Vĩ mô đầu tuần: Lạm phát tại Mỹ được chú ý

Nguồn: HSC

Lạm phát tại Mỹ được chú ý

 

 

Tóm tắt

• Lạm phát tháng 1/2023 tại Mỹ được dự báo sẽ tăng chậm lại ở mức 6,2%, so với tăng 6,5% trong tháng trước một phần nhờ giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng giảm trong tháng thứ 7 liên tiếp. Ngoài ra, chỉ số PPI cũng hạ nhiệt xuống mức 5,4%, so với 6,2% trong tháng trước.
• Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ và giá trị sản xuất công nghiệp tại Mỹ trong tháng 1/2023 được dự báo sẽ phục hồi sau khi sụt giảm trong tháng trước, trong bối cảnh niềm tin tiêu dùng cải thiện lên mức cao nhất trong 13 tháng trong tháng tháng 2/2023.
• GDP tại khu vực Eurozone được dự báo sẽ tăng 0,1% so với quý trước trong Q4/2022 và tăng trưởng 3,5% trong cả năm 2022.
• Tại Việt Nam, kim ngạch xuất khẩu tháng 1/2023 điều chỉnh giảm xuống mức giảm 25,9%, so với giảm 21,3% theo ước tính trước đó. Thặng dư thương mại đạt 0,7 tỷ USD.

Các số liệu kinh tế vĩ mô chính công bố trong tuần

Những thông tin chính trong tuần này bao gồm CPI tháng 1/2023, doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ và giá trị sản xuất công nghiệp tháng 1/2023 tại Mỹ, GDP Q4/2022 tại khu vực Eurozone (ước tính lần 2). Lạm phát tại Mỹ được dự báo sẽ tiếp tục hạ nhiệt xuống mức 6,2% so với cùng kỳ so với tăng 6,5% so với cùng kỳ trong tháng 12/2022 một phần nhờ giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng giảm trong tháng thứ 7 liên tiếp trong bối cảnh giá xăng dầu giảm so với cùng kỳ. Trong khi đó, doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ và giá trị sản xuất công nghiệp tháng 1/2023 được dự báo sẽ tăng lần lượt 1,6% và 0,5% so với cùng kỳ, sau khi giảm trong tháng 12/2022.

Tại khu vực Eurozone, ước tính GDP Q4/2022 lần 2 được dự báo sẽ tăng 0,1% so với quý trước, chậm lại so với mức tăng 0,3% so với quý trước trong Q3/2022, tương đương mức tăng trưởng 3,5% trong cả năm 2022, so với tăng trưởng 5,3% trong năm 2021.

Tổng cục Hải quan Việt Nam đã công bố số liệu thương mại tháng 1/2023 vào thứ năm tuần trước. Kim ngạch xuất khẩu (giảm 25,9% so với cùng kỳ) và kim ngạch nhập khẩu (giảm 24% so với cùng kỳ) đều giảm trên diện rộng trong tháng thứ 3 liên tiếp. Đà sụt giảm của kim ngạch xuất khẩu được dự báo sẽ tiếp tục trong những tháng tới. Ngoài ra, tỷ giá USD/VND giao ngay (niêm yết tại VCB) giảm xuống 23.560 (giảm 0,533%), cho thấy áp lực lên thị trường ngoại hối tăng nhẹ. Trong khi đó, chỉ số VNIndex giảm 2% (so với giảm 3,6% trong tuần trước), đóng cửa tại 1.055,30.

 

 

Mỹ

• Lạm phát tháng 1/2023

Thị trường dự báo CPI tổng thể sẽ tăng nhanh lên mức 0,4% so với tháng trước nhưng tăng chậm lại 6,2% so với cùng kỳ.

Trong tháng 12/2022, lạm phát hàng năm tại Mỹ tăng chậm lại trong tháng thứ 6 liên tiếp ở mức 6,5% so với cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2021. Giá năng lượng tăng chậm lại ở mức 7,3% so với cùng kỳ do giá xăng dầu giảm 1,5% so với cùng kỳ. Giá lương thực cũng chững lại (tăng 10,4% so với cùng kỳ) trong khi giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng tiếp tục giảm (giảm 8,8% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, giá nhà ở tăng nhanh hơn (tăng 7,5% so với cùng kỳ). Lạm phát dường như đã đạt đỉnh ở mức 9,1% so với cùng kỳ trong tháng 6/2022, nhưng vẫn cao hơn 3 lần so với mục tiêu chính thức của Fed là 2%.

