VinFast Auto (VFS): Đặt mục tiêu doanh số xe bàn giao cao trong năm 2024

                                                                              Nguồn: VCSC

Đặt mục tiêu doanh số xe bàn giao cao trong năm 2024

 

 

Chúng tôi đã tham dự cuộc họp báo cáo KQKD quý 4/2023 của VinFast (Nasdaq: VFS) tổ chức vào ngày 22/2. Nội dung chính bao gồm tóm tắt KQKD năm 2023 và triển vọng kinh doanh cho năm 2024.

Công ty đặt mục tiêu bàn giao 100.000 ô tô điện trong năm 2024 và vốn đầu tư xây dựng cơ bản vào khoảng 1,0-1,5 tỷ USD. Mục tiêu bàn giao xe điện năm 2024 của ban lãnh đạo vượt dự báo của chúng tôi (45.000 chiếc vào năm 2024), mà chúng tôi chủ yếu cho là do quan điểm lạc quan hơn của công ty về doanh số xe điện năm 2024 ở Việt Nam (được hỗ trợ bởi việc ra mắt các mẫu xe điện mới có giá thành hợp lý hơn) và gia tăng thâm nhập ở thị trường quốc tế thông qua việc mở rộng các kênh đại lý.

Để biết thêm thông tin chi tiết về dự báo của chúng tôi đối với mảng công nghiệp của VIC (chủ yếu là VinFast), vui lòng tham khảo Báo cáo Cập nhật VIC của chúng tôi ngày 17/11/2023.

Kế hoạch bàn giao năm 2024

• Ban lãnh đạo đặt mục tiêu bàn giao 100.000 xe điện vào năm 2024, chủ yếu vào nửa cuối năm 2024.
• Việt Nam tiếp tục sẽ là thị trường chính (chiếm khoảng 50% số lượng xe sẽ được giao trong năm 2024), trong khi các thị trường khác bao gồm Mỹ, Châu Âu và Châu Á.
• Ban lãnh đạo cho rằng doanh số bán xe điện cho GSM trên tổng số xe bàn giao năm 2024 sẽ giảm so với năm 2023. Trong số 34.855 ô tô điện được giao vào năm 2023, 72% là cho các bên liên quan của VinFast (chủ yếu là GSM).
• Ban lãnh đạo cho biết công ty có kế hoạch đạt mức hòa vốn về biên lợi nhuận gộp vào cuối năm 2024 đồng thời đặt mục tiêu EBITDA dương vào năm 2025 và dòng tiền tự do dương vào năm 2027.

Kế hoạch mở rộng toàn cầu và vốn đầu tư xây dựng cơ bản

• VFS đang đẩy mạnh chiến lược mở rộng các kênh đại lý để gia tăng thâm nhập ở thị trường quốc tế. Tại Mỹ, VFS đã nhận được đơn đăng ký từ 75 nhóm đại lý và đã ký thỏa thuận với 6 đại lý ở 5 bang. Tại Indonesia, VFS đã ký kết ý định thư hợp tác với 5 đại lý. VFS dự kiến sẽ đạt khoảng 400 điểm bán hàng trên toàn cầu vào cuối năm 2024.
• Công ty đặt mục tiêu bàn giao 100.000 ô tô điện trong năm 2024 và vốn đầu tư xây dựng cơ bản vào khoảng 1,0-1,5 tỷ USD. Khoản vốn này dự kiến phân bổ khoảng 1,0 tỷ USD cho nhà máy ở Bắc Carolina trong hai năm tới; và tổng cộng khoảng 500 triệu USD cho hai cơ sở lắp ráp (CKD) tại Ấn Độ và Indonesia, cũng như ở Việt Nam.
• Vào tháng 1/2024, VFS đã ký Biên bản ghi nhớ hợp tác để phát triển cơ sở CKD ở Ấn Độ (công suất lên tới khoảng 50.000 ô tô/năm Giai đoạn 1) và sẽ khởi công vào ngày 25/2/2024. Kế hoạch CKD đã được đề cập trong cuộc họp báo cáo KQKD tháng 10/2023.

Kết quả tài chính quý 4/2023 (theo tiêu chuẩn US GAAP)

• Trong quý 4/2023, doanh thu của VFS tăng 26% QoQ đạt 10,4 nghìn tỷ đồng và khoản lỗ ròng tăng 3% QoQ lên 15,5 nghìn tỷ đồng, chủ yếu do doanh số bàn giao xe điện cao hơn so với quý trước (Hình 1).
• Năm 2023, doanh thu của VFS là 28,6 nghìn tỷ đồng (+91% YoY) và lỗ ròng là 57,1 nghìn tỷ đồng (so với lỗ ròng 49,8 nghìn tỷ đồng vào năm 2022). Biên lợi nhuận gộp năm 2023 là -46% so với -82% vào năm 2022.
• Tính đến cuối năm 2023, các khoản vay và trái phiếu ngắn hạn và dài hạn của VFS (không bao gồm khoản vay phải trả cho các bên liên quan) là 71,3 nghìn tỷ đồng(3,0 tỷ USD), trong đó 1,7 tỷ USD là nợ vay ngắn hạn và 1,3 tỷ USD là nợ vay dài hạn.
• Đến cuối năm 2023, tiền và các khoản tương đương tiền của VFS là 4,0 nghìn tỷ đồng.

Hỗ trợ vốn từ Chủ tịch VIC và VIC; và kế hoạch huy động vốn bên ngoài

• Trong năm 2023, VIC đã giải ngân khoảng 23 nghìn tỷ đồng cho VFS vay trong khi Chủ tịch VIC đã giải ngân 20,6 nghìn tỷ đồng cho VFS dưới dạng tài trợ.
• Ban lãnh đạo cho biết VFS đã đảm bảo nguồn thanh khoản khoảng 1,8 tỷ USD, chủ yếu từ tiền mặt hiện có, các khoản tài trợ từ Chủ tịch VIC và VIC (khoảng 640 triệu USD sẽ được giải ngân vào nửa đầu năm 2024) và thỏa thuận với Yorkville về việc mua cổ phần VFS đã ký vào tháng 10/2023.
• Việc hỗ trợ vốn từ Chủ tịch VIC và VIC phù hợp với thỏa thuận cấp vốn được ký và công bố vào tháng 4/2023, trong đó Chủ tịch sẽ đóng góp tới 1,0 tỷ USD tiền mặt cho VFS từ tài sản cá nhân và VIC sẽ hỗ trợ tới 1,5 tỷ USD trong vòng 12 tháng tới thông qua (1) khoản tiền không hoàn lại trị giá 500 triệu USD và (2) khoản vay 1,0 tỷ USD cho VinFast với thời hạn tối đa 5 năm.
• Ban lãnh đạo tiếp tục tìm kiếm các phương án huy động vốn khác nhau, bao gồm (1) thị trường trong nước (phát hành trái phiếu và vay ngân hàng), (2) huy động khoản vay quốc tế, (3) thị trường vốn quốc tế.