REE duy trì khuyến nghị Mua vào sau khi giá cổ phiếu sụt giảm

Nguồn: HSC

Duy trì khuyến nghị Mua vào sau khi giá cổ phiếu sụt giảm

 

Tóm tắt

Giá cổ phiếu REE đã tăng 15% kể từ Báo cáo cập nhật gần nhất của HSC ngày 21/9/2021, phản ánh phần nào nền tảng vững chắc của Công ty. Tuy nhiên, giá cổ phiếu sụt giảm gần đây là cơ hội tốt để Mua vào.

HSC tăng dự báo lợi nhuận năm 2022 và 2023 lên lần lượt 11,5% và 14,8% do chúng tôi kỳ vọng mảng cơ điện (M&E) sẽ phục hồi mạnh hơn. Chúng tôi duy trì dự báo năm 2021.

HSC nâng nhẹ giá mục tiêu lên 82.200đ (tiềm năng tăng giá là 22,5%) sau khi nâng dự báo lợi nhuận. REE đang giao dịch với mức chiết khấu 31% so với RNAV, cao hơn một chút so với mức bình quân trong quá khứ là 27%.

Sự kiện: Đánh giá KQKD sau Q3/2021

HSC cập nhật dự báo và khuyến nghị sau khi REE công bố KQKD hợp nhất Q3/2021. KQKD Q3/2021 hơi thấp hơn so với dự báo của chúng tôi do mảng M&E/Reetech/Reepro và cho thuê văn phòng đã chịu ảnh hưởng của dịch COVID19, ngoài ra điều kiện thuỷ văn không thuận lợi cũng tác động tới doanh thu mảng điện.

Tác động: Nâng lợi nhuận năm 2022 và 2023

HSC tăng dự báo lợi nhuận năm 2022 và 2023 lần lượt 11,5% và 14,8% lên lần lượt 2.281 tỷ đồng (tăng trưởng 44,4%) và 2.607 tỷ đồng (tăng trưởng 14,3%) chủ yếu do chúng tôi kỳ vọng mảng cơ điện (M&E) sẽ phục hồi mạnh mẽ hơn so với dự báo trước đây.

REE thông báo đã ký kết hợp đồng M&E mới trị giá 2.399 tỷ đồng (tăng 32,4% so với cùng kỳ) trong 9 tháng đầu năm 2021, nhờ đó sẽ hỗ trợ lợi nhuận năm 2022 và 2023.

Dự báo của chúng tôi cho giai đoạn 2021-2023 nhìn chung sát với dự báo của thị trường.

Định giá và khuyến nghị

HSC định giá REE dựa trên pp SoTP. Chúng tôi áp dụng mức chiết khấu 15% (không đổi) đối với RNAV là 96.670đ/cp do rủi ro mô hình tập đoàn.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu lên 82.200đ, tăng nhẹ so với giá mục tiêu trước đó là 80.600đ nhờ mảng cơ điện phục hồi mạnh mẽ hơn so với dự báo trước đó; tiềm năng tăng giá hiện là 22,5% so với thị giá hiện tại.

Giá cổ phiếu REE đã tăng 15% kể từ Báo cáo cập nhật gần nhất vào ngày 21/9/2021, nhưng tăng kém hơn 10% so với mức tăng của thị trường trong 1 tháng qua. REE hiện đang giao dịch với mức chiết khấu 31% đối với RNAV, cao hơn một chút so với mức bình quân trong quá khứ là 27% (tính từ tháng 2/2019).

Tình hình giá cổ phiếu gần đây là cơ hội tốt để Mua vào với tiềm năng tăng giá là 22,5% - chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào.