Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS): Q2/2022 - Lợi nhuận tăng 125%; sát với dự báo

Nguồn: HSC

Q2/2022: Lợi nhuận tăng 125%; sát với dự báo

 

 

Tóm tắt

• Lợi nhuận Q2/2022 ấn tượng đạt 5,0 nghìn tỷ đồng (tăng 125% so với cùng kỳ và 48% so với quý trước) và sát với dự báo của HSC. Lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2022 đạt 8,5 nghìn tỷ đồng (tăng 98% so với cùng kỳ) và đạt 52,1% dự báo của chúng tôi.
• HSC kỳ vọng lợi nhuận trong nửa cuối năm 2022 sẽ tiếp tục khả quan nhờ giá dầu cao và nhu cầu khí tự nhiên gia tăng.
• Chúng tôi duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 180.000đ. GAS là lựa chọn hàng đầu của chúng tôi trong ngành dầu khí và là doanh nghiệp hưởng lợi khi giá dầu tăng và nhu cầu khí tự nhiên/LNG tăng.

Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2022

KQKD Q2/2022 ấn tượng và sát với dự báo của chúng tôi. Lợi nhuận thuần Q2/2022 đạt 5.068 tỷ đồng (tăng 124,9% so với cùng kỳ và 48,4% so với quý trước) với doanh thu tăng 21,8% so với cùng kỳ đạt 27.653 tỷ đồng. Nhìn chung, lợi nhuận nửa đầu năm 2022 đạt 8.515 tỷ đồng (tăng 98,4% so với cùng kỳ) và đạt 52,1% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi. Sản lượng khí tự nhiên trong 6 tháng đầu năm 2022 là 4,09bcm (giảm 3,0% so với cùng kỳ nhưng 3,2% so với quý trước), đạt 46,5% dự báo cả năm 2022.

Lợi nhuận được thúc đẩy nhờ giá dầu cao

Giá bán bình quân của GAS trong Q2/2022 tăng 25,6% so với cùng kỳ đạt 15,03 USD/MMBTU chủ yếu nhờ giá dầu tăng. Sản lượng khí tự nhiên trong Q2/2022 là 2,08bcm (giảm 3,0% so với cùng kỳ và 3,2% so với quý trước) so với dự báo của chúng tôi là 2,2bcm. HSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ khí tự nhiên sẽ hồi phục trong những quý tới.

Giá dầu cao sẽ được duy trì

Chúng tôi tin rằng mặt bằng giá dầu sẽ tiếp tục ở mức cao trong một vài quý tới. Điều này phản ánh nguồn cung thắt chặt do (1) một số nước phát triển chuyển sang năng lượng xanh đã cản trở các doanh nghiệp dầu khí lớn đầu tư mới vào các dự án thượng nguồn, kể cả trong giai đoạn giá dầu cao, và (2) xung đột giữa Nga-Ukraina, giả định giá dầu của chúng tôi dựa trên dự báo của Bloomberg là 111 USD/thùng trong năm 2022. Dầu Brent hiện đang giao dịch với giá 106 USD/thùng sau khi điều chỉnh mạnh từ 120 USD/thùng do lo ngại về suy thoái kinh tế toàn cầu.

Nhu cầu khí tự nhiên được dự báo sẽ tăng mạnh

HSC tin rằng nhu cầu khí tự nhiên sẽ cải thiện từ nửa cuối năm 2022 và năm 2023 trở đi do (1) nhu cầu tiêu thụ điện gia tăng và (2) tác động của hiệu ứng La Nina đã trôi qua. Trong dài hạn, khí tự nhiên/LNG sẽ là nguồn nhiên liệu chính để phát điện và nhu cầu sẽ tăng trưởng gấp 3 lần trong thập kỷ tới, theo ước tính của chúng tôi.

Kho cảng LNG Thị Vải đầu tiên của GAS sẽ đi vào hoạt động trong Q4/2022 với công suất 1 triệu tấn và Công ty đã lên kế hoạch phát triển một vài kho cảng LNG nửa trong 15 năm tới với tổng công suất là 12-14 triệu tấn/năm.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 180.000đ

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 180.000đ. GAS vẫn là lựa chọn hàng đầu của chúng tôi và sẽ trở thành doanh nghiệp dẫn đầu ngành LNG từ năm 2022 trở đi sau khi kho cảng LNG Thị Vải đi vào hoạt động. Ngoài ra, Công ty sẽ hưởng lợi trực tiếp khi giá dầu tăng nhờ cơ chế giá khí thuận lợi.