Tín hiệu

Doanh thu của HPG trong quý đạt 26,9 nghìn tỷ đồng, giảm 39% svck. Công suất hoạt động lò cao của HPG tiếp tục giảm xuống mức thấp kỷ lục là 65% từ mức 70% trong Q4/2022 và 100% trong Q1/2022. Tuy nhiên, HPG đã ghi nhận lợi nhuận Q1/2023 dương trở lại ở mức 383 tỷ đồng. Như đã trao đổi tại ĐHCĐ, công ty tiếp tục ghi nhận lỗ trong hai tháng đầu năm 2023.

Trong năm 2023, VNM đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 63,4 nghìn tỷ đồng (+5,5% svck) và LNST đạt 8,62 nghìn tỷ đồng (+0,5% svck). Theo ban lãnh đạo, mức tăng trưởng doanh thu 5,5% cho cả thị trường nội địa và xuất khẩu. Trong khi doanh thu xuất khẩu tăng tốt trong Q1, nhu cầu từ các nước nhập khẩu vẫn dễ bị ảnh hưởng do lạm phát cao kéo dài.

Doanh thu của công ty giảm 33% svck đạt 162 tỷ đồng, tương ứng với sản lượng giảm 34% svck, do mức nền rất cao trong Q1/2022, cùng với nhu cầu suy yếu ở thời điểm hiện tại. Tổng khối lượng đạt 43 nghìn tấn, bao gồm 30 nghìn tấn hàng quốc tế (-45% svck) và 13 nghìn tấn hàng nội địa (+18% svck). Nếu so với các năm bình thường như 2019, thì sản lượng quốc tế thấp hơn khoảng 25%.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng ĐHCĐ đã đặt ra lợi nhuận khả quan hơn cho năm 2023, phù hợp với quan điểm của chúng tôi đối với PVD trong năm nay. Chu kỳ tăng giá của thị trường giàn khoan hiện tại dự kiến sẽ duy trì trong thời gian tới, do giá dầu dự kiến sẽ dao động quanh mức 80 USD/thùng, thể hiện qua động thái gần đây của OPEC+.

KQKD Q1/2023 của SAB kém tích cực với doanh thu thuần giảm 15% xuống 6.214 tỷ đồng (so sản lượng tiêu thụ thấp) và lợi nhuận thuần giảm 17% xuống 967 tỷ đồng, thấp hơn 20% so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng sản lượng tiêu thụ sụt giảm do niềm tin tiêu dùng suy yếu giữa bối cảnh kinh tế ảm đạm và Tết năm nay đến sớm hơn năm ngoái. Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận thuần giảm nhẹ do các chi phí khuyến mãi và quảng cáo.

Cổ đông đã thông qua kế hoạch thận trọng trong năm 2023 với hoạt động xây dựng cốt lõi chịu tác động tiêu cực do việc chậm ban hành Quy hoạch phát triển điện lực quốc gia giai đoạn 2021 – 2030 (Quy hoạch điện 8). Kế hoạch năm 2023 chỉ tương đương lần lượt 80,2% và 91,3% dự báo lợi nhuận thuần và doanh thu thuần cả năm 2023 của chúng tôi.

Sản lượng container Q1/2023 của Việt Nam giảm 15% do hoạt động thương mại chững lại, khi kim ngạch nhập khẩu và kim ngạch xuất khẩu giảm mạnh do nhu cầu toàn cầu ảm đạm. Theo đó, lợi nhuận ngành cảng biển trong Q1/2023 sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực. Tuy nhiên, thị trường đã có những dấu hiệu tích cực so với tháng trước với sản lượng hàng hóa qua cảng trong tháng 3/2023 đã giảm chậm lại so với các tháng trước đó.

DGW tổ chức ĐHCĐ vào ngày 26/4/2023. Tại ĐHCĐ, BLĐ công bố KQKD sơ bộ Q1/2023 với doanh thu thuần là 3.960 tỷ đồng, giảm 44% và lợi nhuận thuần là 79 tỷ đồng, giảm 62%. Lợi nhuận thuần sát với dự báo của chúng tôi là 81 tỷ đồng. BLĐ kỳ vọng nhu cầu sản phẩm CNTT sẽ chưa hồi phục đáng kể cho tới nửa cuối năm 2024. HSC duy trì khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 31.300đ.

TCB ghi nhận 730 tỷ đồng lãi không thường xuyên từ bán trụ sở văn phòng cũ. Nếu loại bỏ khoản này, lợi nhuận giảm 28% còn 4,9 nghìn tỷ đồng trong Q1/2023. Tín dụng tăng mạnh 9% so với đầu năm, nhờ cho vay doanh nghiệp BĐS (tăng 35,8%). Tuy nhiên, do chi phí huy động tăng mạnh, tỷ lệ NIM giảm 35 điểm cơ bản so với quý trước còn 4,22%. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn giảm còn 32% và tỷ lệ nợ xấu tăng lên 0,85%.

Lợi nhuận thuần Q1/2023 của HPG đạt 383 tỷ đồng với doanh thu thuần là 26.865 tỷ đồng (giảm 39%). Mặc dù giảm 95,3% so với cùng kỳ, lợi nhuận thuần Q1/2023 vẫn vượt dự báo của chúng tôi là lỗ thuần 500 tỷ đồng. BCTC hiện chưa được công bố, chúng tôi tin rằng lợi nhuận đảo chiều chủ yếu nhờ chi phí đầu vào giảm, không còn chi phí trích lập hàng tồn kho và giá thép hồi phục trong Q1/2023.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu theo phương pháp DCF là 108.200đ. Sau khi xem xét lại dự báo (điều chỉnh giảm nhẹ), chúng tôi vẫn đánh giá tích cực đối với tăng trưởng lợi nhuận của FPT bất chấp tình hình kinh tế toàn cầu ảm đạm và niềm tin tiêu dùng yếu.

HSC hạ khuyến nghị đối với BMP xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào) sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh gần đây nhưng nâng 6,2% giá mục tiêu lên 80.200đ sau khi phân tích sâu hơn KQKD Q1/2023 và triển vọng tương lai. Chúng tôi nâng 11% dự báo EPS năm 2023 (gần như giữ nguyên dự báo năm 2024-2025), chủ yếu vì nâng giả định tỷ suất lợi nhuận.