Thế giới Số (DGW): Q1/2022 Lợi nhuận thuần tăng 98%, sát với dự báo

Nguồn: HSC

Q1/2022: Lợi nhuận thuần tăng 98%, sát với dự báo

 

 

Tóm tắt

KQKD Q1/2022 mạnh mẽ và sát với dự báo của chúng tôi. Doanh thu thuần tăng 40% trong khi lợi nhuận thuần tăng mạnh 98%.

Điện thoại di động và máy tính xách tay tiếp tục có kết quả tốt với doanh thu tăng lần lượt 37% và 64%. Doanh thu thiết bị văn phòng tăng 12% trong khi doanh thu hàng tiêu dùng giảm 12%.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, dự báo và giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 151.900đ.

Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2022

KQKD Q1/2022 mạnh mẽ và sát với dự báo của chúng tôi. Doanh thu thuần tăng 40% so với cùng kỳ đạt 7.009 tỷ đồng, đạt 26% dự báo cả năm của chúng tôi. Doanh thu thuần tăng 98% so với cùng kỳ đạt 211 tỷ đồng, đạt 26% dự báo của chúng tôi.

Điện thoại di động và máy tính xách tay tiếp tục tăng trưởng tốt

Trong Q1/2022, doanh thu điện thoại di động đạt 3.880 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ và đóng góp 55% tổng doanh thu thuần. So với quý trước, doanh thu điện thoại di động tăng 11% và đạt mức doanh thu kỷ lục theo quý. Điều này là nhờ doanh thu mạnh mẽ từ dòng iPhone 13 và thành công của các đợt tung sản phẩm mới của Xiaomi.

Doanh thu máy tính xách tay và máy tính bảng tăng mạnh 64% so với cùng kỳ đạt 2.252 tỷ đồng, đóng góp 32% tổng doanh thu thuần. Nhu cầu máy tính xách tay trong quý vẫn ở mức cao, nhưng thấp hơn 33% so với Q4/2021, giai đoạn mà nhu cầu bùng nổ sau 3-4 tháng giãn cách xã hội tại các tỉnh thành lớn.

Doanh thu thiết bị văn phòng tăng 12%

Doanh thu thiết bị văn phòng đạt 806 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, chiếm 11% tổng doanh thu thuần. Các động lực tăng trưởng bao gồm máy chủ, PC và bộ nhớ (tăng 15% so với cùng kỳ) và các sản phẩm thông minh khác (tăng 10% so với cùng kỳ).

Từ tháng 6/2022, DGW sẽ tung sản phẩm TV của Xiaomi, được sản xuất tại nhà máy mới của Xiaomi tại Việt Nam. BLĐ kỳ vọng Xiaomi TV sẽ chiếm 10% thị phần vào năm 2025.

DGW cũng giới thiệu sản phẩm điện tử gia dụng đầu tiên từ Whirlpool từ tháng 5/2022 cho các nhà bán lẻ lớn và thông qua nền tảng trực tuyến.

Như vậy, Xiaomi TV và Whirlpool sẽ đóng góp vào doanh thu thiết bị văn phòng từ Q2/2022 trở đi.

Tỷ suất lợi nhuận thuần tăng lên 3,0% như dự báo

Trong Q1/2022, tỷ suất lợi nhuận thuần tăng lên 3,0% từ 2,2% trong Q1/2021. Tỷ suất lợi nhuận thuần thực tế sát với dự báo cả năm 2022 của HSC là 3,1%.

Tích lũy hàng tồn kho khiến dư nợ tăng

Nhờ dự đoán tốt tình trạng khan hiếm sản phẩm sản xuất bởi Trung Quốc trong giai đoạn Trung Quốc phong tỏa một số thành phố lớn, DGW đã tích lũy hàng tồn kho trong Q1/2022. Tính đến ngày 30/3/2022, hàng tồn kho của DGW đạt 3.534 tỷ đồng, tăng 23% so với đầu năm. Để chi trả cho lượng hàng tồn kho gia tăng, dư nợ thuần vào cuối Q1/2022 của Công ty đã tăng 77% lên 1.979 tỷ đồng và tỷ lệ nợ thuần/vốn CSH tăng lên 0,7 lần so với -0,2 lần vào ngày 31/12/2021.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo

HSC duy trì dự báo giai đoạn 2022-2024. Trong năm 2022, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 26,773 tỷ đồng, tăng 27,7% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần đạt 823 tỷ đồng, tăng 25,1% so với cùng kỳ. HSC kỳ vọng lợi nhuận trong Q2/2022 sẽ giảm so với Q1/2022 do hiệu ứng mùa vụ, trước khi tăng trở lại trong nửa cuối năm 2022.

Mặc dù không còn là nhà phân phối độc quyền sản phẩm Xiaomi, HSC tin rằng DGW sẽ duy trì được thị phần lớn đối với sản phẩm Xiaomi và doanh thu từ Xiaomi sẽ tiếp tục tăng trưởng trong 3 năm tới. Ngoài ra, chúng tôi dự báo đà tăng trưởng doanh thu các sản phẩm Apple, máy tính xách tay/máy tính bảng và thiết bị văn phòng vẫn rất tích cực nhờ vị thế tốt của DGW, nhu cầu cao, cũng như việc DGW sẽ tiếp tục bổ sung các thương hiệu mới vào danh mục sản phẩm của mình. HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 151.900đ.