Thế giới Số (DGW): Kế hoạch lợi nhuận 2022 tăng trưởng 21,8% YoY

Nguồn: BVSC

Kế hoạch lợi nhuận 2022 tăng trưởng 21,8% YoY

 

 

Kế hoạch 2022: LNST tăng trưởng 21,8% YoY, sát với dự báo

DGW đặt kế hoạch doanh thu thuần năm 2022 tăng trưởng 25,4% YoY lên 26.300 tỷ, sát với dự báo hiện tại của chúng tôi là 26.581 tỷ (+26,7% YoY); trong khi kế hoạch lợi nhuận ròng năm 2022 tăng trưởng 21,8% YoY lên 800 tỷ đồng từ mức nền cao kỷ lục trong năm 2021 là 658 tỷ đồng (+147,8% YoY), thấp hơn một chút so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 803,8 tỷ (+22,2% YoY).

DGW giả định BLN ròng năm 2022 sẽ duy trì ở mức cao 3,04%, cao hơn 2 bps so với dự báo BLN ròng năm 2022 hiện tại của chúng tôi là 3,02%.

Kế hoạch cổ tức năm 2021: 10% tiền mặt + 80% cổ phiếu

Mặc dù kết quả kinh doanh năm 2021 xuất sắc, DGW đang đề xuất mức cổ tức tiền mặt cho năm 2021 là 1.000 đồng/cổ phiếu (mức ngang bằng so với năm 2020), suất cổ tức 0,84% so với mức giá hiện tại. Cổ tức tiền mặt năm 2021 dự kiến sẽ thực hiện trong Quý 2/2022.

DGW đang xin chấp thuận từ cổ đông về việc tăng vốn thông qua chia cổ tức năm 2021 tỷ lệ 80%. BVSC duy trì quan điểm cổ tức cổ phiếu chắc chắn có lợi cho tính thanh khoản của cổ phiếu và do đó, thúc đẩy mạnh mẽ việc đánh giá lại định giá.

Chúng tôi hiểu rằng việc gia tăng giữ lại lợi nhuận của DGW là để tài trợ cho các hoạt động M&A trong thời gian mà Ban lãnh đạo đang kỳ vọng sẽ hoàn thành 1 deal vào năm nay, bổ sung thêm động lực tăng trưởng cho Công ty trong trung hạn.

Triển vọng 1Q22 khả quan: LNST dự báo tăng mạnh 87,3% YoY

Chúng tôi lạc quan với KQKD Quý 1/2022 của DGW, dự báo doanh thu thuần tăng 34,8% YoY lên 6.751 tỷ và lợi nhuận ròng tăng vọt 87,3% YoY lên 200 tỷ. Các động lực chính: (1) Nhu cầu mạnh mẽ đối với các sản phẩm ICT, bao gồm: laptop, điện thoại di động và thiết bị văn phòng trong bối cảnh COVID-19 tái diễn gần đây; (2) Tiềm năng mở rộng thị phần vững chắc của Xiaomi và Apple; và (3) BLN mở rộng đáng kể dựa trên động lực cung - cầu thuận lợi.

Duy trì Outperform; TP không đổi 148.195 đồng/cp (Upside: 25,9%)

Với giá cổ phiếu hiện tại, DGW đang giao dịch hấp dẫn ở mức P/E dự phóng 13,2x (năm 2022) và 11,4x (năm 2023), cho mức tăng trưởng kép lợi nhuận ròng bền vững giai đoạn 2021-24 là 19,1% tính trên mức nền cao của năm 2021 là 568 tỷ (+147,8% YoY). Duy trì khuyến nghị Outperform và giá mục tiêu (TP) theo Phương pháp Chiết khấu dòng tiền là 148.195 đồng/cổ phiếu (Upside: 25,9%).