Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ): Tháng 7/2022 Thấp hơn một chút so với tháng 6/2022; sát với dự báo

Nguồn: HSC

Tháng 7/2022: Thấp hơn một chút so với tháng 6/2022; sát với dự báo

 

 

Tóm tắt

• KQKD tháng 7/2022 tăng mạnh từ mức nền thấp cùng kỳ năm ngoái do ảnh hưởng của các biện pháp phong tỏa. Doanh thu thuần tăng mạnh 413% so với cùng kỳ đạt 2.511 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần đạt 79 tỷ đồng, so với lỗ 32 tỷ đồng trong tháng 7/2021. Tuy nhiên, so với tháng 6/2022, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần giảm nhẹ lần lượt 4,4% và 2,5% so với tháng trước.
• Mặc dù KQKD thấp hơn một chút so với tháng 6/2022, kết quả tháng 7/2022 vẫn khá tích cực và sát với dự báo của chúng tôi.
• HSC duy trì dự báo, khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 159.200đ/cp.

Sự kiện: Công bố KQKD tháng 7/2022

KQKD tháng 7/2022 tăng mạnh từ mức nền thâp cùng kỳ năm ngoái do ảnh hưởng của các biện pháp phong tỏa, nhưng thấp hơn một chút so với tháng 6/2022. Doanh thu thuần tăng mạnh 413% so với cùng kỳ đạt 2.511 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần đạt 79 tỷ đồng, so với lỗ 32 tỷ đồng trong tháng 7/2021. Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần giảm nhẹ lần lượt 4,4% và 2,5% so với tháng trước.

Lợi nhuận gộp đạt 396 tỷ đồng, tương đương tỷ suất lợi nhuận gộp là 15,9%, thấp hơn 250 điểm cơ bản so với mức 18,4% trong tháng 7/2021. Để duy trì doanh thu cao trong mùa thấp điểm, PNJ đã thực hiện một vài chiến dịch khuyến mãi, khiến giá bán giảm và tỷ suất lợi nhuận gộp giảm.

Mặc dù thấp hơn một chút so với tháng 6/2022, KQKD tháng 7/2022 vẫn khá tích cực và sát với dự báo của chúng tôi.

Lũy kế 7 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần đạt 1.167 tỷ đồng, tăng 66% so với cùng kỳ và đạt 57% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi.

KQKD tất cả các mảng đều mạnh mẽ do mức nền thấp

Tất cả các mảng kinh doanh đều tăng trưởng mạnh trong tháng 7/2022. Doanh thu bán lẻ tăng 420% so với cùng kỳ đạt 1.600 tỷ đồng so với mức nền thấp trong tháng 7/2021, khi PNJ đóng 81% số lượng cửa hàng trên toàn quốc. Doanh thu bán lẻ đi ngang so với tháng trước. Tương tự, doanh thu bán buôn tăng mạnh 744% so với cùng kỳ đạt 337 tỷ đồng trong khi doanh thu vàng miếng tăng 331% so với cùng kỳ đạt 551 tỷ đồng trong tháng 7/2022. Tuy nhiên, doanh thu bán buôn và vàng miếng giảm lần lượt 5% và 14% so với tháng trước do hiệu ứng mùa vụ.

Lũy kế 7 tháng đầu năm 2022, doanh thu bán lẻ tăng 78% so với cùng kỳ đạt 12.280 tỷ đồng. Doanh thu bán buôn tăng 47% so với cùng kỳ đạt 2.489 tỷ đồng và doanh thu vàng miếng tăng 76% so với cùng kỳ đạt 5.677 tỷ đồng.

Duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 159.200đ

Theo dự báo mới nhất của chúng tôi, doanh thu thuần năm 2022 sẽ đạt 31.199 tỷ đồng, tăng trưởng 59,6% và lợi nhuận thuần đạt 2.049 tỷ đồng, tăng trưởng 99,1%. Do KQKD 7 tháng đầu năm 2022 sát với dự báo, chúng tôi duy trì dự báo, khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 159.200đ.