STK: Giá thị trường đã vượt giá kỳ vọng (46.1)

BVSC đưa ra khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu STK khi giá thị trường đã vượt giá kỳ vọng. Triển vọng trung và dài hạn hứa hẹn nhờ xu hướng chuyển dịch và chiến lược "xanh hóa" toàn cầu.

 

 

• STK ghi nhận KQKD 1H21 hồi phục mạnh mẽ so với cùng kỳ, với doanh thu và LNST đạt 1.077 tỷ VNĐ và 141 tỷ VNĐ (gấp 2.6x cùng kỳ).
• Sợi tái chế tiếp tục là động lực thúc đẩy KQKD nhờ xu hướng “xanh hóa” toàn cầu, với doanh thu tăng 98%
• Trong ngắn hạn, do ảnh hưởng từ cách biện pháp phòng chống dịch, mặc dù vẫn có thể duy trì sản xuất, KQKD 3Q21 sẽ kém tích cực hơn 1H21.

BVSC dự báo doanh thu và lợi nhuận cả năm 2021 đạt mức 1.915 tỷ VNĐ và 243 tỷ VNĐ, tương đương mức EPS điều chỉnh đạt 2.982 VNĐ/CP. Kỳ vọng đợt dịch lần này sẽ được kiểm soát tích cực và tạo điều kiện để các hoạt động sản xuất kinh doanh xuất khẩu dần bình thường hóa vào giữa tháng 9.

Rủi ro cần theo dõi:

• Dịch bệnh diễn biến phức tạp hơn dự kiến tại Việt Nam cũng như trên Toàn cầu sẽ ảnh hưởng đến xu hướng phục hồi của ngành dệt may;
• Rủi ro cạnh tranh gay gắt hơn so với dự kiến với việc các nhà máy FDI đẩy mạnh mở rộng công suất tại Việt Nam cũng như đối với sản phẩm sợi tái chế
• Rủi ro pha loãng từ kế hoạch phát hành riêng lẻ.

Triển vọng trung dài hạn đầy hứa hẹn

Hiện tại, Việt Nam đã và đang trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà mua hàng đối với các sản phẩm dệt may nhờ lợi thế về chi phí nhân công và ưu đãi thuế quan từ các FTAs thế hệ mới bao gồm CPTPP và EVFTA. Bên cạnh đó, xu hướng xanh hóa toàn cầu thúc đẩy nhu cầu sợi từ nguồn nguyên liệu tái chế, sản phẩm trọng tâm của STK hiện nay và định hướng sắp tới.