Tập đoàn Thiên Long (TLG): Kế hoạch 2022 thận trọng trong bối cảnh chi phí tăng cao

Nguồn: VCSC

Kế hoạch 2022 thận trọng trong bối cảnh chi phí tăng cao

 

 

• Chúng tôi đã tham dự cuộc họp đại hội cổ đông thường niên (ĐHCĐ) của CTCP Tập đoàn Thiên Long (TLG) tại TP. HCM ngày 26/04.
• Cổ đông đã thông qua kế hoạch của ban lãnh đạo cho năm 2022 với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 280 tỷ đồng (+1% YoY), thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi khi chỉ tương đương 86% so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 322 tỷ đồng (+16% YoY).
• Cổ đông đã thông qua 1) mức cổ tức năm 2021 là 2.000 đồng/cổ phiếu - đợt đầu tiên 1.500 đồng/cổ phiếu được trả vào tháng 7/2021 và đợt thứ hai được trả vào tháng 1/2022 - và 2) cổ tức năm 2022 với tỷ lệ 30% bằng mệnh giá - bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu. Thời điểm chia cổ tức năm 2022 vẫn chưa được công bố. Hiện tại, chúng tôi giả định rằng TLG sẽ trả cổ tức 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2022.
• TLG đã công bố KQKD sơ bộ quý 1/2022 với LNST sau lợi ích CĐTS là 115 tỷ đồng (+35% YoY và +18% QoQ), cao hơn dự báo của chúng tôi.
• TLG chia sẻ rằng việc mở rộng công suất lớn - nhà máy sản xuất Thiên Long Long Thành - đang được xây dựng và sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm 2022. Chúng tôi đã đưa nhà máy này vào định giá cho TLG.
• Cổ đông biểu quyết bầu HĐQT và ban kiểm soát nhiệm kỳ 2022-2027.

Kế hoạch kinh doanh năm 2022 thận trọng trong bối cảnh giá vốn hàng bán và chi phí marketing tăng cao. TLG đặt mục tiêu doanh thu đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+22% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 280 tỷ đồng (+1% YoY) trong năm 2022. Kế hoạch doanh thu năm 2022 của TLG tương đương với 100% dự báo hiện tại của chúng tôi; tuy nhiên, kế hoạch LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi khi chỉ tương đương 86% dự báo hiện tại của chúng tôi là 324 tỷ đồng (+17% YoY). Chúng tôi cho rằng sự khác biệt giữa kế hoạch của TLG và dự báo của chúng tôi cho LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 do ban lãnh đạo có quan điểm thận trọng liên quan đến 1) tốc độ phục hồi của nhu cầu trong nước trong bối cảnh tác động kéo dài của dịch COVID-19 đối với chi tiêu của người tiêu dùng và 2) giá nhựa đầu vào cao cũng như chi phí liên quan đến các hoạt động khuyến mãi sau dịch COVID. Vui lòng xem thêm thông tin chi tiết về dự báo năm 2022 của chúng tôi cho TLG trong Báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi, ngày 09/02/2022.

TLG đã công bố KQKD quý 1/2022 khả quan. TLG đã công bố KQKD quý 1/2022 sơ bộ với doanh thu đạt 794 tỷ đồng (+17% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 115 tỷ đồng (+35% YoY và +18% QoQ). LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2022 của TLG cao hơn kỳ vọng của chúng tôi khi đã hoàn thành 35% dự báo cả năm của chúng tôi và 41% kế hoạch năm 2022 của TLG.

Cổ đông bầu thành viên HĐQT và ban kiểm soát mới cho nhiệm kỳ 2022-2027. HĐQT mới bao gồm 7/9 thành viên từ HĐQT trước đây của TLG (không bao gồm các thành viên độc lập là ông Trần Lệ Nguyên và ông Huỳnh Văn Thiện). TLG cũng đã bầu ra Ban kiểm soát mới cho nhiệm kỳ 2022-2027 với 2/3 thành viên từ Ban kiểm soát trước đây.