Tập đoàn Đất Xanh (DXG): ĐHCĐ - Kế hoạch lợi nhuận vượt kỳ vọng

Nguồn: HSC

ĐHCĐ: Kế hoạch lợi nhuận vượt kỳ vọng

 

 

Tóm tắt

DXG dự kiến tổ chức ĐHCĐ vào ngày 16/4/2022 và đã công bố các tài liệu liên quan. BLĐ đặt kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2022 đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 21%) với doanh thu đạt 11 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 9%).

Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận thuần của DXG lần lượt cao hơn 26,1% và 17,3% so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng Công ty có kế hoạch đẩy nhanh tiến độ xây dựng để bàn giao thêm nhiều sản phẩm trong năm nay.

HSC hiện khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 45.400đ. Chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo.

Sự kiện: Công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2022

DXG dự kiến tổ chức ĐHCĐ vào ngày 16/4/2022 và đã công bố các tài liệu liên quan.

Kế hoạch năm 2022 – bức tranh tươi sáng

BLĐ trình kế hoạch doanh thu đạt 11 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 9%) và lợi nhuận thuần đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 21%).

Chúng tôi cho rằng doanh thu và lợi nhuận năm 2022 của DXG sẽ được thúc đẩy nhờ việc bàn giao nhà/đất nền tại dự án Gem Sky World (92ha, Đồng Nai), Opal Skyline (1ha, Bình Dương) và ST Moritz (0,24ha, Thủ Đức - TP.HCM). Doanh thu môi giới nhiều khả năng sẽ được hợp nhất từ DXS (hiện DXG sở hữu 60,3%; Không xếp hạng).

Kế hoạch doanh thu của DXG cao hơn 26,1% so với dự báo hiện tại của chúng tôi, trong khi kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2022 đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 21%), cao hơn 17,3% so với dự báo của chúng tôi.

Chúng tôi cho rằng DXG dự định sẽ đẩy nhanh tiến độ bàn giao tại một số dự án. Điều này là hợp lý do DXG hiện tập trung vào việc giă tăng dòng tiền để tài trợ cho việc mua thêm quỹ đất mới và phát triển các dự án khác. Chúng tôi đang tìm thêm thông tin chi tiết về giả định đằng sau kế hoạch của Công ty.

Vấn đề khác

DXG sẽ chính thức hủy bỏ kế hoạch phát hành riêng lẻ 220 triệu cổ phiếu đã được thông qua tại ĐHCĐ năm 2021. Theo BLĐ, Công ty có các nguồn tài chính khác có thể khai thác và dự định phát hành TPDN để tài trợ vốn đầu tư. Trên thực tế, DXG hiện đang phát hành TPDN để huy động vốn mới từ 7-8 nghìn tỷ đồng.

Chúng tôi cho rằng triển vọng của DXG đang trở nên tươi sáng. Trong cuộc thảo luận gần đây, BLĐ cho biết DXG sẽ không thực hiện kế hoạch phát hành riêng lẻ với mức định giá dưới 70.000đ/cp.

Kế hoạch cổ tức:

• DXG không có kế hoạch chi trả cổ tức từ lợi nhuận giữ lại năm 2021.
• DXG dự kiến chi trả cổ tức tổng cộng 20% mệnh giá cho năm 2022. Trong đó, cổ tức bằng tiền mặt không quá 10% vốn điều lệ, tương đương tối đa 1.000đ/cp, tỷ lệ lợi nhuận chi trả cổ tức là 43% và lợi suất cổ tức là 2,2%. Tuy nhiên, thời điểm thực hiện vẫn chưa được xác nhận.

HSC đang xem xét giá mục tiêu và dự báo

HSC hiện khuyến nghị Mua vào với với giá mục tiêu là 45.400đ. Sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây và kế hoạch lợi nhuận năm 2022 cao hơn dự báo, HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo của mình.