Tập đoàn Kido (KDC): Lợi nhuận thuần năm 2021 vượt 46% dự báo

Nguồn: HSC

Lợi nhuận thuần năm 2021 vượt 46% dự báo

 

Tóm tắt

Doanh thu thuần Q4/2021 tăng 31% đạt 3.057 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng mạnh 158% đạt 131 tỷ đồng.

Trong năm 2021, doanh thu thuần đạt 10.501 tỷ đồng, tăng trưởng 26% và vượt 2% dự báo của HSC. Lợi nhuận thuần đạt 589 tỷ đồng, tăng trưởng 189% và vượt 46% dự báo của chúng tôi do lợi ích cổ đông thiểu số thấp hơn nhiều so với dự báo.

HSC đang xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo.

Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q4/2021

KDC công bố KQKD sơ bộ Q4/2021 với doanh thu thuần đạt 3.057 tỷ đồng (tăng 31% so với cùng kỳ) trong khi LNST (nhưng trước lợi ích cổ đông thiểu số) là 160 tỷ đồng, tăng 108% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần đạt 131 tỷ đồng, tăng 158% so với cùng kỳ.

Trong năm 2021, doanh thu thuần đạt 10.501 tỷ đồng, tăng trưởng 26% và vượt 2% dự báo của HSC. LNST (trước lợi ích CĐTS) đạt 648 tỷ đồng, tăng trưởng 96% và vượt 12% dự báo của HSC là 577 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần đạt 589 tỷ đồng, tăng trưởng 189%. Lợi nhuận thuần vượt 46% dự báo của chúng tôi do lợi ích CĐTS thực tế chỉ là 59 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với dự báo của chúng tôi là 173 tỷ đồng.

Mảng dầu ăn: Doanh thu tiếp tục cao, sát với dự báo

Trong Q4/2021, doanh thu thuần mảng dầu ăn đạt 2.728 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và đóng góp 89% doanh thu thuần của Tập đoàn. Do là sản phẩm thiết yếu, nhu cầu dầu ăn trong Q3/2021 tăng cao trong giai đoạn phong tỏa và tiếp tục duy trì trong Q4/2021 nhờ xu hướng nấu ăn tại nhà. Doanh thu dầu ăn của KDC tăng 30% so với cùng kỳ trong Q4/2021 và thậm chí tăng 16% so với Q3/2021.

Trong năm 2021, doanh thu thuần dầu ăn đạt 8.900 tỷ đồng, tăng trưởng 29% và đóng góp 85% doanh thu của Tập đoàn. Doanh thu thuần thực tế cao hơn 3% so với dự báo của chúng tôi là 8.634 tỷ đồng.

Mặc dù đóng góp 85% doanh thu của Tập đoàn, mảng dầu ăn chỉ đóng góp 38% EBIT năm 2021 với 234 tỷ đồng, tăng trưởng 219%. Theo đó, tỷ suất EBIT là 2,6% so với mức 1,1% trong năm 2020. Lưu ý, EBIT đạt 234 chưa bao gồm 111 tỷ đồng (giảm 35,7%) lợi nhuận từ công ty liên kết, Calofic. Nhìn chung, EBIT mảng dầu ăn sát với dự báo của HSC.

Mảng thực phẩm: sát với dự báo

Doanh thu thực phẩm, bao gồm kem và bánh kẹo, tăng 21% so với cùng kỳ đạt 298 tỷ đồng, đóng góp 10% doanh thu của Tập đoàn. Tuy nhiên, doanh thu mảng này giảm 28% so với quý trước trong Q4/2021 do đây là mùa thấp điểm tiêu thụ kem.

Trong năm 2021, doanh thu thực phẩm đạt 1.534 tỷ đồng, tăng trưởng 18% và đóng góp 15% doanh thu của Tập đoàn. EBIT mảng này tăng 51% so với cùng kỳ đạt 366 tỷ đồng, đóng góp 60% EBIT của Tập đoàn và sát với dự báo của chúng tôi.

Tỷ suất EBIT mảng thực phẩm cũng tăng lên 23,9% trong năm 2021 (từ 18,7% trong năm 2020) nhờ cắt giảm chi phí quản lý và tỷ lệ chi phí quảng cáo & khuyến mãi/doanh thu giảm.

Do KQKD 2 mảng kinh doanh chính sát với dự báo của chúng tôi, EBIT của Tập đoàn đạt 608 tỷ đồng, chính xác với dự báo của chúng tôi.

HSC đang xem xét lại giá mục tiêu, khuyến nghị và dự báo

Do KQKD năm 2021 vượt dự báo của chúng tôi, HSC đang xem xét lại khuyến nghị, dự báo và giá mục tiêu.