Thế giới Số (DGW): Triển vọng khả quan với lợi nhuận tăng mạnh trong quý 1/2022

Nguồn: VCSC

Triển vọng khả quan với lợi nhuận tăng mạnh trong quý 1/2022

 

 

• Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ trực tuyến của CTCP Thế Giới Số (DGW) vào ngày 06/04/2022. Những ghi nhận chính của chúng tôi như sau.
• Công ty công bố KQKD quý 1/2022 sơ bộ với doanh thu phù hợp và lợi nhuận ròng cao hơn kế hoạch đã đề ra. Doanh thu đạt 6,9 nghìn tỷ đồng (+38,9% YoY) và LNST đạt 210 tỷ đồng (+96% YoY), lần lượt hoàn thành 26% và 25% kế hoạch doanh thu và LNST cả năm của chúng tôi.
• Đối với KQKD theo từng mảng, dù quý 4/2021 là một mức cao cho cả doanh thu và lợi nhuận, doanh thu quý 1/2022 vẫn tiếp tục tăng trưởng ở mức 2 chữ số trong các mảng kinh doanh chính.
• Doanh thu từ ĐTDĐ tiếp tục tăng 36% YoY trong quý 1/2022 và tăng 4% QoQ so với mức cao của quý 4/2021. Chúng tôi cho rằng kết quả này đến từ hoạt động mua sắm tăng mạnh trước kỳ nghỉ Tết.
• Ngoài ra, doanh thu từ laptop và máy tính bảng tiếp tục tăng 62% YoY trong quý 1/2022 sau khi đã tăng 179% YoY trong quý 4/2021. Doanh thu từ laptop và máy tính bảng giảm 33% QoQ do doanh thu quý 4/2021 tăng mạnh một phần nhờ nhu cầu làm việc/học tập từ xa cao, và nhu cầu này đã giảm trong quý 1/2022.
• Doanh thu từ thiết bị văn phòng tăng 12% YoY trong quý 1/2022. Trong khi đó, doanh thu từ hàng tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe giảm 12% YoY. DGW nhận thấy mảng kinh doanh này cần được cải thiện. Ngoài ra, công ty đã lên kế hoạch tung ra 1 thương hiệu FMCG mới trong năm nay và cũng đang trong giai đoạn xin các giấy phép cần thiết cho việc phân phối thuốc và thiết bị y tế trong năm 2022.
• Chúng tôi nhận thấy biên lợi nhuận ròng giảm còn 3,0% trong quý 1/2022 từ 4,1% trong quý 4/2021 và 3,1% trong cả năm 2021 là như kì vọng. Ngoài ra, ban lãnh đạo trước đây đã tuyên bố rằng 3,0% là mục tiêu trung hạn của DGW đối với biên lợi nhuận ròng và tiềm năng tăng trưởng hơn cho biên lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào mảng hàng tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe.
• Từ quý 2/2022 trở đi, ban lãnh đạo kỳ vọng những đóng góp mới từ các thương hiệu Whirlpool, Joyoung, Microsoft ESD và Xiaomi TV, cùng với mức tăng trưởng hiện tại của các sản phẩm hiện hữu. Cụ thể, các sản phẩm của Whirlpool sẽ ra mắt vào tuần thứ 4 của tháng 4/2022 và TV Xiaomi sẽ được bán trước mùa World Cup từ ngày 21/11 đến ngày 18/12/2022.
• Về chiến lược M&A, trong đó các công ty mục tiêu lý tưởng cho DGW sẽ là những công ty có quy mô tương đương khoảng 20% quy mô của DGW và cung cấp các sản phẩm cộng hưởng cho danh mục của DGW, công ty dự kiến sẽ hoàn thành 1 đến 2 thương vụ vào năm 2022.

Tóm tắt các Nghị quyết ĐHCĐ chính

• Các cổ đông đã phê duyệt kế hoạch kinh doanh cho năm 2022 với mục tiêu doanh thu đạt 26,3 nghìn tỷ đồng (+25,4% YoY) và LNST đạt 800 tỷ đồng (+21,7% YoY). Chúng tôi có cái nhìn khả quan đối với kế hoạch LNST của công ty dù con số này tương ứng 97% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng DGW thường đặt mục tiêu kinh doanh thận trọng khi lợi nhuận thực thế của công ty trong giai đoạn 2017-2021 cao hơn đáng kể so với kế hoạch.
• Ngoài ra, cổ đông đã thông qua kế hoạch cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2021 ở mức 1.000 đồng/CP – tương ứng lợi suất cổ tức là 0,7%. Đợt cổ tức tiền mặt này dự kiến được chia trong quý 2/2022. Bên cạnh đó, cổ đông cũng thông qua kế hoạch cổ phiếu thưởng với tỷ lệ thực hiện là 80%, tương ứng mỗi 100 cổ phiếu hiện hữu sẽ được thêm 80 cổ phiếu.
• Cuối cùng, cổ đông thông qua kế hoạch ESOP năm 2022 với tối đa là 2,5% lượng cổ phiếu đang lưu hành tại thời điểm phát hành với mức giá 10.000 đồng/CP và thời gian hạn chế giao dịch là 1 năm.