Xây dựng Coteccons (CTD): Kế hoạch 2022 khiêm tốn; Giá trị hợp đồng ký mới trong quý 1/2022 cao

Nguồn: VCSC

Kế hoạch 2022 khiêm tốn; Giá trị hợp đồng ký mới trong quý 1/2022 cao

 

 

• Chúng tôi đã tham dự cuộc họp đại hội cổ đông thường niên (ĐHCĐ) của CTCP Xây dựng Coteccons (CTD) tại TP. HCM vào ngày 25/04.
• Cổ đông đã thông qua kế hoạch LNST sau lợi ích CĐTS 2022 là 20 tỷ đồng (-17% YoY), thấp hơn đáng kể so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 329 tỷ đồng.
• Đối với kết quả HĐKD quý 1/2022, ban lãnh đạo đã công bố 1) doanh thu sơ bộ khiêm tốn trong quý 1/2022 là 2,0 nghìn tỷ đồng (-22% YoY) so với dự báo cả năm 2022 hiện tại của chúng tôi là 16,4 tỷ đồng (+80% YoY) ), và 2) giá trị hợp đồng ký mới cao là 10,0 nghìn tỷ đồng (gấp 4 lần so với quý 1/2021).
• Các cổ đông đã thông qua 1) không chia cổ tức cho năm tài chính 2021 và 2) ESOP năm tài chính 2022 được phân phối từ cổ phiếu quỹ hiện tại của công ty (tổng cộng 1,3 triệu cổ phiếu ESOP).
• Các cổ đông cũng đã thông qua kế hoạch thay đổi năm tài chính của CTD từ kết thúc ngày 31/12 sang kết thúc ngày 30 tháng 6, có hiệu lực từ ngày 01/01/2023.
• Ngoài ra, các cổ đông đã tiến hành bầu hội đồng quản trị (HĐQT) và thành viên ban kiểm soát mới nhiệm kỳ 2022-2027.

Kế hoạch lợi nhuận năm 2022 khiêm tốn trong bối cảnh chi phí nguyên liệu và chi phí dự phòng cao. CTD đặt kế hoạch cho năm 2022 với doanh thu đạt 15,0 nghìn tỷ đồng (+65% YoY) và LNST đạt 20 tỷ đồng (-17% YoY). Kế hoạch LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 của CTD thấp hơn đáng kể so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 329 tỷ đồng, trong khi kế hoạch doanh thu thấp hơn 8% so với dự báo của chúng tôi. Kế hoạch lợi nhuận năm 2022 thấp của CTD đến từ 1) giá vật liệu xây dựng cao (bao gồm cả thép và xi măng) gây áp lực lên biên lợi nhuận của các dự án đang triển khai và các dự án mới được ký kết vào năm 2021 và 2) chi phí dự phòng liên quan đến tái cơ cấu nội bộ của CTD. Theo ban lãnh đạo, chi phí dự phòng dự kiến cho năm 2022 ước tính là 95 tỷ đồng. Nếu hoàn nhập khoản dự phòng này, kế hoạch LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 của CTD sẽ là 115 tỷ đồng. Vui lòng xem thêm thông tin chi tiết về dự báo hiện tại của chúng tôi cho CTD trong Báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi, ngày 16/02/2022.

Giá trị hợp đồng ký mới tăng mạnh trong quý 1/2022; tuy nhiên, doanh thu ở mức thấp. Ban lãnh đạo chia sẻ giá trị hợp đồng ký kết mới đạt 10 nghìn tỷ đồng (tăng gấp 4 lần so với quý 1/2021) trong quý 1/2022, hoàn thành 50% dự báo cả năm của chúng tôi là 20 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, do số lượng backlog từ giai đoạn 2020-2021 thấp cũng như tiến độ thi công các dự án đã ký bị trì hoãn, CTD dự kiến doanh thu sơ bộ sẽ đạt 2,0 nghìn tỷ đồng (-22% YoY) trong quý 1/2022 so với dự báo năm 2022 hiện tại của chúng tôi la 16,4 nghìn tỷ đồng (+80% YoY). Chúng tôi lưu ý rằng quý 1 là mùa thấp điểm của hoạt động xây dựng trong nước.

Cổ đông bầu các thành viên HĐQT và thành viên ban kiểm soát mới. Sau khi bà Trịnh Quỳnh Giao từ nhiệm khỏi HĐQT CTD, công ty đã tiến hành bầu cử HĐQT nhiệm kỳ 2022-2027. HĐQT mới được bầu bao gồm 7/8 thành viên từ HĐQT trước đây của CTD (không bao gồm bà Trịnh Quỳnh Giao). CTD cũng đã bầu Ban kiểm soát mới cho nhiệm kỳ 2022-2027.

Cổ đông đã thông qua kế hoạch ESOP cho năm tài chính 2022 và 2023. ESOP cho năm tài chính 2022 và 2023 sẽ được phân phối từ cổ phiếu quỹ hiện tại của công ty với các thông tin chi tiết sau:

• Tổng số cổ phiếu quỹ hiện tại: 5,4 triệu
• Đối với năm tài chính 2022: Đề xuất 554.785 cổ phiếu ESOP (tương đương 0,75% số lượng cổ phiếu đang lưu hành và 10,0% số lượng cổ phiếu quỹ hiện tại).
• Đối với năm tài chính 2023: Đề xuất 792.550 cổ phiếu ESOP (tương đương 1,07% số lượng cổ phiếu đang lưu hành và 14.7% số lượng cổ phiếu quỹ hiện tại).
• Giá phát hành ESOP là 10.000 đồng/CP và thời gian hạn chế giao dịch là 1 năm.