• Giá trị sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tháng 1/2023

Giá trị sản xuất công nghiệp được dự báo sẽ hồi phục 0,5% so với tháng trước trong tháng 1/2023.

Trong tháng trước, giá trị sản xuất công nghiệp tại Mỹ giảm 0,7% so với tháng trước, so với giảm 0,6% so với tháng trước trong tháng 11/2022 (sau khi điều chỉnh tăng), mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 9/2021 do lãi suất và giá cả tăng gây áp lực tới nhu cầu. Sản lượng sản xuất giảm 1,3% so với tháng trước. Khai khoáng giảm 0,9% so với tháng trước trong khi tiện ích tăng 3,9% so với tháng trước, do giá điện và khí tự nhiên đều tăng.

Thị trường dự báo doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tăng 1,6% so với tháng trước, cho thấy kỳ vọng lạm phát giảm có thể thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng.

Lưu ý, doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tại Mỹ giảm 1,1% so với tháng trước trong tháng 12/2022, so với giảm 1% so với tháng trước (đã điều chỉnh tăng) trong tháng 11/2022. Doanh số tại các cửa hàng xăng dầu giảm mạnh nhất (giảm 4,6% so với tháng trước), tiếp theo là cửa hàng nội thất (giảm 2,5% so với tháng trước), đại lý ô tô (giảm 1,2% so với tháng trước), cửa hàng điện máy và gia dụng (giảm 1,1% so với tháng trước). Ngược lại, doanh số vật liệu xây dựng tăng 0,3% so với tháng trước trong khi doanh số tại các cửa hàng thực phẩm & đồ uống đi ngang so với tháng trước. Nếu không bao gồm doanh số tại các trạm xăng dầu, doanh số bán lẻ giảm 0,8% so với tháng trước, cho thấy hoạt động mua sắm trong kỳ nghỉ lễ thấp hơn kỳ vọng và chi tiêu tiêu dùng chững lại trong bối cảnh mặt bằng lãi suất và lạm phát cao.

Khu vực Eurozone

• GDP Q4/2022 và cả năm 2022

Thị trường dự báo GDP Q4/2022 ước tính lần 2 tại khu vực Eurozone sẽ tăng 0,1% so với quý trước, tương đương tăng trưởng 1,9% trong cả năm 2022.

So với cùng kỳ, GDP được dự báo sẽ tăng chậm lại đáng kể trong Q4/2022 ở mức 1,8% so với cùng kỳ, so với tăng 2,3% so với cùng kỳ trong Q3/2022, mức tăng thấp nhất kể từ Q1/2022 do nhu cầu tiêu dùng chịu tác động từ mặt bằng chi phí lãi vay tăng, lạm phát cao cùng vối chuỗi cung ứng bị gián đoạn. Trong cả năm 2022, GDP tại khu vực Eurozone tăng trưởng 3,5% so với mức tăng trưởng 5,3% trong năm 2021.

Việt Nam

• Hoạt động thương mại tháng 1/2023

Kim ngạch xuất khẩu giảm (25,9% so với cùng kỳ, điều chỉnh từ giảm 21,3% so với cùng kỳ theo ước tính trước đó) và kim ngạch nhập khẩu (24% so với cùng kỳ, điều chỉnh từ giảm 28,9% so với cùng kỳ theo ước tính trước đó) đều giảm trên diện rộng trong tháng thứ 3 liên tiếp, một phần do hiệu ứng mùa vụ do kỳ nghỉ Tết và số ngày làm việc ít hơn 3 ngày so với cùng kỳ năm trước. Nếu loại bỏ biến động do kỳ nghỉ Tết, số liệu thương mại vẫn cho thấy sự suy yếu (Bảng 2). Chúng tôi dự báo kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu sẽ tăng trưởng chậm lại ở mức lần lượt 4,5% và 5,7% trong năm 2023 (so với tăng trưởng lần lượt 10,5% và 7,8% trong năm 2022) và đều tăng trưởng 9% trong năm 2024 (Mời xem: Chiến lược vĩ mô (I): Triển vọng của đồng VND trong năm 2023, 18/1/2023, HSC).