Sợi Thế Kỷ (STK): Nhu cầu thấp, lỗ tỷ giá tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận

Nguồn: VCSC

Nhu cầu thấp, lỗ tỷ giá tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận

 

 

CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) công bố KQKD quý 3/2022 thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi với doanh thu giảm 3% so với quý trước (QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS giảm 28% QoQ. Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2022 lần lượt chỉ hoàn thành 71% và 61% dự báo năm 2022 tương ứng của chúng tôi chủ yếu do doanh thu thấp và lỗ tỷ giá lớn. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đáng kể đối với các dự báo của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Việc hàng tồn kho tăng cao của các khách hàng trong chuỗi giá trị làm trầm trọng thêm tác động của nhu cầu cuối lên doanh số bán hàng may mặc. Các tác động càng rõ nét trong trường hợp của STK - một nhà sản xuất nguyên liệu thượng nguồn.

Sợi tái chế - đặc biệt là sợi tái chế cao cấp - tăng trưởng tốt hơn các mặt hàng khác khi doanh số bán hàng đi ngang QoQ và chênh lệch giá (giá bán sợi - giá hạt PET đầu vào) tăng 8% QoQ đạt mức đỉnh mới. Trong khi đó, mảng sợi nguyên sinh ghi nhận lỗ ròng do mức giảm khoảng 13% QoQ cả về sản lượng bán và chênh lệch giá.

Biên LN gộp giảm từ 19,8% trong quý 2/2022 xuống 17,6% trong quý 3/2022 do chi phí cố định đơn vị cao hơn. Diễn biến này xảy ra dù chênh lệch giá chung cao hơn, nhờ đóng góp lớn hơn từ mảng sợi tái chế.

STK lỗ tỷ giá 400.000 USD trong quý 3/2022 do mua nguyên liệu đầu vào và thanh toán nợ ngắn hạn bằng USD khi đồng USD tăng giá 2% so với VND.

STK đặt kế hoạch doanh thu và LNST gần như đi ngang QoQ trong quý 4/2022. Kế hoạch tương ứng năm 2022 chỉ tương đương 80% dự báo LNST năm 2022 của chúng tôi. Ban lãnh đạo dự kiến rằng sẽ mất vài tháng trước khi khách hàng tiêu thụ hết hàng tồn kho và doanh số bán hàng của STK có thể phục hồi sau đó.

STK đã hoàn thành phần móng của dự án Unitex và đang chờ giấy phép xây dựng. Dự án này có thể mở rộng năng lực sản xuất của STK thêm 60% khi dự kiến đi vào hoạt động vào cuối năm 2023. Công ty đang nộp hồ sơ để tiến hành phát hành riêng lẻ nhằm tài trợ cho dự án này, đang chờ phê duyệt.