Tập đoàn Lộc Trời (LTG): Kế hoạch thấp hơn 4,1% so với dự báo

Nguồn: HSC

Kế hoạch thấp hơn 4,1% so với dự báo

 

 

Tóm tắt

BLĐ đặt kế hoạch LNST là 400 tỷ đồng, giảm 5% và thấp hơn 4,1% so với dự báo của chúng tôi.

LTG sẽ rời kế hoạch chuyển niêm yết sang sàn HSX sang năm 2025. Công ty dự kiến sẽ không chi trả cổ tức tiền mặt cho năm 2022.

HSC duy trì dự báo, khuyến nghị Giảm tỷ trọng và giá mục tiêu là 38.500đ (giá mục tiêu thấp hơn 10% so với thị giá).

Sự kiện: Công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2021

LTG sẽ tổ chức ĐHCĐ vào ngày 14/4/2022. Công ty đã công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2022.

Kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2022 giảm 5,2%

Công ty đặt kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2022 là 400 tỷ đồng, giảm 4%. Tuy nhiên, Công ty không công bố kế hoạch doanh thu. Kế hoạch LNST của LTG thấp hơn 4,1% so với dự báo của chúng tôi.

HSC dự báo lợi nhuận thuần và doanh thu thuần năm 2022 lần lượt là 416 tỷ đồng (giảm 1,3%) và 11.271 tỷ đồng (tăng trưởng 10,2%). Doanh thu tăng trưởng chủ yếu nhờ tỷ trọng mảng thực phẩm được dự báo sẽ tăng lên 44,6% tổng doanh thu, tuy nhiên, lợi nhuận gộp mảng này sẽ chỉ đóng góp 8% tổng lợi nhuận gộp.

Thời điểm chuyển niêm yết sang sàn HSX sẽ lùi sang năm 2025

LTG hiện đang giao dịch trên sàn UPCoM. Công ty đang trình ĐHCĐ phê duyệt kế hoạch hoãn chuyển niêm yết sang sàn HSX sang năm 2025 do một số khó khăn trong hoạt động.

Kế hoạch chuyển niêm yết đã bị trì hoãn 2 lần trong 3 năm qua. Kế hoạch này lần đầu được phê duyệt vào năm 2018 và lần gần nhất được kéo dài sang năm 2022.

Các tờ trình khác

• LTG không có kế hoạch chi trả cổ tức từ lợi nhuận giữ lại năm 2021.
• Quỹ khen thưởng, phúc lợi và quỹ xã hội: LTG sẽ phân bổ 18% LNST (tương đương 74 tỷ đồng) cho quỹ khen thưởng, phúc lợi và quỹ xã hội.
• Quỹ đầu tư và phát triển: BLĐ đề xuất phân bổ 20 tỷ đồng vào quỹ đầu tư và phát triển.
• Kế hoạch thưởng tiền mặt trong năm 2022 cho HĐQT được đề xuất là 1% LNTT năm 2022.
• Thưởng tiền mặt cho ban kiểm soát trong năm 2022 được đề xuất là 0,1% LNTT năm 2022.
• Nếu LNST thực tế của LTG trong năm 2022 vượt LNST thực tế năm 2021, Công ty cũng sẽ thưởng tiền mặt cho HĐQT và đội ngũ cấp cao (thông tin chi tiết trong Bảng 1).

HSC duy trì dự báo, khuyến nghị Giảm tỷ trọng và giá mục tiêu

HSC duy trì dự báo năm 2022 với lợi nhuận thuần là 416 tỷ đồng (giảm 1,3%) và doanh thu thuần là 11.271 tỷ đồng (tăng trưởng 10,2%). Chúng tôi cũng dự báo lợi nhuận thuần năm 2023 sẽ tăng trưởng 4,4% đạt 434 tỷ đồng.

Trong ngắn và trung hạn, chúng tôi thận trọng hơn đối với triển vọng tăng trưởng mảng thuốc bảo vệ thực vật, động lực tăng trưởng lợi nhuận chính của LTG, do Công ty mất hợp đồng phân phối độc quyền với Syngenta, doanh nghiệp đầu ngành thuốc bảo vệ thực vật trên thế giới.

Cổ phiếu đã tăng tốt hơn 25% so với thị trường trong 3 tháng qua và dự báo lợi nhuận của HSC hiện đang thấp hơn hơn 30% so với dự báo của thị trường.

LTG hiện đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 9,8 lần, cao hơn 40% so với mức bình quân trong quá khứ (tính từ tháng 1/2018). HSC duy trì khuyến nghị Giảm tỷ trọng.