Thị trường trái phiếu hàng tháng: Lợi suất TPCP và tỷ giá của Việt Nam đứng vững trước “sóng gió”

Nguồn: HSC

Lợi suất TPCP và tỷ giá của Việt Nam đứng vững trước “sóng gió”

 

 

Tóm tắt

Thanh khoản VND dồi dào đã giúp lãi suất qua đêm LNH giảm còn 0,5% (giảm 133 điểm cơ bản so với tháng trước) vào cuối tháng 5, thấp hơn mức bình quân 0,6% trong năm 2021 và giúp hạn chế đà tăng của lợi suất trái phiếu (kỳ hạn 10 năm tăng 2 điểm cơ bản so với tháng trước lên 3,13%).

Tỷ giá USD/VND chạm 23.185 vào cuối tháng 5, tăng 222đ so với tháng trước (tương đương tăng 1%), một phần vì NHNN nâng tỷ giá bán ra lên 23.250.

Lợi suất TPCP và tỷ giá USD/VND tại Việt Nam ổn định hơn nhiều so với các thị trường ASEAN khác trước sức ép từ các đợt tăng lãi suất của Fed. Vì vậy, HSC kỳ vọng lợi suất TPCP và tỷ giá USD/VND sẽ chỉ tăng nhẹ trong những tháng tới nhưng kết thúc năm thấp hơn mặt bằng hiện tại.

Lãi suất qua đêm giảm xuống 0,5% nhờ thanh khoản VND dồi dào

Thanh khoản VND tiếp tục cải thiện trong tháng 5, đẩy lãi suất giảm, đặc biệt là lãi suất kỳ hạn ngắn với lãi suất qua đêm giảm về 0,5% tại thời điểm cuối tháng 5, giảm 138 điểm cơ bản so với tháng trước. Tuy nhiên, kỳ hạn trên 1 tháng vẫn trên 2% trong bối cảnh các NHTM vẫn tỏ ra thận trọng.

Đà tăng của lợi suất TPCP được neo giữ nhờ lãi suất LNH giảm. Tuy nhiên, thanh khoản trên thị trường TPCP giảm xuống mức thấp nhất trong năm với GTGD bình quân ngày chỉ đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (giảm 2,2 nghìn tỷ đồng, tương đương giảm 36% so với tháng trước). GTGD thấp cho thấy NĐT đang thận trọng.

Tỷ giá USD/VND tăng 1% trong tháng 5 sau khi NHNN quyết định nâng thêm 200đ tỷ giá USD/VND bán ra lên 23.250, là lần tăng tỷ giá bán ra lần thứ 2 trong năm nay. Theo quan sát của HSC, NHNN đã bán đáng kể khối lượng hợp đồng ngoại hối kỳ hạn 3 tháng trong năm nay và một phần các hợp đồng này đã đáo hạn vào cuối tháng 5 và đầu tháng 6, nhưng điều này đã không ảnh hưởng tiêu cực đến thanh khoản tiền đồng như thị trường dự đoán.

Chúng tôi tin rằng lợi suất TPCP Việt Nam có thể tăng nhẹ trong những tháng tới nhưng vẫn sẽ thấp hơn mặt bằng hiện tại vào cuối năm. HSC dự báo tỷ giá USD/VND cũng sẽ diễn biến theo xu hướng tương tự.