Vĩ mô đầu tuần: Fed nhiều khả năng sẽ nâng lãi suất lên 5,25-5,5%

Nguồn: HSC

Fed nhiều khả năng sẽ nâng lãi suất lên 5,25-5,5%

 

 

Tóm tắt

• Thông tin chính trong tuần này sẽ hướng tới quyết định chính sách tiền tệ của Mỹ. Fed được kỳ vọng sẽ nâng 25 điểm cơ bản lãi suất chính sách lên 5,25%-5,5%. Trong khi đó, ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) cũng được dự báo sẽ tiếp tục nâng 25 điểm cơ bản lãi suất chính sách.
• Về mặt số liệu, những thông tin chính bao gồm ước tính tăng trưởng GDP Q2/2023 tại Mỹ, chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ sơ bộ tại khu vực Eurozone và Mỹ.
• GDP tại Mỹ được dự báo sẽ tăng 1,7% trong Q2/2023, mức tăng thấp nhất kể từ thời điểm rơi vào suy thoái kỹ thuật trong nửa đầu năm 2022.
• Tại Việt Nam, Tổng cục Thống kê sẽ công bố số liệu kinh tế tháng 7/2023 vào thứ bảy. Chúng tôi dự báo kim ngạch xuất khẩu sẽ giảm chậm lại ở mức 2,3%, trong khi CPI sẽ tiếp tục hạ nhiệt xuống 1,96%.

Các số liệu kinh tế vĩ mô chính công bố trong tuần

Những thông tin chính trong tuần này bao gồm: Quyết định lãi suất của Fed, ước tính sơ bộ tăng trưởng GDP Q2/2023 của Mỹ và chỉ số PMI tháng 7/2023.

Thị trường kỳ vọng GDP của Mỹ sẽ tăng 1,7% trong Q2/2023, mức tăng yếu nhất kể từ thời điểm suy thoái kỹ thuật trong nửa đầu năm 2022.

Trong khi đó, Fed và ECB nhiều khả năng sẽ nâng 25 điểm cơ bản lãi suất chính sách và lãi suất tái cấp vốn lên lần lượt 5,25%-5,5% và 4,25%.

Chỉ số PMI được dự báo sẽ cho thấy sản lượng ngành dịch vụ tăng trưởng chậm lại trong khi ngành sản xuất tại Mỹ và khu vực Eurozone tiếp tục sụt giảm.

Tại Việt Nam, Tổng cục Thống kê sẽ công bố số liệu kinh tế tháng 7/2023 vào thứ bảy. Chúng tôi kỳ vọng kim ngạch xuất khẩu sẽ giảm chậm lại ở mức 2,3% so với cùng kỳ, so với giảm 11% so với cùng kỳ trong tháng trước. Về mặt giá cả, chúng tôi kỳ vọng CPI sẽ tiếp tục hạ nhiệt xuống 1,96% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, tỷ giá USD/VND giao ngay (niêm yết tại VCB) tăng nhẹ lên 23.635 (tăng 0,042%). Ngoài ra, chỉ số VNIndex tăng 1,5% (tuần tăng thứ 3 liên tiếp), đóng cửa tại 1.185,90.

1. Mỹ

Lãi suất Fed

Fed được dự báo sẽ nâng 25 điểm cơ bản lãi suất chính sách trong tuần này lên 5,25- 5,5%.

Trong kỳ hợp tháng 6/2023, FOMC giữ nguyên lãi suất Fed ở mức 5-5,25% nhằm đánh giá tác động của những đợt nâng lãi suất trước đó. Do lạm phát vẫn trên mức 2% và thị trường lao động vẫn thắt chặt, các nhà hoạch định chính sách đều ủng hộ việc duy trì lập trường cứng rắn đối với chính sách tiền tệ và nhất trí tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay.

Chỉ số PMI sơ bộ tháng 7/2023

Thị trường kỳ vọng chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ tháng 7/2023 sẽ lần lượt là 46,4 và 54,0.

