: NPATMI 2021 ước tính đạt 1,8 nghìn tỷ đồng (+12,4% YoY) và Tăng trưởng NPATMI 2022 ước tính là 7% YoY.

NPATMI 2021 ước tính đạt 1,8 nghìn tỷ đồng (+12,4% YoY) .Kết quả này phần lớn nhờ lợi nhuận của VSH do điều kiện thuỷ văn thuận lợi. Ngoài ra, công ty đã ghi nhận sự đóng góp lợi nhuận từ 102 MWp điện mặt trời áp mái với ước tính khoảng 82 tỷ đồng trong năm 2021 (6T2021 đạt 43 tỷ đồng). Giá FIT là USD 0,0838/kwh.

Định giá và khuyến nghị: SSI tăng trọng số phương pháp DCF để phản ánh tăng trưởng dài hạn từ dự án E-Town 6, ước tính mở bán trong 2023.