Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX): KQKD 5 tháng đầu năm tích cực tái khẳng định triển vọng phục hồi

Nguồn: VCSC

KQKD 5 tháng đầu năm tích cực tái khẳng định triển vọng phục hồi

 

 

• Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ theo hình thức trực tuyến của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) ngày 08/06/2022. Cuộc họp đã thảo luận về kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2022, kế hoạch thận trọng cho năm 2022, nguồn cung xăng dầu từ nhà máy lọc dầu Nghi Sơn (NSR) và tiến độ thoái vốn của PLX tại PGbank.
• Nhìn chung, PLX đang lên nhiều kịch bản khác nhau để ứng phó với tình trạng bất ổn liên quan đến nguồn cung của NSR trong 6 tháng cuối năm 2022. Tuy nhiên, công ty kỳ vọng phục hồi lợi nhuận từ quý 2/2022 nhờ vào kế hoạch tìm nguồn cung ứng đầu vào được chuẩn bị kỹ lưỡng.
• PLX công bố lợi nhuận trước thuế (LNTT) sơ bộ 5 tháng đầu năm 2022 là 1,3 nghìn tỷ đồng, nhờ vào sản lượng bán hàng 5 tháng đầu năm tăng 10% YoY, KQKD này của PLX đã hoàn thành 35,2% dự báo cả năm và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.
• Các cổ đông đã thông qua kế hoạch doanh thu năm 2022 là 186 nghìn tỷ đồng (+10,0% YoY) và LNTT là 3,1 nghìn tỷ đồng (-19,1% YoY). Ban lãnh đạo lạc quan về khả năng phục hồi của PLX trong quý 2 và 6 tháng cuối năm 2022, từ đó kỳ vọng kết quả hoạt động thực tế sẽ vượt các kế hoạch này. Chúng tôi hiện kỳ vọng PLX sẽ vượt 24% so với kế hoạch LNTT.
• Các cổ đông cũng thông qua mức cổ tức tiền mặt 1.200 đồng/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 2,5%) cho năm 2021 và 2022.

KQKD phục hồi tích cực trong 5 tháng đầu năm 2022. PLX công bố LNTT sơ bộ 5 tháng đầu năm 2022 là 1,3 nghìn tỷ đồng nhờ sản lượng tiêu thụ xăng dầu đạt 5,9 triệu m3 (+10% YoY). Kết quả này cho thấy đà phục hồi tích cực trong tháng 4 & 5/2022 với LNTT là 769 tỷ đồng, so với 571 tỷ đồng trong quý 1/2022. Kết quả LNTT sơ bộ 5 tháng đầu năm 2022 đã hoàn thành 35,2% dự báo cả năm và phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi mạnh hơn trong 6 tháng cuối năm 2022.

Ban lãnh đạo công ty tự tin sẽ vượt kế hoạch năm 2022. PLX đặt mục tiêu doanh thu năm 2022 là 186 nghìn tỷ đồng (+10,0% YoY) và LNTT là 3,1 nghìn tỷ đồng (-19,1% YoY). Kế hoạch này cho thấy quan điểm thận trọng của ban lãnh đạo sau (1) kết quả quý 1/2022 tăng trưởng thấp do thiếu hụt nguồn cung ngoài dự kiến từ NSR và (2) giá dầu thô biến động mạnh. Tuy nhiên, ban lãnh đạo tự tin sẽ vượt các kế hoạch này trong bối cảnh tốc độ phục hồi lợi nhuận trong tháng 4 & 5.

PLX đang chuẩn bị các nguồn nhập khẩu thay thế trong trường hợp NSR bất ngờ giảm nguồn cung trong nửa cuối năm 2022. PLX ước tính nguồn xăng dầu nhập khẩu chiếm 46% tổng đầu vào trong 6 tháng đầu năm 2022 (thông thường nhập khẩu chiếm 30%-35%), nguyên nhân là do tình hình nguồn cung không ổn định từ NSR. Mặc dù NSR đã cam kết sản lượng nguồn cung trong quý 2/2022, nhưng nhà máy này vẫn chưa đưa ra kế hoạch rõ ràng cho 6 tháng cuối năm 2022. Do đó, PLX đang chuẩn bị kế hoạch dự phòng nhập khẩu các nguồn thay thế từ nước ngoài để đảm bảo nguồn cung xăng dầu và chuẩn bị sẵn sàng nếu nguồn cung từ NSR lại tiếp tục giảm đột ngột.

PLX lên kế hoạch hoàn thành thoái vốn khỏi PG Bank trong quý 4/2022. PLX hiện sở hữu 40% cổ phần tại PG Bank và đã lên kế hoạch thoái vốn khỏi ngân hàng này từ năm 2021. Theo PLX, về mặt nguyên tắc, công ty đã được Ủy ban Quản lý Vốn Nhà nước tại Doanh nghiệp (CMSC) phê duyệt kế hoạch thoái vốn này. PLX hiện đang trình xin ý kiến chấp thuận của NHNN và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước. PLX có kế hoạch thực hiện thoái vốn thông qua chào bán công khai và dự kiến có thể hoàn thành thoái vốn trong đầu quý 4/2022.

Quá trình thoái vốn nhà nước đang được triển khai. Theo phương án thoái vốn cũ, Chính phủ đặt mục tiêu giảm tỷ lệ sở hữu tại PLX từ 76% xuống khoảng 51%-65% trong giai đoạn 2021-2025. PLX vẫn đang xây dựng phương án thoái vốn Nhà nước (xuống dưới 65%) để trình Chính phủ.

PLX đã hợp tác với VinFast để lắp đặt hệ thống trạm sạc cho xe điện (EV) tại các trạm xăng. Ngày 03/06/2022, PLX và VinFast đã tổ chức lễ ký kết lắp đặt hệ thống trạm sạc điện EV tại các trạm xăng của PLX. Trước đó, PLX và Tập đoàn Vingroup (HOSE: VIC) đã ký kết thỏa thuận hợp tác toàn diện vào ngày 08/11/2018. Theo thông tin mới nhất từ đại diện Vingroup - ông Phạm Thiếu Hoa, PLX và Vinfast sẽ sớm tiến hành đánh giá và khảo sát mạng lưới các trạm xăng của PLX, phân loại các trạm đủ điều kiện để lắp đặt các trạm sạc EV. Ngoài ra, có khả năng Vingroup và PLX sẽ hợp tác để phát triển các trạm sạc nằm trên quỹ đất của Vingroup trong dài hạn. Các thông tin chi tiết thêm chưa được công bố tại ĐHCĐ.