Trong tháng 6/2023, chỉ số PMI sản xuất đã được xác nhận giảm xuống mức thấp nhất trong 6 tháng là 46,3. Sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới giảm do nhu cầu giảm trong bối cảnh lạm phát và lãi suất tăng. Tuy nhiên, số lượng việc làm vẫn gia tăng khi các doanh nghiệp sản xuất lấp đầy các vị trí tuyển dụng. Các doanh nghiệp cũng giảm hoạt động tích trữ và mua nguyên liệu đầu vào. Gánh nặng chi phí giảm mạnh nhất trong 3 năm trong khi chi phí đầu ra gần như đi ngang do các công ty nỗ lực thúc đẩy doanh thu mới. Kỳ vọng kinh doanh trong tương lai cũng giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm.

Trong khi đó, chỉ số PMI dịch vụ tiếp tục cho thấy kết quả khả quan. Sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới tiếp tục tăng nhờ nhu cầu cải thiện. Nhu cầu trong nước và xuất khẩu đều góp phần vào tăng trưởng kinh doanh, với số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới cải thiện. Số lượng việc làm mới được củng cố nhờ lượng công việc tồn đọng gia tăng cùng với kỳ vọng tích cực trong năm tới. Tuy nhiên, giá đầu vào tăng do thiếu nhà cung cấp, lãi suất và tiền lương tăng.

2. Khu vực Eurozone

Quyết định lãi suất của ECB

ECB nhiều khả năng sẽ nâng 25 điểm cơ bản lãi suất chính sách. Trong tháng 6/2023, ECB chính thức thảo luận về việc tiếp tục nâng lãi suất do những lo ngại về lạm phát cao kéo dài. Phần lớn đều ủng hộ quyết định nâng 25 điểm cơ bản lãi suất trong tháng 6/2023, trong khi một số ủng hộ quyết định nâng 50 điểm cơ bản lãi suất do rủi ro lạm phát ở mức cao trong thời gian dài.

Chỉ số PMI sơ bộ tháng 7/2023

Thị trường kỳ vọng chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ tháng 7/2023 sẽ lần lượt là 43,4 và 51,5.

Chỉ số PMI sản xuất tháng 6/2023 điều chỉnh giảm xuống 43,4, mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 5/2020. Sản lượng, chi phí đầu ra, số lượng đơn đặt hàng mới, số lượng nhân viên nhà máy, tích trữ đầu vào và chi phí đầu vào đều giảm đáng kể. Niềm tin kinh doanh giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tháng. Trong khi đó, chỉ số PMI dịch vụ cũng điều chỉnh giảm xuống 52,0, mặc dù vẫn cho thấy xu hướng tăng trưởng bền vững nhưng đây là mức tăng yếu nhất kể từ tháng 1/2023. Khối lượng công việc mới tăng nhẹ trong khi doanh thu cho khách hàng nước ngoài giảm và số lượng việc làm mới tăng chậm lại xuống mức thấp nhất trong 3 tháng. Lạm phát chi phí đầu vào và lạm phát phí đầu ra cũng giảm. Niềm tin kinh doanh giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm.

3. Việt Nam

Số liệu kinh tế Q1/2023

• Hoạt động thương mại

HSC dự báo kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu sẽ tiếp tục giảm, nhưng với tốc độ chậm lại lần lượt ở mức 2,3% và 10,4% so với cùng kỳ (Mời xem: Hoạt động thương mại tháng 6: Hồi phục chậm hơn kỳ vọng nhưng vẫn đúng hướng, ngày 24/7/2023, HSC).

• Lạm phát

Về mặt giá cả, HSC kỳ vọng CPI sẽ hạ nhiệt nhẹ xuống 1,96% so với cùng kỳ (so với tăng 2,0% so với cùng kỳ trong tháng 6/2023) nhờ nhóm lương thực & thực phẩm được dự báo hạ nhiệt (xuống tăng 2,3% so với cùng kỳ, từ tăng 3,3% so với cùng kỳ trong tháng 6). Lạm phát nhóm lương thực, thực phẩm nhiều khả năng sẽ giảm đà tăng một phần do mức nền cao trong tháng 7/2022, bất chấp giá thịt lợn tháng 7/2023 được dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh so với tháng trước.

Cập nhật hàng tuần xu hướng thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá

HSC cập nhật xu hướng thị trường chứng khoán và biến động tỷ giá trong Biểu đồ 3 & 4.